Товарный цикл: что он означает для цен на драгоценные металлы

Цикл для любого товара следует одной и той же базовой схеме.

Когда цены низкие, производство падает. По мере того, как снижаются новые поставки, рынок ужесточается, а цены растут. Более высокие цены стимулируют производителей инвестировать в производственные мощности и увеличивать выпуск продукции. В конце концов, на рынке появляется избыток, цены падают, и цикл начинается снова.

Конечно, это упрощенная модель того, что движет товарными циклами. Подъемы и спады могут усиляться и расширятся спекулянтами, неожиданными изменениями спроса или даже вмешательством центральных банков и правительств.

Независимо от причин, товарные рынки всегда будут цикличными. Сырьевые товары в целом могут подвергаться давлению вверх или вниз со стороны внешних сил, таких как денежная инфляция или сокращение кредита.

Однако любой товар в отдельности, будь то нефть, кукуруза, медь, золото, серебро, платина или палладий, может находиться на своей конкретной стадии в рамках товарного цикла в любой момент времени.

Инвестору важно понимать, инвестирует ли он в товар в то время, когда это выгодно. Некоторые технические аналитики приписывают одним рынкам четырехлетние циклы, другим – более длительные циклы, и краткосрочные циклы, которые образуются внутри долгосрочных циклов. Реальность такова, что на циклы нельзя полагаться в течение любых установленных временных рамок.

Конечно, существуют исторические закономерности и тенденции. Например, золото, как правило, меньше коррелируется с колебаниями в экономике, чем нефть и промышленное сырье. Золото может сохранять основную тенденцию в течение многих лет или даже десятилетий.

Цены на золото упали с $850 за унцию в 1980 году до $300 в 1982 году. Только в 2002 году золото перешло выше уровня $300. Новый бычий рынок золота рос 20 лет и достиг циклического максимума в $1 900 в 2011 году. Затем последовал четырехлетний спад, и, начиная с 2016 года, начинается новый циклический подъем.

Товары переходят в фазу снижения предложения

Чтение графиков всегда является непростой задачей, но в сочетании с основными показателями спроса и предложения, они могут помочь инвесторам определить благоприятные времена для покупки или продажи. Сейчас кажется, что золото, серебро, нефть и другие товары один за другими переходят в фазу цикла уменьшающегося предложения.

Нефтяной рынок

В случае с сырой нефтью, которая является наиболее экономически важным и широко используемым товаром, в последние месяцы основной тенденцией является избыток предложения.

Североамериканское сланцевое производство увеличило запасы в США. Но цены на нефть тихо повышались.

Что знает рынок, чего нет во всех, казалось бы, медвежьих заголовках по нефти? Долгосрочный прогноз предложения фактически означает снижение дефицита… и значительно более высокие цены. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), количество открытий новых месторождений нефти в 2016 году сократилось до самого низкого за последние десятилетия.

Нефтяная отрасль сократила расходы на разработку новых поставок в ответ на низкие цены. ExxonMobil (XOM), например, в 2016 году сократила свои капитальные затраты на 26% ($10 млрд).

МЭА предупреждает, что для того, чтобы компенсировать недавнее снижение и удовлетворить растущий мировой спрос, нефтяной отрасли необходимо ежегодно добывать $18 млрд новых баррелей в период между 2017 и 2025 годами. Недавний ценовой диапазон нефти в середине $40-50 за баррель, похоже, не стимулирует необходимые новые производственные мощности. Более высокие цены, как представляется, будут сохраниться в течение ближайших нескольких лет.

Горнодобывающее дело – энергоемкий бизнес

Более высокие затраты на энергию означали бы более высокие производственные затраты для отрасли, добывающей золото и серебро. Шахты уже вынуждены перерабатывать все больше и больше тонн земли для извлечения унций ценных металлов.

По словам аналитика по металлам Стива Анджело, «глобальная добывающая серебро отрасль продолжит обрабатывать больше руды, чтобы произвести то же самое или меньшее количество серебра в будущем. Хотя за последние несколько лет стоимость энергии снизилась, падение руды будет продолжать оказывать давление на серебряную горнодобывающую отрасль в будущем».

Физические драгоценные металлы в прямом смысле являются формой накопленной энергии. Подумайте обо всех источниках энергии, необходимых для перемещения земли, чтобы отделить относительно небольшое количество драгоценных металлов от тонн горной породы и грязи, для очистки руды до чистого золота, серебра, платины или палладия и, наконец, для чеканки драгоценного металла в слитки.

Все эти затраты энергии представлены в стоимости, которую рынки приписывают драгоценным металлам. Тенденции в ценах будут отражать тенденции в издержках производства. И производственные издержки будут расти, так как добывать металлы становится все труднее и энергозатратнее.

Позицию в физическом золоте и серебре следует рассматривать как основной долгосрочный актив. Тем не менее, в товарном цикле есть несколько моментов, которые выгоднее других с точки зрения покупки.

Бывают случаи, когда вы даже можете продать часть своей позиции. Прямо сейчас цикл для цен на сырьевые товары, кажется, находится на ранних стадиях превращения в бычий, что делает это время благоприятным для выхода из длинных позиций в физических активах.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.