Кто выиграет битву за урожай?

Зерновые начали март достаточно активно, пытаясь совершить отскок от цен конца февраля. На рынке увеличилась ликвидность и активизировались быки из-за проблем с погодой. Тем не менее, учитывая размер короткой позиции по фьючерсам, есть ряд фундаментальных основ, которые подсказывают, что рынок пытается нащупать дно.



Проще говоря, со времен американской засухи 2012 года происходило наращивание поставок зерна по всему миру, и рынок должен был найти новую цену равновесия, с учетом спроса и предложения. Также, можно утверждать, что рынок приценивался к южноамериканской кукурузе и урожаю сои, и, в сочетании с данными по посевным от USDA на прошлой неделе, дно на этих рынках, возможно, было найдено.





Далее, Соединенные Штаты оценивают, что мировое производство пшеницы немного сократиться с 2016-2017 гг., по сравнению с урожаем этого года. Food and Agricultural Organization прогнозирует, что будет снято 723 млн. тонн зерновых, немного меньше, чем 733 млн. тонн в прошлом году. Остальные оценки чуть ниже, между 708 и 715 млн. тонн.

Весенняя посевная кампания уже стартовала в Украине и России, так как СовЭкон прогнозирует, что температура в регионе Черного моря в марте будет в основном выше среднего уровня, в то время как осадки ожидаются непостоянными.

Все еще много беспокойства в Марокко, так как фермеры в стране пострадали от Эль-Ниньо, что, в свою очередь, удерживает производство на уровне почти половины потенциально возможного. Прогноз Министерства сельского хозяйства Марокко составляет 3,72 млн. тонн, что может стать самым низким результатом за 4 года. Учитывая, что Марокко прогнозируется в этом году импорт около 3 млн. тонн, это еще один аргумент в пользу более высокой цены.

Индия купила первую партию пшеницы в этом году у Австралии в размере 60 000 тонн, по цене $230/т. Минсельхоз Нью Дели заявил, что Индия импортирует 1 млн. тонн пшеницы в 2016-2017 гг., что в два раза больше ожидаемого импорта в этом году. Из-за чего такой большой разрыв? Индийское правительство говорит, что урожай пшеницы составит 93,8 млн. тонн (средняя урожайность 47,4 бушелей с акра), а по другим оценкам от частных компаний и Министерства сельского хозяйства этот показатель будет где-то 82-89 млн. тонн.

Одно место, где Индия могла бы найти более дешевую пшеницу, это Россия, страна, которая постепенно развивается как аграрная сверхдержава. Международный зерновой брокер Vicorus говорит, что у России есть потенциал для того, чтобы более, чем удвоить текущий объем производства, который составляет около 60 млн. тонн пшеницы в год, если она в сможет соответствовать средней урожайности европейских коллег. В России средняя урожайность пшеницы составляет всего около 36 бушелей на акр, в то время как нормальная урожайность в Украине ближе к 60 бушелей на акр, а на всей территории Европейского Союза этот показатель почти 90.

Не урожайность, а рентабельность сдерживает производство пшеницы в Бразилии, поскольку фермеры в этом году переключились с пшеницы на второй урожай кукурузы. В то время как внутренние цены на кукурузу сравнялись с $5,00 за бушель, в бразильских реалах это почти R$19 за бушель, что составляет прирост 22% за 2016 год и 53% к этому же времени год назад! Посевных площадей со вторым урожаем кукурузы очень много, а также урожай сои созревает с хорошей скоростью.

Политики в Бразилии начали отступать от риторики, что они будут облагать налогом соевые бобы и кукурузу, оставив государство на позиции экспорта (в настоящее время не облагается).

Однако, когда один налог исчезает, возникает идея высоких дорожных сборов. Доктор Cordonnier заявил, что это может увеличить стоимость бушеля соевых бобов на $1 из региона Mato Grosso, основного сельскохозяйственного штата Бразилии.

Гораздо больше все были сосредоточены на политике США на этой неделе, так как «Супер Вторник» показал, кто основные кандидаты на выборах в ноябре. Каким-то образом Дональд Трамп сумел завоевать сердца и умы многих избирателей-республиканцев с его лозунгом «сделаем Америку снова великой», приободрив тех, кто видел, как рабочие места уплыли за границу, или кто проиграл иммигрантам, готовым работать за меньшие деньги. С другой стороны, Хиллари Клинтон надеется быть лидером демократов. Таким образом, нет четкого понятия, кто займет должность в Белом доме.

Что это означает для рынка зерна?

На Уолл Стрит не думают, что доллар сохранит свою королевскую позицию, так как непоследовательная политика Трапма, похоже, сделает Америку более изолированной в существующем глобальном экономическом пространстве. Соответственно, сила доллара США последних лет, скорее всего, ослабеет, так как рыночные цены подвергнутся риску, если Президентом станет Дональд Трамп.

На этой неделе крупные покупки пшеницы были совершены Саудовской Аравией и Алжиром: 870 000 тонн и 280 000 тонн соответственно. Большая часть твердой пшеницы была куплена в Мексике, из-за того, что американские и канадские цены были слишком высокие, поэтому денежная цена на твердые сорта (и старого, и нового урожая) упала на 5% на прошлой неделе.

Метеоролог Mike Hoffman из AgDay утверждает, что две трети южных штатов США могут столкнуться с более прохладными, чем обычно, погодными условиями в марте, но средние и выше среднего температуры вернуться в апреле и мае. Это создает хорошие условия для посадки, учитывая, что на всем Среднем Западе уже накоплено достаточно влаги в почве. The Weather Network предсказывает температуру выше среднего и среднее и ниже среднего количество осадков в западной Канаде и на севере США этой весной, далее предполагая вероятность подходящих условий для посадок 2016 года.

Тем не менее, северные регионы американского континента испытывают дефицит почвенной влаги. Если засуха станет серьезной проблемой, она будет поддерживать более высокие цены, но имейте в виду, что вершина рынка в прошлом сельскохозяйственном году (2015 — 2016) для многих культур, особенно пшеницы, была в июле. Сейчас обычное время на рынке, когда мы часто видим сезонные минимумы. Но учитывая недавнее состояние ценового канала последние несколько недель, мы, может быть, проходим через столкновение между медведями и быками, с большой надеждой на то, что последние станут хэдлайнерами.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.