Что ждет нефтегазовые ETF в 2017?

2016 год начался печально – цена на нефть упала до 12-летнего минимума $26,21 за баррель в феврале, а инвесторы беспокоились по поводу перенасыщенности рынка. Крах товарных рынков создал угрозу кредитоспособности в отрасли, ударив по денежным потокам, снизив ликвидность и рентабельность добывающих компаний.

Однако признаки ослабления предложения помогли цене на нефть отскочить до $50 за баррель в начале июня. Рост был обусловлен перебоями в Нигерии, Ливии, Венесуэле и Канаде – странах, которым принадлежат некоторые из крупнейших в мире источников нефти. Повышательное давление на цены на нефть также отразилось на данных по запасам Министерства энергетики США, которые показали, что наращивание запасов нефти сокращается. Ситуации дополнительно способствовало дальнейшее снижение добычи нефти в США.

С такими факторами, как пожары в Канаде, отключения/перебои в Нигерии, производственные проблемы в Венесуэле и забастовки рабочих в Кувейте, нефть опустилась ниже $40 в первую неделю августа. Избыток переработанных продуктов также держал цены на сырье под давлением.

Колебания цен на нефть продолжились, когда эталон снова коснулся $50 в начале октября, опираясь на данные правительства, которые по-прежнему показывают большие сокращения, в то время как инвесторы сделали ставку на соглашение Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и стран, не входящих в ОПЕК, по сокращению производства.

Когда разногласия в картеле стали очевидными, и будущее амбициозного заявления ОПЕК выглядело все более и более неопределенным, нефть снова упала ниже $45.

Соглашение ОПЕК:

Смело, но не неожиданно, картель ОПЕК 30 ноября пришла к соглашению о сокращении производства в следующем месяце. В отчаянной попытке остановить падение цен на нефть, группа, возглавляемая Саудовской Аравией, пообещала убрать с рынка 1,2 млн баррелей в день.

Решение ОПЕК сократить добычу нефти не было удивительным, хотя масштабы сокращения были больше, чем ожидали многие аналитики. Шаг нацелен на сокращение добычи до 32,5 млн баррелей в сутки, это нижняя граница предварительного соглашения, заключенного в сентябре.

Россия, которая не входит в ОПЕК, и при этом выкачивает треть мировых запасов нефти, также присоединится к сокращению добычи впервые за 15 лет. Крупнейший поставщик за пределами блока смягчил свою давнюю позицию только по замораживанию добычи и согласился сократить 300 000 баррелей от своих рекордных объемов более чем 10 млн баррелей в день.

Рост цен на нефть и акций:

Соглашение ОПЕК оказало сильное влияние на энергетические рынки, отправив цены на нефть выше $50 за баррель. В то время как после объявления рос весь сектор, акции независимых компаний, занимающиеся разведкой и добычей, чьи доходы напрямую связаны с ценой на нефть, показали одни из лучших результатов. По сути, акции нефтяных разведчиков, таких как Whiting Petroleum Corp. (WLL), Oasis Petroleum Inc. (OAS) и Marathon Oil Corp. (MRO) рванули выше и поднялись до нового многомесячного максимума.

Цены на нефть выросли еще, до 17-месячного максимума в $53 за баррель, после того, как Саудовская Аравия удивила рынки, просигнализировав, что она готова сократить добычу больше, чем указано в соглашении ОПЕК, до объемов ниже 10 млн баррелей в день. Для оптимизма, Россия и несколько тяжеловесных, не входящих в ОПЕК, стран пообещали сократить добычу на 558 000 баррелей в день.

Определенные факторы по-прежнему сохраняются:

Несмотря на успехи ОПЕК в достижении соглашения, нефтяной сектор отнюдь не в безопасности.

Сырье сталкивается с напряжением по ряду других направлений. Пожалуй, самое важное касается растущего беспокойства по поводу спроса Китая на сырую нефть. В частности, девальвация национальной валюты азиатского гиганта подогрела спекуляции о вялом экономическом росте второго в мире потребителя энергии.

Энергетические трейдеры также переживают из-за недавнего решения ФРС о повышении процентной ставки впервые за 12 месяцев. Кроме того, в следующем году ожидается три повышения ставки, что выше ранее прогнозируемого количества повышений на сентябрьском заседании. Это заявление застало инвесторов врасплох и повлияло на рынки.

Более того, устойчивость северо-американских поставщиков сланцевой нефти, продолжающих качать независимо от цены, и беспокойство по поводу влияния Брексита на спрос нефти означают, что цены на нефть ничего хорошего в ближайшей перспективе не ждет. Кроме того, сильный доллар сделал цены на нефть дороже для инвесторов, владеющих иностранной валютой. Серьезный фокус на чистой энергии и слабость промышленного производства по всему миру также сдерживают потребление нефти.

При таких условиях, с запасами, находящимися около верхней границы среднего диапазона для этого времени года, нефти достаточно и предложение по-прежнему выглядит избыточным. Поэтому, хотя ралли, вызванное ОПЕК, скорее всего, взвинтит цены на несколько долларов, его, конечно, нельзя назвать сейсмическим событием.

