Восемь компаний, которые выиграют от провала нового соглашения ОПЕК

Аналитики сходятся во мнении, что сокращения добычи, скорее всего, не произойдет, а также предсказывают резкий рост цен в начале следующего года.

Не успела ОПЕК объявить о первом за восемь лет сокращении добычи, как началось сопротивление.

Сейчас аналитики приводят шесть причин, по которым можно сомневаться в том, что недавнее объявление о сокращении окажет сильное влияние.

Итог для инвесторов заключается в том, что цены на нефть могут в ближайшее время отступить. Поэтому трейдеры, возможно, захотят зафиксировать прибыль. Но, как мы увидим через мгновение, один малоизвестный гуру по ценам на нефть думает, что нефть, вероятно, начнет высоко подниматься в следующие 12-18 месяцев. Так что долгосрочным инвесторам нужно выдержать напряжение.

Аналитики в Exxon Mobil и ОПЕК отвергают тезис о «пике нефти». Они ожидают, что потребление будет расти как минимум до 2040 года.

Рассмотрим подробнее эту ситуацию, а также восемь акций энергетических компаний, которые могут выиграть от роста цен.

Шесть причин сомневаться в соглашении ОПЕК

Аналитики говорят о следующих причинах, почему стоит умерить энтузиазм по поводу соглашения ОПЕК.

Причина 1. Производители ОПЕК – известные «обманщики». Последние 17 сокращений добычи (с 1982 года) показывают, что реальные сокращения, как правило, составляют около 60% от заявленного, по данным аналитиков Goldman Sachs.

Хотя организация согласилась уменьшить добычу, вопрос в том, а все ли члены будут соблюдать установленные ограничения? Возможно, что нет.

Причина 2. Непонятно, согласны ли не-члены ОПЕК. Соглашение опирается на существенное сокращение государствами, не входящими в ОПЕК, половина из которого придется на Россию. Как и члены ОПЕК, Россия неоднозначна в соблюдении соглашений. Она выполнила соглашение в 1998 году, но нарушила их, увеличив добычу в апреле 1999 года и в январе 2002 года, указывают аналитики Goldman Sachs.

В результате они полагают, что добыча нефти в России не изменится. Помимо России также неясно, как поступят другие добывающие страны, не входящие в ОПЕК. Они соберутся для встречи 9 декабря, чтобы решить этот вопрос.

Причина 3. Сокращение добычи ОПЕК на самом деле означает сокращение запасов и неповышение цен на нефть. А это не одно и то же.

Причина 4. Аналитики Barclays говорят о том, что в сокращении ОПЕК непонятна математика доли Ирана. Поэтому маловероятно, что в Иране сократится добыча в первом квартале. Вызывает сомнения и Ирак.

Причина 5. Соглашение приведет добычу к тому уровню, на котором она бы в любом случае оказалась в следующем году. Встреча вряд ли существенно повлияет на баланс нефтяного рынка.

Причина 6. Соглашение начинает действовать с 1 января, и потребуется по меньшей мере три недели на получение данных, чтобы понять, насколько хорошо оно работает. Так что никаких реальных данных о сокращениях не будет до конца января, говорят аналитики. Это времени достаточно, чтобы укрепились сомнения и ослабла цена на нефть.

Чтобы цена на нефть пошла выше, нужно, чтобы страны, не входящие в ОПЕК, подтвердили участие, добытчики ОПЕК представили доказательства соблюдения соглашения, и побольше ясности о том, на что согласен Иран, учитывая противоречивые цифры в официальном соглашении.

Короче говоря, если вы трейдер и у вас есть быстрая прибыль в энергетических акциях или нефти, сейчас может быть самое время забрать ее.

Долгосрочным инвесторам нужно подождать. Потому что нефть, вероятно, поднимется значительно выше в следующие 12-18 месяцев, если не случится глобального спада, который негативно повлияет на спрос.

Прогнозы малоизвестного нефтяного гуру

Речь идет о Греге Армстронге, генеральном директоре Plains All American Pipeline (PAA). Plains работает в форме master limited partnership (MLP) и является крупнейшей в США и Канаде системой трубопроводов.

Компания является связующим звеном между продавцами и покупателями, поэтому Армстронг видит рынок со всех сторон.

Немногие участники энергетического сектора, если таковые имеются, имеют более полную картину североамериканского рынка сырой нефти. Если и есть какие-либо телеконференции MLP, посвящённые финансовой деятельности компании, за которыми нужно следить всем инвесторам энергетического сектора, то это Plains.

У Plains есть собственная информация о месторождениях из ее обширных североамериканских нефтяных операций по логистике, и компания любит ее демонстрировать с анализом спроса и предложения.

Выводы из всего этого заключаются в том, что Армстронг сделал несколько хороших заявлений о нефти. Совсем недавно, еще в начале 2014 года, например, он предсказывал слабость цен на нефть, которая началась позже в том же году и продолжает мутить рынки.

«Невероятно оптимистичный»

Каков прогноз Армстронга сейчас? Он предсказывает резкий рост цен на нефть в ближайшие 12-18 месяцев.

«Мы очень оптимистично настроены в средней и долгосрочной перспективе», – сказал Армстронг на последней телеконференции компании. «Постепенно создаются условия для осмысленного восстановления цен на нефть».

