Отчет по акрам и стратегия на Сою

Завтра состоится один из главных отчетов по акрам по зерновым. Особенно меня интересует Соя, т.к. в этом году по ней было одно из самых сильных ралли в истории. Когда WASDE выпустил свой отчет в мае соя резко выросла почти на 100 пунктов. И тому была причина, снижение Stocks to Usage с 10% до 7%. Что стало весьма серьезной фундаментальной переоценкой. Когда вышел второй WASDE и он опять показал уменьшение запасов, где Stocks to usage упал примерно на 0,5% цена увеличилась еще на 100+ пунктов. И это уже выглядит неоправданно дорого. На максимуме в 1200 в цену уже входило очень многое и погодная премия и еще какое-нибудь бедствие. Сейчас цена на ходится в районе 1120 и при текущей ситуации это кажется весьма завышенным уровнем. И вот причины:

Сейчас мы находимся в конце сезонности. Сбор урожая в Ю.А. закончился, больше бедствий от туда не будет. Planting Season в Штатах начался и идет более чем прекрасно, ожидается один из лучлших урожаев в истории и по качеству и по yield. Самый опасный сезон уже позади, следующий опасный — это сбор урожая. А теперь к сути. Я взял таблицу с HT, вот она

       

Немного ее адаптировал под мои нужды (не успел переоформить в эксель )


      
И взял данные с 2002 года. Посчитал среднюю исключительно за годы когда цена падала, также рассмотрел их графики. К сожалению выборка не самая большая, но по ней видно какой разброс может быть в течение следующего месяца (до 24.07.2016) Тогда истекает ближайший контракт, более дальние контракты смотреть не интересно.

Я думаю, судя по фундаменталу, текущее движение будет также сильным, потому что рынок пока что вообще не учитывает возможное переспределение части акров от кукурузы к сое и плюс увеличение yield.    Не смотря на это я предлагаю консервативный вариант от текущей цены -8%. Тогда мы получим Put Spread 1040-1030 за 43$. Это примерно 1 к 10. Изначально я хотел найти спред -5% от рынка, но с точки зрения Р/П они мне не нравятся вообще. -8% это компромиссный вариант и в вполне возможный.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

отчет по акрам от 30 июня показал увеличение акров по сое на 1,5 млн чуть меньше ожиданий(1.6). Однако запасы на 1 июня были выше чем ожидалось. Общая картина такая запасы на 1 марта были на 15% выше чем в прошлом году, запасы сои на 1 июня уже на 35% выше чем год назад и это при увеличенном спросе прогнозируемом USDA из-за проблем в Южной Америке. Это весьма много. Если взять экспортные продажи с начала года то они будт на 2% меньше чем в прошлом году.

Отчет по акрам по кукурузу был более чем медвежьим, акры по сравнению с прошлым годом увеличились на 7%, запасы также показали рост. Что при таких ценах никто не ожидал.

Сама идея увеличения спроса на сою из-за неурожая в Южной Америке кажется весьма сомнительной, при отношение между сое и кукурузой находящейся на рекордно высоком уровне 3,1-3,2 при норме 2,5-2,7. А последние годы так вообще держался на уровне 2,3. С точки зрения экономической целесообразности остается мало смысла использовать сою, при низких ценах на кукурузу и пшеницу. Бразилия уже начала понемного использовать пшеницу в с/х, что в перспективе может способствовать увеличению спроса на нее. Но рынки порой бывают весьма иррациональными, оправдать текущий ценовой уровень по сое, при медвежьем отчете, даже не смотря на то что ожидания по нему были чуть выше, крайне сложно. Текущее увеличение акров при прошлогодней yield приведет примерно к 2% увеличению в производстве сои или 2 млн тонн. Если предположить что все они пойдут в запасы то stocks to usage станет примерно таким же как и в мае, когда цена была в районе 1050-1080. Если еще принять во внимание что запасы выше ожиданий, а спрос не такой сильный как предсказывает USDA ( а такое вполне может случиться из арбитража, дешевая кукуруза с пшеницей ) то и 1050-1080 уже много.                       
Небольшое добавление : 

По кукурузе рынки ожидал уменьшение акров на -0,7 млн. А получилось ровно наоборт они увеличились на 0,6 млн 
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.