Верный признак биткойн-пузыря

Инвесторы готовы заплатить в два раза больше, чем биткойн стоит на самом деле, за возможность его покупки с помощью брокерского счета.

Инвесторы сходят с ума по биткойну. Bitcoin Investment Trust (GBTC) торгуется на 125% больше, чем сам биткойн.

Акции в настоящее время торгуются на уровне $553 за штуку и стоят примерно на 125% больше биткойна, который можно купить на популярной онлайн-бирже. Каждая акция представляет собой собственность на примерно 0,093 биткойна.

Отчасти в такой премии Bitcoin Investment Trust к стоимости чистых активов виновата Комиссия по ценным бумагам и биржам. Она отклонила заявление Winklevoss о создании ETF на биткойн, а больше на рынке нет соответствующих биржевых инструментов для спекуляции ценой биткойна. Таким образом, нетерпеливые спекулянты готовы заплатить чрезвычайную премию за то, чтобы получить доступ к биткойну через свои брокерские счета, торгуя единственным инструментом, который позволяет делать это.

Премия Bitcoin Investment Trust к его базовому активу была примерно постоянной и редко поднималась настолько высоко. Фактически, в ожидании принятия решения SEC о ETF на биткойн, премия Bitcoin Investment Trust упала до единичных цифр, так как инвесторы опасались появления лучшей альтернативы, которая вскоре может выйти на рынок.

Премия Bitcoin Investment Trust (GBTC) к стоимости чистых активов

Конечно, этого не случилось. Позднее SEC написала, что отклонила ETF на биткойн от Winklevoss по причине того, что большинство рынков для биткойна не регулируются, и поэтому манипуляции на таких рынках биткойнов могут повлиять на ETF и биржи, на которых акции фонда торгуются.

SEC также опасается, что ETF на биткойн может столкнуться с дисбалансом спроса и предложения, поскольку лицам, которые помогают поддерживать правильную цену ETF, будет сложно покупать или продавать базовый биткойн в достаточном количестве для выпуска или выкупа акций ETF.

Подобные проблемы возникают, когда ETF становится крупным по местным масштабам. VanEck Junior Gold Miners ETF, который предлагает недорогой пул мелких золотодобывающих акций, вырос настолько, что в какой-то момент стал владельцем 20% некоторых компаний, входящих в его портфель. В качестве временного решения пришлось покупать акции VanEck Vectors Gold Miners ETF, фонда, который владеет крупными золотодобывающими компаниями, чтобы не стать слишком крупным владельцем мелких добывающих компаний.

Можно только представить, какое влияние будет у ETF на биткойн на базовые рынки биткойнов, поскольку ежедневно на онлайн-биржах продаются менее 250 000 биткойнов (стоимостью $600 млн), по данным Bitcoinity.org.

Премия Bitcoin Investment Trust к стоимости чистых активов свидетельствует о том, что на все, что имеет отношение к биткойну, сейчас ажиотаж. Траст не смог выпускать новые акции достаточно быстро, чтобы не отставать от спроса, отчасти из-за того, как он создает новые акции. Аккредитованные инвесторы могут покупать акции траста по стоимости его чистых активов и избегать премии, но отчеты показывают, что эта привилегированная способность покупать новые акции по их фактической базовой стоимости сопряжена с жестким ограничением: инвесторы могут продать эти акции не раньше, чем через год.

Основными покупателями Bitcoin Investment Trust являются, вероятно, индивидуальные инвесторы. Он постоянно появляется в топ-30 акций, которые чаще всего покупаются и продаются в розничной брокерской компании Fidelity, и акции часто перепродаются в очень маленьком количестве. Редко когда круглый лот (100 акций) переходит к другому владельцу.

Но все хорошее когда-то заканчивается. Недавняя премия траста в 134% может снова упасть, если новые продукты облегчат инвесторам куплю-продажу биткойнов, или если интерес к биткойну ослабеет. Из-за такой колоссальной премии владельцы Bitcoin Investment Trust могут понести значительные потери, даже если цена биткойна продолжит расти.

Существует много способов заработать деньги, но покупка актива по цене, более чем в два раза превышающей его реальную рыночную стоимость, не один из них.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.