Вот его логика:

Армстронг не придерживается теории «пика спроса», которая последнее время циркулирует. Он считает, что спрос на энергоносители будет продолжать расти.

Но что касается предложения, то здесь все становится действительно интересно. Все крупнейшие производители нефти резко сократили капитальные расходы в последние два года из-за падения цен на нефть. Восстановить эти расходы быстро не получится. Когда вы наложите это на естественное снижение добычи, получится, что энергетические рынки будут стянуты, что создаст резкий рост цен на энергоносители примерно в течение 12-18 месяцев, так как линии спроса и предложения пересекаются.

Вот еще немного информации из прогноза Армстронга.

Рост спроса. Многие аналитики утверждают, что продолжающийся рост альтернативной энергетики и налоги на выбросы углерода означают, что мы находимся на или вблизи исторических максимумов по спросу на нефть. Это называется «пик нефти».

Звучит как хорошая идея. Но это, наверное, принятие желаемого за действительное. Если отбросить серьезные экологические проблемы в сторону, нефть – это относительно дешевый и удобный источник энергии. Он используется повсеместно в мировой экономике, и отучить людей от него будет трудно.

Армстронг считает, что спрос на нефть, находясь вблизи рекордных уровней, будет продолжать расти каждый год примерно на миллион баррелей в день. Учитывая, что сейчас спрос составляет 97 млн баррелей в день, это составляет рост более 1% в год. Аналитики Goldman Sachs пошли дальше и прогнозируют рост спроса на 1,7% в течение ближайших 12 месяцев. Аналитики Exxon Mobil (XOM) и ОПЕК также согласны с Армстронгом, и отвергают теорию «пика нефти». Они ожидают, что потребление будет расти как минимум до 2040 года.

Сокращение поставок. Между тем, глобальное предложение, не считая компенсирующих производителей, таких как сланцевые операторы в США, сокращается примерно на 4-6% в год, или 4-6 млн баррелей в день. Это обернется повышением цен на нефть по двум причинам.

1. Избыточные производственные мощности ОПЕК ограничены. Это около 3% мирового спроса, по сравнению с 26% в конце 1980-х годов.

2. В ответ на резкое падение цен на нефть производители по всему миру резко сокращали инвестиции в новые проекты в течение двух лет подряд (2015-2016). Такое произошло первый раз с 1986-1987 гг. И на этот раз сокращений намного больше: 23% и 26% по сравнению с 31% и 6% в 1986-1987 годах. Отрасли будет сложно компенсировать естественное снижение собственной добычи в течение ближайших нескольких лет. Когда производители урезают проекты, их потом трудно восстановить быстро. И когда они это сделают, потребуется время для запуска проекта.

В результате мировой спрос и предложение нефти будут ребалансированы примерно в течение 12 месяцев или около того, оказывая тем самым повышательное давление на цены на нефть, говорит Армстронг.

Ограничения компенсирующей добычи в США. Многое делается для того, чтобы у американских сланцевых производителей была способность быстро увеличить добычу в ответ на рост цен. Это верно, но их способность сделать это может быть преувеличена, по крайней мере, по двум причинам.

Во-первых, у нефтяных скважин США, разработанных с помощью горизонтального бурения и гидроразрыва пласта, очень быстрый темп спада добычи, 65-80% в первый год. Темп спада на второй год тоже довольно высокий – 30-40%.

Это важно, потому что к началу этого года 55% американских скважин были «завершены строительством», или запущены, в последние два года. Другими словами, более половины добычи США сталкивается с очень крутой кривой спада. Суть в том, что «для поддержания объемов добычи в США нужен высокий уровень активности, а увеличение добычи требует еще большей активности», говорит Армстронг.

Во-вторых, не все обслуживающее оборудование, трудовые ресурсы и скважины одинаковые. Можете быть уверены, что при нынешнем сокращенном объеме добычи лучшие из лучших оборудование, трудовые ресурсы и скважины уже используются.

Новые оборудование, трудовые ресурсы и скважины не будут столь продуктивными. Это затрудняет наращивание объемов добычи. Короче говоря, текущий уровень добычи не очень хороший показатель того, что будет в будущем, хотя многие инвесторы могут так думать.

Акции

В то время как энергетические компании с более сомнительными балансами и активами совершили один из самых больших отскоков после соглашения ОПЕК, именно компании с качественными активами, устойчивым потенциалом роста и хорошими балансовыми показателями – лучший способ двигаться дальше. Например, Anadarko Petroleum (APC), EOG Resources (EOG), SM Energy (SM) и Whiting Petroleum (WLL).

В качестве отправной точки инвестиционного предположения можно использовать информацию об инсайдерских покупках. Инсайдеры энергетической отрасли часто оказываются пророками. С начала сентября инсайдерскими покупками отличаются Apache (APA), Occidental Petroleum (OXY), Baker Hughes (BHI) и Matador Resources (MTDR).

В каждом случае покупки были на несколько пунктов ниже текущих уровней. Одним из способов было бы купить часть позиции в этих компаниях сейчас, и затем ждать ослабления для накопления.

Или же просто надо иметь в виду, что инсайдеры не трейдеры. Они редко покупают на краткосрочных движениях на несколько пунктов, это означает, что есть еще возможности для роста в течение ближайших нескольких лет, как говорит энергетический гуру.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.