Топ-5 акций с маленькой капитализацией и большим потенциалом роста

Когда рынок разваливается на части, последнее, что хотят сделать инвесторы — прыгнуть в объятия маленьких растущих компаний. Когда инвесторы ищут безопасность, это сильно ударяет по фондовым индексам акций с небольшой капитализацией. Но когда рынок разворачивается, эти малоизвестные, быстрорастущие акции должны отскочить более мощно, чем неуклюжие «голубые фишки», которые служили прибежищем при шторме капитала.

Но даже без разворота, со-управляющие Conestoga Small Cap fund (CCASX) Bob Mitchell и Joe Monahan могут выдержать плохие времена лучше, чем конкуренты. В портфеле из 44 компаний сконцентрированы высококачественные акции, которые способны генерировать стабильную прибыль в течение трех — пяти лет. Они используют подход с более низкой волатильностью к растущим акциям с малой капитализацией, и не гонятся за гиперрастущими компаниями.

Их требованиям отвечают, например, Stamps.com (STMP), поставщик автоматизированных медицинских товаров Omnicell (OMCL), компания, специализирующаяся на ПО и обслуживании, Blackbaud (BLKB), компания, работающая на рынке безопасности пищевых продуктов и животных, Neogen (NEOG) и провайдер цифрового банкинга Bottomline Technologies (ЕРАУ).

Они ищут акции, соответствующие четырем критериям: топ-менеджмент владеет 10% или более акций, перспектива роста выручки и прибыли составляет 15%-20%, рентабельность капитала (ROE) превышает 15% и коэффициент долгосрочный долг к капиталу (long-term debt-to-capital ratio) составляет 40% или менее. Конечно, могут быть оправданные исключения, например, если пришла новая команда менеджмента, у которой еще нет во владении акций компании.

Такой подход привел к победе. В 2015 году фонд с рейтингом Morningstar в пять звезд получил доходность 8%, а Russell 2000 Growth Index снизился на 4%. За последние пять лет фонд достиг годовой прибыли в 8,6%; Russell — 6,2%. Доходность фонда за последние 10 лет составила 7% в годовом исчислении, по сравнению с показателем Russell в 5%.

Stamps.com

Марки не очень привлекательны, но услуги доставки вполне могут быть. В то время как компания с капитализацией в $1,5 млрд. продает марки онлайн, ее реальный рост будет происходить за счет услуг по доставке онлайн-продавцам, таким как Amazon.com (AMZN) и Etsy (ETSY). Stamps.com усилила эту часть своего бизнеса за счет приобретения мелких доставочных компаний ShipWorks и ShipStation. Также компания купила в прошлом году Endicia, одного из двух основных конкурентов, за $215 млн. Возможно, что синергетический эффект для выручки и себестоимости от этих приобретений поможет Stamps.com увеличивать выручку на 15% и прибыль на акцию на 20% ежегодно в течение ближайших трех-пяти лет. Акции компании, стоимостью около $95, торгуются по 23х прогнозной прибыли, выше своего исторического среднего значения в 18х, но ниже среднего по индустрии в 24х.


Omnicell

Компания с рыночной капитализацией в $955 млн. продает автоматизированные медицинские дозаторы и блистер-упаковки, которые помогают больницам соответствовать нормативным требованиям, обеспечивая безопасность и эффективность услуг. После установки, аппарат может уменьшить средние расходы на одного пациента до 30 центов с $1,90 (если делать это вручную). Программное обеспечение системы отслеживает доставку лекарственных средств от “док-станции до пациента”. Таким образом, медсестры могут быть уверены, что нужные лекарства попадут больному вовремя. Продажи автоматизированных кабинетов составляют 80% выручки Omnicell, а на реализацию блистер-упаковок, которые заменили устаревшие дозаторы для лекарств в виде коробок, приходится оставшаяся часть. К середине 2016 года компания выпустит модернизированные автоматы, которые могут обрабатывать 40 упаковок в час, что вдвое больше потенциала старых моделей. Более производительные автоматы позволят компании работать с крупными больницами, институциональными аптеками, а также с розничными, такими как Walgreens (WBA) и CVS. Выручка компании может увеличиваться на 10%, а прибыль на акцию на 15%-17%, ежегодно в течение ближайших трех-пяти лет. Рентабельность капитала (ROE) сейчас 8%, это ниже их предпочитаемого минимума, но она легко может вырасти по мере поступления продукции на рынок. Акции, стоимостью около $28, торгуются по 17,9х прогнозной прибыли, ниже своего исторического среднего значения в 24х.


Blackbaud

Театральные агентства на Бродвее, и за его пределами, и другие некоммерческие организации используют программное обеспечение и сервисы Blackbaud для отслеживания информации о спонсорах. За последние несколько лет компания с капитализацией в $2,7 млрд. купила несколько конкурентов и успешно интегрировала их в свой бизнес. Blackbaud переходит от лицензионной модели к подписке. Это изменение поможет ей расти гораздо быстрее. Выручка будет расти на 6%-10%, а операционная прибыль на 15%, ежегодно в течение ближайших трех-пяти лет. Экспансия на смежные рынки также может стимулировать экономический рост. В прошлом году компания приобрела Smart Tuition, которая обслуживает рынок частных школ, за $190 млн. Компания торгуется по 33х прогнозной прибыли, ниже 10-летнего максимума 39х.


Neogen

Борьба Chipotle с зараженной пищей подчеркнула необходимость в средствах и услугах безопасности для продуктов питания и животных Neogen, включая тест-наборы для определения остатка пестицидов и выявления генетических отклонений. Но проблема выходит далеко за рамки буррито: список отозванных продуктов питания по требованию The Food and Drug Administration только за прошлый год помещается на нескольких страницах. На протяжении последних лет Neogen неплохо росла, и у нее еще есть существенный потенциал для роста. Ее бизнес генных тестов для животных, который увеличивался на 20% ежегодно, выглядит особенно привлекательным. За последние 12 месяцев компания значительно расширила свои услуги в штате Небраска, что позволит увеличить годовые показатели. Выручка компании может расти на 10-15%, а операционная прибыль на 15%-20%, ежегодно в течение ближайших трех-пяти лет. Акции Neogen, стоимостью $52, торгуются по 45х прогнозной прибыли, ниже 10-летнего максимума в 53х.


Bottomline Technologies

Так же как потребители заменили бумагу на пластик, предприятия отказываются от бумажного оформления операций в пользу цифровых документов и платежных систем, таких, которые предлагает Bottomline Technologies. Среди ее клиентов British Airways, Cigna (CI), Fidelity и Target (TGT). В то время как инвестиции в технологии стали помехой для прибыли, платежная сеть, приобретенная у Bank of America (BAC), начинает набирать обороты на рынке. В прошлом году компания с капитализацией в $1 млрд. объединила усилия с Visa (V), чтобы предоставлять лучшие автоматизированные платежные системы для бизнеса. Сделка должна оказать положительное влияние на показатели в ближайшие годы. Выручка может расти на 15%-20%, а операционная прибыль на 15%-17%, ежегодно в течение ближайших трех-пяти лет. Акции компании, стоимостью около $29, торгуются по 18х прогнозной прибыли, ниже своего исторического среднего значения в 21х.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.