Задачка по коэффициенту Риск/Прибыль для покупки и продажи Опциона



Предположим мы решили купить опцион за $100 с вероятностью 50/50. Минимальный прибыль/риск должен быть 1/1.
Если бы мы покупали акцию или фьючерс, так бы и было, поскольку они не распадаются во времени.
Но опционы вне денег — распадаются по мере приближения к экспирации и нам надо вернуть первоначально уплаченную премию.
Но! Поскольку мы ставим свои кровные $100 и должны их вернуть, нам надо в итоге получить такую ситуацию, чтобы опцион стал стоить $200.
Т.е. минимальные прибыль/риск = 2/1
 
Продажа опциона

Теперь, что меня интересует… Если мы продаем опцион за 100 долларов, мы получаем премию, а не платим. И нам ничего не нужно возвращать. Будет ли справедливым в данной ситуации говорить что минимальный прибыль/риск или риск/прибыль, что более уместно при продаже, должен составлять всего 1/1?
Это необходимо при расчетах цен опционов для покупки и продажи.

Кто сможет обоснованно объяснить какой нужно применять коэффициент риск/прибыль при продаже опционов вне денег???
Пишите в комментариях…

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

  • Если купить опцион к примеру call за 100$ а в рублях это около 6500, то картина такая!!! Мы рискуем 100$ и если рынок идет в нашу сторону то 100$ мы уже заработаем через 4000 тысячи пунктов!!! И наш максимальный риск тоже 100$!!! А вот если мы хотим заработать продажей call опциона тоже 100$ то нам нужно его продать далеко от текущего страйка и сумма для этого нужна 197тысяч 695 рублей!!! Вот скрины
Еще раз повторюсь: 
Кто сможет обоснованно объяснить какой нужно применять коэффициент риск/прибыль при продаже опционов вне денег???
при продаже ОТМ применять риск /прибыль 2/1 целесообразно.
допустим, мы ошиблись 5 раз из 10, наш убыток $500(5*200-5*100(полученная премия)).
5 раз забрали профит=+$500: мы в нолях
риск/прибыль 3/1:
5 раз ошиблись = -$1000(5*300-5*100)
5 раз прибыль=+$500 ; в итоге счёт просел на $500.

это мой коммент от MaksimGP-сменил акк.
Максим лихо вы насчитали (мы ошиблись 5 раз из 10, наш убыток $500(5*200-5*100(полученная премия)). при продаже опциона риск не ограничен и даже один минус может убить счет
Андрей, привет.
Хочу вставить свои пару копеек по этому вопросу. Считаю, что ты в этом случае прав. Коэффициент 1/1 корректен, т.к. получив прибыль от продажи, этой же прибылью мы и рискуем. Нам ничего отбивать не надо, как в случае с покупкой.
нет уважаемый, при продаже опциона вы рискуете всем счетом (а не премией с продажи), к стати не каждый брокер вам так сразу и разрешит продавать опцион, он сначала попросит описать все ваше имущество, так как даже его капитал под риском. при резком движении цены в противоположную сторону и войдя в деньги — вы не сможете откупить опцион по приемлимым ценам
В задаче был вопрос не о тотальном риске, а соотношении премии к прибыли в обычном нормальном состоянии рынка.

П.с. опцион можно откупить всегда, даже когда он в деньгах. Да спред может увеличиться, но закрыть опцион можно всегда. По крайней мере на известной мне истории.
Андрей примеров масса.
LNKD
вздумалось например продать 10 июня 2016 голый июльский кол со страйком 150.
получаем 133$ за контракт если лимиткой
просыпается америка 13.06.2016 и опа фокус ваш колл в деньках и выкупить вы 1 контракт можете за 4200$. а если таких контрактов было 10, а счет скажем 30 000$ ой как брокер будет недоволен.
кто знает что случится завтра. особенно проблематично с колами — если контора покупается (и часто это неизвестно), потери летят в стратосферу. вот как этот расчитанный риск поможет?
вы же как раз специализируетесь на поиске черных птичек. тут аналогичная (зеркальная) история, редко, но метко
нет уважаемый, при продаже любого актива вы рискуете всем счетом, если не контролируете риски. Другое дело как вы это делаете, и как сам актив позволяет этот риск контролировать — хедж, стоп-ордер и т.п.
я привел пример с LNKD, как вы проконтролируете риск?
думаю надо рассматривать разные аспекты.
— например, продажа пута с целью купить акцию дешевле, тогда зависит насколько аггресивно вы хотите войти в акцию.
без покупки акции:
Как Брагинский говорит если акцию не хочется, а наварить хочется — то продаются путы с дельтой -0.01 до -0.20, тогда вероятность что они не исполнятся более 80%.

