Угрозы Саудитов продать американские активы слишком преувеличены

На дворе не 1980-е годы. Финансовый авторитет Саудовской Аравии снижается, так как падающие цены на нефть заставляют ее лезть в долги.

В начале 1980-х, задолго до фильма «The Big Short», был финансовый триллер «Rollover» (в русском варианте «Вся эта дребедень» или «Перекачивание капитала»). В фильме изображен предполагаемый глобальный экономический хаос, который произошел бы, если бы арабские экспортеры нефти отказались продлить свои  нефтедолларовые депозиты.

Перенесемся в 2016 год. «Саудовская Аравия предупреждает о негативных экономических последствиях, если конгресс примет законопроект 9/11», – заявляет статья в New York Times. Саудовский министр иностранных дел сказал Белому Дому, что королевство «будет вынуждено продать казначейские ценные бумаги и другие активы в Соединенных Штатах на сумму до $750 млрд., до того, как появится опасность их заморозки американскими судами», сообщает Times.

Предполагается, что это произойдет, если Конгресс примет закон, который позволит предъявить иск к саудовскому правительству за ущерб, причиненный терактом 11 сентября 2001 года. Доклад Комиссии 9/11 не нашел «доказательств того, что саудовское правительство само по себе или отдельные высокопоставленные саудовские должностные лица финансировали организацию», ответственную за атаку. Но подозрения причастности Саудитов, содержащиеся на 28 страницах секретного отчета Конгресса 2002 года, остаются. И семьи жертв 9/11 выступали за дело в отношении предполагаемой поддержки терроризма со стороны саудовского правительства, но им помешал закон, защищающий иностранные правительства от некоторых исков в судах США.

Законопроект снимает иммунитет с правительств, решивших убить американских граждан на территории США. Администрация Обамы против этой меры, потому что это может подвергнуть войска США и граждан риску ответных действий.

Какова бы ни была юридическая суть спора о законопроекте, финансовых угроз гораздо меньше, чем говорят.  С падением цен на нефть не только активы Саудитов гораздо меньше, чем объявлялось, но королевство вынуждено лезть в долги, чтобы покрыть свои растущие расходы.

Bianco Research отмечает, что по последним данным на конец февраля от Минфина США, все члены ОПЕК в совокупности владеют активами на сумму $281 млрд., «это совсем не $750 млрд». Совокупные официальные активы Саудитов в иностранной валюте составляли $592 млрд., это тоже достаточно далеко от предполагаемых $750 млрд. в американских активах.

Данные по международным активам, как известно, ненадежны, учитывая активами, возникающими в неожиданных местах, таких как Бельгия или Карибы, которыми, очевидно, владеют иностранцы. Но рынки часто оказываются более показательными.

Financial Times в среду сообщила, что Саудиты привлекают $10 млрд. синдицированного банковского кредита. Это первый раз, когда королевство вынуждено занимать средства с 1991 года. Это идет вслед за падением резервов на $120 млрд. с конца 2014 года и раздутием их финансового дефицита до 19% ВВП (такой дефицит заставил бы Грецию содрогнуться). Все это — результата коллапса цен на нефть.

Банковский кредит дает Саудовской Аравии возможность поддержать выпуск многомиллиардных долларовых облигаций для покрытия финансового разрыва, говорит Financial Times. Между тем, Saudi Aramco готовится к IPO, в результате которого планируется получить почти $106 млрд., сообщает Bloomberg. Это даст принадлежащей государству нефтяной компании рыночную капитализацию в $2 трлн.

Тот факт, что Саудиты берут миллиарды в долг и продают часть «драгоценностей короны», является неизбежным доказательством того, что им нужны деньги. В то время как Саудовская Аравия может быть производителем дешевой нефти, выручка от ее продажи просто не покрывает расходы.

Это говорит о том, что угроза Саудитов сбросить казначейские облигации не такая пугающая.  Как отмечает Times, иностранные официальные владельцы избавились от казначейских облигаций на $225 млрд., и их доходность, тем не менее, остается близкой к историческим минимумам. И, учитывая потребности Саудитов в деньгах, они, вероятно, продолжат продавать свои иностранные активы, несмотря ни на что.

Встреча ОПЕК в Дохе в прошлые выходные показывает, как авторитет картеля на рынке нефти ослабевает. Низкие цены на сырую нефть означают финансово ослабленную Саудовскую Аравию. С финансовой точки зрения у США нет причин уступать.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.