Goldman Sachs ожидает крутой спад спроса на акции

Goldman Sachs снизил свой прогноз на 2016 по спросу на акции американских компаний почти вдвое, говоря о слабом аппетите розничных инвесторов, так как рынок пытается вырваться из торгового диапазона в условиях глобальной неопределенности.

Дэвид Костин, главный стратег по акциям США в Goldman Sachs, сократил свой прогноз чистого спроса на акции американских компаний на $125 млрд, сославшись на снижение притока на фондовый рынок в первой половине 2016 года.

Первоначальный прогноз Костина на этот год был равен $225 млрд чистого спроса. Валовой спрос должен был составить $600 млрд, из них $325 млрд – покупка американскими инвесторами иностранных акций и $50 млрд – кредитные инвестиции.

«Сейчас мы оцениваем валовой спрос на акции в $500 млрд. Приток инвестиций во взаимные фонды акций и ETF, и разумеется, увеличение спроса на акции будет меньше, чем мы первоначально прогнозировали», – сказал Костин.

Goldman не упомянул о пересмотре целевого уровня S&P 500 на конец года в 2 100.

В первом квартале фондовый рынок США зафиксировал чистые продажи в $7 млрд, иностранные инвесторы сбросили $27 млрд, а взаимные фонды – $4 млрд. Корпорации были единственным крупным источником поддержки на фондовом рынке, осуществив обратный выкуп на общую сумму $173 млрд.

Тем временем, ETF купили $3 млрд, что составляет $12 млрд в годовом пересчете. Это значительно ниже $175 млрд покупок в 2015 году.

«Январская коррекции вызвала отток из ETF $21 млрд в течение первых двух месяцев этого года», – сказал Костин. «Пока во втором квартале, приток инвестиций в ETFs, равный покупкам акций ETF, составил $6 млрд. В результате приток за весь год на текущий момент составил $9 млрд».

S&P 500 упал на 5,1% в январе из-за глобальной нестабильности. Это его наихудший ежемесячный спад с августа, когда он обвалился на 6,3% после того, как китайское правительство неожиданно девальвировало юань для борьбы с замедлением экономики.

Индекс вырос на 2,3% на сегодняшний день после сильного разбега между мартом и маем, но ориентир сильно сдвинулся на 200 пунктов за последние несколько месяцев.

Костин понизил оценку покупок взаимных фондов на $100 млрд до чистых продаж в $25 млрд в этом году из-за сочетания слабых результатов, низкой денежной наличности и ухода от активного управления.

«Только 23% основных взаимных фондов с большой капитализацией обошли S&P 500 года до настоящего времени», – сказал он. «Отток из взаимных фондов, отечественных и зарубежных, составляет $50 млрд во втором квартале, по сравнению с $6 млрд в первом квартале, предполагая, что в текущем квартале увеличились продажи».

Пенсионные фонды также станут чистыми продавцами с суммой в $150 млрд в 2016 году, после продаж акций на $62 млрд в первом квартале, сказал он.

Чистыми продавцами останутся и иностранные инвесторы, обескураженные сдержанным прирост рынка США и расхождениями в денежно-кредитной политике США и других развитых стран. Продажи акций составили $27 млрд в первом квартале, согласно данным Костина. Это сопоставимо с $48 млрд покупок иностранных акций американскими инвесторами.

«Исторически покупки иностранцами акций США в периоды укрепления доллара ниже, чем в периоды его ослабления», – говорит Костин.

Взвешенный с учетом торговли индекс доллара, который измеряет валюты против отдельной группы валют и наиболее часто используется в международной торговле, упал с 122,83 в начале года до 120,87 в понедельник. Goldman ожидает, что доллар вырастет на 4,5% в течение следующих 12 месяцев.

Заглядывая вперед, политический риск президентских выборов в США и путаница с графиком повышения процентных ставок Федеральной резервной системой будет давить на рынок.

При таком раскладе корпоративный выкуп остается одним из сильных источников спроса на фондовые индексы США. Чистый выкуп акций компаниями США, как ожидается, составит $450 млрд на фоне умеренного роста прибыли и повышенных денежных позиций.

«По нашим оценкам, на начало второго квартала доступны для исполнения неиспользованные решения на сумму $156 млрд», – говорит стратег.

Apple Inc. (AAPL), которая потратила больше всего денег на выкуп в четвертом квартале, заявила, когда выпустила квартальный отчет в апреле, что поднимает потолок на свою программу выкупа акций до $175 млрд со $140 млрд.



За производителем iPhone последовали такие компании, как Allergan PLC (AGN), Southwest Airlines Co. (LUV) и Delta Air Lines Inc. (DAL), у которых есть подробные планы по выкупу на миллиарды.

 



Однако, ожидается, что за год выкуп не достигнет результата 2015 года в $561 млрд. Пока в этом году было новых разрешений на $212 млрд по компаниям S&P 500, ниже, чем $374 млрд за тот же период в прошлом году, согласно Goldman.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.