Почему платина в этом году опережает золото?

Почему платина опережает золото в этом году?

Исторически, платина торгуется с премией к золоту, а не со скидкой.

Если вы пропустили хороший период для золота в этом году, вот способ компенсировать эту потерю. Купите платину.

Платина уже опередила золото в 2016 году, подорожав почти на 22% против 17% для золота.

 

Вероятно, что эта тенденция будет продолжаться по простой причине. Исторически, платина часто продается по почти 1,5-кратной стоимости золота за унцию. Однако недавно она стоила почти 80% цены золота.

Эта скидка может скоро закончиться и превратиться в премию. Когда это произойдет, платина продолжит опережать золото.

Вероятно, что это произойдет по следующим причинам.

Закон чередования

Во-первых, история показывает, что скидка платины к золоту обычно превращается в премию. «Платина торговалась с продолжительной скидкой к золоту только четыре раза за последние 40 лет», – отмечает Tom Winmill из Midas Fund. «И во всех случаях она восстанавливалась в последующем году».

Короче говоря, это – классический закон чередования. «Цена платины достаточно редко бывает ниже цены золота», соглашается Ryan McIntyre, аналитик из Tocqueville Asset Management, который оптимистично настроен по отношению к платине.

Но из-за чего происходит это возвращение?

Рыночный дисбаланс

Для кого-то это выглядит так, словно спрос на платину превышает предложение. В прошлом году производство платины составило 7,82 млн. унций. Но спрос был 8,2 млн. унций, говорит Winmill, цитируя цифры Всемирного совета по инвестициям в платину.

Различие возникло из-за наземных запасов. Но это не может продолжаться все время.

Это потому, что относительно золота, наземный запас платины довольно мал, 2,3 млн унций, или около 28% спроса. «Я думаю, что дефицит будет сохраняться, и мы можем растратить эти наземные запасы», – говорит Winmill.

Платину тяжело добывать и перерабатывать. И в Южной Африке, где сконцентрировано больше всего платины в мире, добыче часто препятствуют забастовки и перебои с электричеством. «Предложение не удовлетворяет дополнительный спрос», – говорит Winmill. «Это может послужить причиной скачка».

Глобальный рост

В отличие от золота, платина довольно широко используется в промышленности. Это могло бы помочь объяснить необычную скидку к золоту. В конце концов, многие инвесторы боятся, что в мировой экономике и производстве начнется спад. Другие волнуются, что рост Китая является совсем не таким, как его расхваливали.

Но что если они неправы, и рост Китая и мировой рост идут вверх? Тогда спрос на платину увеличится, двигая цены выше. Frank Holmes, генеральный директор U.S. Global Investors, ожидает улучшение роста в Китае. Он считает, что рост рабочих мест в Китае повысит спрос на автомобили, который подстегнет спрос на платину.

Что касается мирового роста, он может быть не таким успешным. Но даже годового роста ВВП на 1,5% будет достаточно, чтобы создать достаточный спрос на платину и двинуть цены вверх, говорит Winmill.

Эффект Фольксвагена

Другая проблема для платины – Volkswagen AG. Скандал с выбросами заставил инвесторов думать, что со спросом на дизельные автомобили будут проблемы еще долгое время. Платина важна для каталитических преобразователей, используемых в дизельных двигателей. (В преобразователях бензиновых двигателей платину может заменить палладий). Таким образом, если спрос на дизельные автомобили будет сокращаться, упадет и спрос на платину.

Однако, у этой теории есть несколько недостатков. Во-первых, машины работающие на дизельном топливе, вероятно, будут оставаться популярными в Европе, потому что дизельное топливо стоит гораздо дешевле, чем бензин. «В какой-то момент все эти дискуссии о дизельном топливе остануться позади», – говорит Shree Kargutkar из Sprott Asset Management. «Машины на дизельном топливе никуда не исчезнут».

«По моим исследованиям, то количество платины, которое больше не будет использоваться, потому что люди не захотят покупать фольксвагены, незначительно», – соглашается Winmill. «Это не окажет влияния на цену металла».