Прогноз:

Цены на нефть в ближайшие месяцы будут демонстрировать боковой бычий тренд, торгуясь, в основном, в диапазоне $50-55 за баррель. Так как североамериканские поставки остаются сильными и спрос выглядит впечатляющим, нефть, скорее всего, будет поддерживать низкую траекторию в течение, по крайней мере, первой половины 2017 года.

Природный газ

За последние несколько лет тихая революция изменила энергетический бизнес в США. Успех сланцевого газа, природного газа, находящегося в плотных осадочных скальных образованиях или в сланцевых пластах, преобразовал внутреннее энергоснабжение, с потенциально недорогим и богатым источником топлива для крупнейшего в мире потребителя энергии.

С появлением гидравлического разрыва пласта (или фрекинга) – метода, используемого для извлечения природного газа путем подрыва пород с помощью смеси воды, песка и химических веществ – добыча сланцевого газа в США сейчас процветает. В сочетании с оборудованием для сложного горизонтального бурения, которое может бурить и добывать газ из сланцевых пластов, новые технологии преподносятся как прорыв в энергоснабжении США, играя ключевую роль в увеличении внутренних запасов природного газа. В результате, столкнувшись один раз с надвигающимся дефицитом, газ теперь доступен в избытке.

В начале 2016 года цены упали до 17-летнего минимума:

Учитывая, что добыча крупных сланцевых производителей остается сильной и спрос на сырье отстает от увеличения поставок, цена на природный газ достигла 17-летнего минимума около $1,6 за млн британских тепловых единиц в первом квартале. Перенасыщение усугубилось слабым промышленным требованием за последние несколько лет.

А затем восстановились:

С тех пор последовательное наращивание ниже среднего, подкрепленное более высокой температурой по всем США, с последующим недавним началом сезона отвода тепла, снизило в годовом исчислении профицит запасов. Статистически говоря, текущий уровень запасов, около 3,8 трлн кубических футов, упал ниже прошлогоднего и составляет всего 5% выше пятилетнего среднего. В результате цена на природный газ сильно подскочила и более чем удвоилась по сравнению с низким уровнем в марте. Резкое восстановление помогло сырью держаться выше ключевого психологического уровня в $3 за млн британских тепловых единиц.

Сила цены превратилась в крупную прибыль для компаний со средневзвешенным преобладанием газа в балансе добычи, включая Cimarex Energy Co. (XEC), Southwestern Energy Co. (SWN) и Range Resources Corp. (RRC), которые выросли более чем на 40% по сравнению с прошлым годом.

Долгосрочный тезис положительный:

Учитывая, что начало зимы было более холодным, чем ожидалось, спрос на природный газ подскочил на фоне повышенного энергопотребления. В сочетании со снижением добычи крупных сланцевых компаний цены на природный газ будут расти и дальше.

Более того, количество буровых установок в настоящее время ниже 130, по сравнению с почти 200 год назад и максимумом в 1 606 в 2008 году. Таким образом, рост добычи вряд ли возобновится в ближайшее время.

В целом, настроения по природному газу в ближайшем будущем, вероятно, станут более позитивными, так как спекулянты сделали ставку на холодную зиму, которая последует за жарким летом.

Игра в секторе через ETF

С учетом турбулентной динамики рынка энергетической промышленности, безопасный способ использовать волатильность — через биржевые фонды (ETF). В частности, стоит обратить внимание на группу разведки и добычи.

Эта подотрасль является довольно хорошим показателем колебания цен на нефть/газ и может выступать как отличное вложение средств для тех, кто хочет получить долгосрочное воздействие энергетического сектора. В то время как все акции, связанные с нефтью/газом, движутся с колебаниями цен на сырьевые товары, компании разведки и добычи, как правило, наиболее важны, так как стоимость их продукции напрямую зависит от цены на нефть/газ.

SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP):

Запущенный 19 июня 2006 года, XOP — это ETF, который ищет инвестиционные результаты, соответствующие S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry Index. Это равновзвешенный фонд, состоящий из 58 акции компаний, которые ищут и добывают нефть и газ. Крупнейшие акции — California Resources Corp. (CRC), Oasis Petroleum Inc. (OAS) и Whiting Petroleum Corp. Коэффициент расходов фонда составляет 0,35%, дивидендная доходность – 0,89%. Активы XOP насчитывают около $2 506,2 млн по состоянию на 15 декабря 2016 года.

iShares Dow Jones US Oil & Gas Exploration & Production ETF (IEO):

Этот фонд начал работу 1 мая 2006 года, основан на взвешенном индексе 52 свободных акций со скорректированной рыночной капитализацией, сосредоточенных на разведке и добыче. Три крупнейших доли владения это ConocoPhillips (COP), EOG Resources Inc. (EOG) и Phillips 66 (PSX). Коэффициент расходов составляет 0,44%, при этом доходность составляет 1,12%. IEO удалось привлечь $383,6 млн активов по состоянию на 15 декабря 2016 года.

PowerShares Dynamic Energy Exploration and Production (PXE):

PXE, запущенный 26 октября 2005 года, следует за Energy Exploration & Production Intellidex Index. PXE состоит из акций 30 компаний, занимающихся разведкой и добычей. Основные акции — EOG Resources Inc., Anadarko Petroleum Corp. (APC) и Valero Energy Corp. (VLO). Коэффициент расходов составляет 0,75%, доходность составляет 6,49%. По управлением фонда находятся активы на сумму $67 млн.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.