Управляющий Фонда Fidelity рекомендует выходить в Кэш!

Посмотрите, пожалуйста, вот на этот график денежной базы США:
Количество долларов США

Как видите, денежная база относительно медленно росла до сентября 2008 года, но потом американцы врубили свой «печатный станок» на максимум, и всего за четыре месяца денежная база выросла более чем вдвое, с 800 до 1’700 млрд долларов. Кризис временно отступил, однако «печатный станок» было уже не остановить, и к осени 2014 года размер денежной базы США достиг уже 4’000 млрд долларов – то есть, за шесть лет денежную базу раздули примерно в пять раз.

Для сравнения, за предыдущие шесть лет, с осени 2002 по осень 2008, денежная база выросла всего лишь на 13%.

Ситуация крайне нездоровая – и это очевидно даже тем, кто не разбирается в финансах. Однако до настоящего времени крышка в кипящем котле держалась прочно: так как «напечатанные» деньги уходили на накачку разного разного рода пузырей, включая пузырь на фондовом рынке.

Важная ремарка: разумеется, на самом деле деньги не печатаются физически и, вообще, вся система устроена значительно сложнее. Деньги уходят например на проектное финансирование во всех частях мира. США дает виртуальные деньги под строительство объектов, а назад получает уже вполне реальные и обеспеченные товарами.

Посмотрим теперь на ещё один индекс, на индекс Shiller PE Ratio, который показывает отношение цены акций к средней прибыли корпораций:
Shiller PE Ratio

Физический смысл этого индекса довольно прост. Допустим, у вас есть квартира, которая стоит 2,4 миллиона рублей, и которую вы сдаёте за 240 тысяч рублей в год. Отношение цены к прибыли – 2400 / 240 = 10. Отличный показатель.

Представим себе теперь, что ваша квартира резко выросла в цене и стоит теперь 4,8 миллиона. Отношение цены к прибыли теперь – 4800 / 240 = 20. Если завтра ваш сосед купит у вас вашу квартиру и будет её сдавать, она «отобьётся» у него за 20 лет. Это уже не очень здорово.

Перед чёрным вторником 1929 года соотношение цена/прибыль составляло 30, а когда Штаты вошли в Великую депрессию оно упало до пяти. Переведём на язык сдачи квартир. В 1929 году можно было купить квартиру за 7’2 млн рублей и сдавать по 20 тысяч рублей в месяц. Через три года квартиру, которая сдавалась за 20 тысяч, можно было купить уже за 1’2 млн рублей.

Так вот, индекс Shiller PE Ratio рисует нам чёткую предкризисную картину. Как видите, сейчас отношение цены к прибыли уже превысило достигнутый перед 2008 годом уровень и вплотную приближается к значению, на котором произошёл обвал в 1929 году. Один раз в истории рынок вырос и ещё сильнее – непосредственно перед схлопыванием пузыря доткомов. Однако «печатный станок» уже выключен, и причин, которые позволили бы акциям вскарабкаться ещё выше, я не вижу.

Мнения экспертов:


Мнение 1. Ян Спредбури (Ian Spreadbury), управляющий фондом Fidelity

Для справки: Fidelity – одна из крупнейших финансовых корпораций мира, которая управляет множеством взаимных фондов. В компании работает 41 тысяча сотрудников, а общее количество денег, которым она управляет, превышает 5 трлн долларов.

Вот что пишет Ян Спредбури в The Telegraph:

Системные риски находятся внутри системы, и инвесторы должны быть в курсе.

Лучшая стратегия, чтобы справиться с этим, широко распределить свои деньги по различным активам, включая золото и серебро, а также включая деньги – причём не только в банках, но в виде наличных под матрасом.

Мнение 2. Джерри Кадзил (Jerry Cudzil), один из руководителей TCW Group

TCW Group управляет активами в 180 млрд долларов. Это огромная сумма, однако не такая большая, как у Fidelity. Возможно, поэтому Джерри Кадзил и отважился на весьма откровенный разговор с журналистами Bloomberg.

Мистер Кадзил ожидает масштабного падения на рынке облигаций, при этом он советует инвесторам побыстрее избавиться от накопленных ценных бумаг:
Мы поймём, что переломный момент наступил, только после того, как он реально наступит…

Рынок требует, чтобы вы обновили ваши портфели. Случится это завтра или через шесть месяцев – вы предпочитаете выглядеть глупо до обвала рынка или после?

Мистер Кадзил опасается вполне конкретной вещи – что ФРС США повысит процентную ставку, и деньги после этого станут дорогими.

Дальше сценарий будет развиваться уже по накатанной колее. У США есть два пути контролируемого обрушения своей экономики, — инфляционный и дефляционный.

Пока что мы наблюдаем движение в сторону дефляционного сценария: то есть, грубо говоря, к повторению Великой депрессии тридцатых годов.

Можно предположить, что фондовый рынок сдуется в несколько раз, начнутся массовые банкротства, все товары и услуги будут очень дёшевы, однако ни у кого не будет денег, чтобы что-либо покупать. Соединённые Штаты войдут в один из самых серьёзных кризисов за свою историю.

Собственно, тот факт, что сразу два представителя крупных фондов практически прямым текстом советуют выходить в кэш, является чем-то вроде третьего звонка в театре. Спектакль вот-вот начнётся.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.