Даже если продажи дизельных автомобилей пострадают, грузовики, работающие на дизельном топливе, несомненно, не исчезнут, говорит Winmill. И они гораздо более крупный источник спроса на платину для каталитических преобразователей, чем легковые автомобили.

Не забывайте, что стандарты выбросов продолжат ужесточаться, говорит McIntyre.

Контроль выбросов также распространяется на внедорожники и электрогенераторы. Обе тенденции поддержат спрос на платину.

Известное неизвестное

Наконец, проблемы с предложением могут случиться в любой момент из-за забастовок, отключения электроэнергии или других проблем в Южной Африке. «Трудовые договоры в Южной Африке истекают в июне. Это должно быть решено», – отмечает Diana Racanelli, аналитик природных ресурсов в Manulife Asset Management.

Как сыграть на платине

Более безопасный способ заработать на платине — купить торгуемые на бирже фонды (ETF), например ETFS Physical Platinum. Платиновые акции гораздо более рискованны, потому что горнодобывающие компании обычно ведут деятельность и в Южной Африке, где забастовки и отключение электроэнергии легко могут нарушить производство.

Однако, если вы все же хотите инвестировать в акции, вот два варианта, говорит Winmill. Platinum Group Metals Ltd (PLG) управляет рудниками в Южной Африке, которые расположены близко к поверхности, поэтому они не такие дорогие, как глубокие шахты. У нее также есть крупные, неосвоенные месторождения, которые возможно эксплуатировать. Но из-за наличия рисков это не умопомрачительная компания, говорит Winmill.

Еще один вариант — Ivanhoe Mines Ltd (IVN), зарегистрированная на фондовой бирже Торонто. У Ivanhoe месторождения в Южной Африке, которые могут быть относительно дешевыми в эксплуатации. Но в ближайшее время фактическая добыча не начнется, поэтому это скорее долгосрочное вложение, говорит Winmill.

Что может пойти не так?

Конечно, рынок есть рынок, не все соглашаются, что нестандартная разница в цене золота и платины должна уменьшиться и, в конце концов, вернуться к премии.

Mike Underhill, портфельный менеджер в  RidgeWorth Capital Innovations Global Resources and Infrastructure Fund, говорит, что лучше продать в короткую платину сейчас, или, по крайней мере, держать ее за пределами своего портфеля. Это потому, что слабый глобальный рост будет сдерживать промышленный спрос. «Пока экономический рост остается вялым, прогноз для платины смутный», – говорит портфельный менеджер.

Он считает, что платина в последнее время «прокатилась вверх на халяву», благодаря помощи золота. Но эту халява необоснованна, говорит он. Золото сейчас популярно, частично как форма страхования инвестиционного портфеля во времена неопределенности. Но платина никогда не будет служить этой цели, потому что большая часть спроса идет от промышленности.

«Многие люди, гоняющиеся за платиной, думают, что она аналогична золоту. Но есть только один вид золота, и это – золото», – говорит Underhill. «Золото является отличным вложением во времена волатильности, сложной неопределенности и двусмысленностьи».

Платина? Не так хороша для этих целей, говорит он.

Zhiwei Ren, управляющий директор и портфельный менеджер в Penn Mutual Asset Management, думает, что цены на сырье поднялись частично из-за инициированной правительством кредитной экспансии в Китае, нацеленной на стимулирование роста. Это подпитало спекуляцию на товарных биржах.

Но этот источник спроса на металлы, такие как платина, не может длиться долго, говорит он.

И портфельный менеджер T. Rowe Price Rick de los Reyes говорит, что современные технологии позволяют использовать в каталитических преобразователях гораздо меньше платины. И эта тенденция продолжится. Кроме того, из переработки старых преобразователей, благодаря улучшенным технологиям, можно получить больше платины. «Получается, растущее предложение от переработки удовлетворяет снижающийся спрос». Это не причина для более высоких цен на платину.

Кроме того, он говорит, что история на рынках не обязательно должна повторяться. «Я не думаю, что есть какое-то правило, которое гласит, что цена платины должна быть выше цены золота», – говорит он. «Просто потому, что исторически так сложилось, еще ничего не значит».

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.