Конец сокрушительной силы китайского экспорта

Экспорт в Китае в течение многих десятилетий был могущественным. Для Соединенных Штатов это означает резкое увеличение доли китайского импорта и раздувание двустороннего торгового дефицита. Увеличивая продажи в США за счет других стран, доля китайских товаров в ненефтяном импорте выросла с 2% в 1990 году до 8% 2000 году и до 17% в 2010 году.

Но такой устойчивый рост доли в импорте США в последние годы остановился. Китай даже потерял позиции в других странах по некоторым категориям товаров. Одним из объяснений этого сдвига является то, что китайские компании теперь вынуждены напрямую конкурировать с производителями в развитых странах, одновременно отражая атаку конкурентов-стран с дешевым трудом, таких как Вьетнам. Эта неспособность получить дополнительную прибыль за счет других стран означает, что экспорт больше не вносит в общий рост Китая такой вклад, как раньше.

Активный захват рынка США

У США с Китаем был торговый дефицит в $350 млрд в 2016 году, что составляет примерно половину от общего дефицита торгового баланса США. Рост импорта товаров из Китая был впечатляющим, в среднем на 14% с 1990 г., в то время как общий объем импорта в США рос в среднем всего на 6%. То есть Китай имел большой успех в продажах в США, забрав долю рынка у других стран.

Разбив импорта США на четыре крупные категории, на которые приходится примерно две трети от общего объема, можно увидеть источник этого успеха. Как видно на графике ниже, доля китайского импорта в одежде, электронике, электрооборудовании и неэлектрическом оборудовании в 2002 году была достаточно высока и продолжает расти. В 2002 году на долю Китая приходилось 25% всего импорта одежды в США и 15% всего импорта электроники. К 2010 году эти доли увеличились до 50% и 40% соответственно. Увеличение доли рынка в оборудовании общего назначения и электрооборудовании за этот период было не таким сильным, но все-таки существенным, на 8 процентных пунктов (до 15%) и на 11 процентных пунктов (до 35%) соответственно.


Какие страны потеряли долю рынка за этот период? В одежде, доля Мексики в импорте США упала на 7 процентных пунктов, а доля Гонконга снизилась на 6 процентных пунктов с 2002 по 2010 год. Потери Южной Кореи и Тайвани меньше. Главным «пострадавшим» в потере импорта других основных промышленных товаров была Япония. В электронике доля Японии в импорте в США упала на 7 процентных пунктов, в то время как снижение импорта в Южную Корею, Сингапур, Тайвань и Канаду составило 2 процентных пункта. В электрооборудовании Япония потеряла 7 процентных пунктов рынка США. Также рынок потеряли Германия, Великобритания и Тайвань. В неэлектрическом оборудовании успехи Китая во многом были за счет товаров, производимых в Японии.

Примерно в 2010 году способность Китая забирать долю рынка у других стран пошатнулась. Доля импорта китайской одежды за последние пять лет сократилась, в то время как доля электроники, на сегодняшний день крупнейшей из четырех категорий, в прошлом году снизились. Доля Китая на американском рынке электротехнического оборудования показывает первые признаки падения, успехи в неэлектрическом оборудовании закончились.

Ограничения в Китае, увеличивающие его долю рынка

Ни для кого не сюрприз, что доля китайских товаров в импорте США неизбежно будет возрастать. Чтобы продолжать увеличивать свою долю на рынке импорта США, китайские компании должны получать продажи, конкурируя непосредственно с производителями в Европе, Японии и других развитых экономиках. Китаю также нужно успешно конкурировать с другими развивающимися странами с более дешевой рабочей силой. На самом деле, Китай уступил свою долю рынка в электронике и электрооборудовании Вьетнаму, а Индия и Бангладеш уже делают успехи в сегменте одежды. Может случиться так, что деятельность по сборке перейдет от Китая к странам с низкой оплатой труда, повторяя процесс, который ранее прошел сам Китай.

Основной проблемой Китая является то, что его экспорт в США растет сейчас только такими темпами, какими растет общий объем импорта США, так как китайские товары больше не вытесняют товары из других стран. С 2000 по 2010 год импорт США из Китая вырос на 20% в годовом исчислении. С 2010 по 2016 годы темпы роста снизились до 4%. Этот спад также ударил по экспорту Китая (в долларах США) в остальном мире. Экспорт замедлился с 21% годового роста в период 2000-2010 до 5% с 2010 года.

Измерить влияние замедления роста экспорта сложно

При оценке замедления роста экспорта в Китае важно понимать, что данные о торговле оценивают стоимость товаров, которые поступают из конкретной страны, а не вклад этой страны в стоимость товара. Например, если импорт в США из Китая в значительной степени состоит из компонентов, производимых в Японии и собираемых в Китае, данные по импорту будут существенно завышать выручку Китая от этой продажи.

Межгосударственные цепи поставок стимулируются, в частности, различием в стоимости труда. Компоненты производятся с использованием высокооплачиваемого труда, а сборка осуществляется в странах с низким уровнем заработной платы. Это превращение компонентов в конечную продукцию является важным атрибутом китайского экспорта. На графике ниже видно, что экспорт таких товаров достиг в 2000 году почти 60% от общего объема экспорта Китая. Поэтому, при условии, что темпы роста экспорта Китая отражают торговлю переработанными товарами, они завышают внутренние прибыли, которые Китай получает из этих экспортных продаж, если понимать буквально.


Однако недавние данные показывают значительное снижение в Китая торговли переработанными товарами на фоне общего замедления темпов роста экспорта. Экспорт переработанных товаров упал до 50% от общего объема экспорта Китая в 2010 году, а затем быстро снижался, достигнув 35% в начале 2017 года. Эта трансформация отчасти отражает рост заработной платы в Китае (как и увеличение уровня мастерства его работников) и связанный с этим перенос сборки из Китая в низкооплачиваемые страны. Положительным моментом этих событий является то, что каждый доллар экспорта теперь имеет больше положительного влияния на внутренний доход. Негативный момент – гораздо более скромные показатели китайского экспорта, в частности, из-за потери экспорта переработанных товаров, которые могли бы быть источником дохода.

Проблемы для Китая

Экспорт был большим стимулом для экономического развития Китая. Быстрый рост зарубежных продаж помог трансформировать экономику в крупного мирового производителя промышленных товаров. Замедление темпов роста экспорта в последние годы было существенным и подчеркивает трудности, которые возникают при попытке конкурировать на внешних рынках с высоко- и низкооплачиваемыми странами. Одно из последствий окончания экспортного бума Китая заключается в том, что он оказывает больше давления на внутренний спрос для поддержания темпа роста страны.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.