наткнулся еще на сайт [ссылка удалена модератором сайта] как раз специализируется рекомендациями по продаже путов

Здравствуйте. Попробую дать объяснение, если актуально.

Начну с опциона CALL. Те 200$ которые нам нужно заработать, это не прибыль, а выручка. Есть у нас и затраты – цена первоначальной покупки. И коефициент 2/1 это коэфициент выручка/риск. А прибыль в этом случа бедет выручка(200) – затраты(100) = 100. И коэфициент прибыль риск будет 1/1.

Пару примеров:

1) Момент покупки оциона за 100 и срузу можем продать. Затраты (риск) = 100, виручка = 100, прибыль = 0. Прибыль/риск = 0/1. Выручка/риск = 1/1.

2) Купленный за 100 опцион дорожает до 200. Затраты = 100, выручка = 200, прибыль = 100. Прибыль/риск = 1/1. Выручка/риск = 2/1.

3) Купленный за 100 опцион дорожает до 420. Затраты = 100, выручка = 420, прибыль = 320. Прибыль/риск = 3,2/1. Выручка/риск = 4,2/1.

Видим закономерность коэфициент Прибыль/риск = (Выручка/риск -1)

Проданный опцион PUT. У нас изначально есть Выручка, и риск у нас связан с затратами.

1) Момент продажи оциона за 100 и срузу можем викупить. Затраты (риск)= 100, виручка = 100, прибыль = 0. Прибыль/риск = 0/1. Выручка/риск = 1/1.

2) Проданный за 100 опцион дорожает до 200. Затраты = 200, выручка = 100, прибыль = -100. Прибыль/риск = -1/2. Выручка/риск = 1/2.

3) Купленный за 100 опцион дорожает до 420. Затраты = 420, выручка = 100, прибыль = -320. Прибыль/риск = -3,2/4,2. Выручка/риск = 1/4,2.

Ответ: Для проданного опциона за 100. Если ориентироватся на цену выкупа оциона то нужно использовать коэфициент 1/2 (Выручка/риск). Тоесть опцион должен подорожать в 2 раза до 200 с вероятностью 50/50.

Самый интересный ответ из вышеперечисленных
Я думаю приемлемы такие неравенства:
1) При покупке опционов риск/прибыль > единица деленная на вероятность цены БА по которой считаем прибыль
2) При продаже опционов цена выхода/премия < единица деленная на вероятность цены БА по которой считаем цену выхода
Тогда за нами математическое преимущество.
2) При продаже опционов цена выхода/премия < единица деленная на вероятность цены БА по которой считаем цену выхода
тут что-то напутанно.

Мы продали за 100, выкупили за 10. Прибыль 90. Рисковали 400. На этом примере можно?


На Вашем примере.
Мы продали за 100, выкупили за 10. Прибыль 90. Рисковали 400.
Итак, варианты расчета приемлемой вероятности (т.к. риск при продаже опциона регулирует продавец, он может выкупать за 200, за 300, хоть за 1000% от премии, то считаем мат. ожидание от вероятности достижения цены БА какой либо точки, в которой имеем заранее оговоренный риск):
1. По формуле которую писал выше
Цена выхода = 100+400=500
Премия =90
500/90 < 1/вероятность
При уровне риска, который мы установили как 4 премии опциона, нас устроит вероятность цены БА при которой опцион подорожает в 5 раз меньше чем 90/500=0,18=18%.
Сейчас понимаю что у меня появились еще варианты:
2. Риск/премия<1/вероятность
Тогда устроит вероятность в нашем примере устроит менее 25%
3. Риск/премия*Ктетараспада<1/вероятность
Тогда устроит вероятность устроит менее 22,5%
Таким образом первоначально я написал наиболее жесткое неравенство по приемлемой вероятности.
Мне кажется наиболее обьективна все таки формула №2.
Интересно вы в OOR по какой формуле считаете EV?

Интересно вы в OOR по какой формуле считаете EV?
Вероятность умножить на RR — 1
1. По формуле которую писал выше
Цена выхода = 100+400=500
Премия =90
500/90 < 1/вероятность
  • Я бы в данном случае взял не 500, а 400, поскольку 100 мы возвращаем и не теряем.
  • Я бы еще добавил рост волатильности при движении в нашу сторону к вероятности движения БА.
  • Ну и еще некоторые фишки реализованные в OOR для продажи опционов

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.