Крупные трейдеры делают большие ставки на Китай и развивающиеся рынки

Как можно заработать во время ралли акций развивающихся рынков,  ограничив при этом риск того, что настроение рынка может измениться.
 

Кажется, что инвесторы вдруг решили, будто Китай и другие развивающиеся рынки больше не «прокаженные» на мировом рыночном пространстве.
 

Не ясно, изменились какие-либо из этих экономик радикально; вместо этого новая привязанность к рынку кажется основанной на растущем консенсусе, что Федеральная Резервная Система не будет агрессивно повышать ставки в этом году.
 

Таким образом, стоимость доллара США снизилась, уменьшая давление на валюты развивающихся рынков, часто привязываемые к доллару. Одновременно сырьевые цены, на которые также сильно повлиял доллар, стали устойчивые. Эти изменения все больше побуждают банки и инвестиционных управляющих хвалить достоинства развивающихся рынков, которые подскочили на 20% с 20 января.
 

Акции развивающихся стран также дешевые по сравнению с историческими уровнями и мировыми конкурентами. В соответствии с расчетами Research Affiliates, развивающиеся рынки торгуются по циклически скорректированному коэффициенту цена/прибыль, равному 10 по сравнению с 24 для США. По расчетам Research Affiliates, текущие оценки свидетельствуют о том, что акции развивающихся рынков должны приносить 9% после инфляции ежегодно в течение следующих 10 лет против слабых 2% в год для американских акций с большой капитализацией.
 

Credit Suisse недавно заявил, что он увеличивает свои позиции на рынках Турции, Кореи, Китая и Бразилии. Филиппины, Тайвань, Таиланд, Индонезия и Индия получают стандартный вес, в чем нет ничего необычного.
 

«Мы считаем, что этот эпизод с опережающей динамикой акций развивающихся рынков больше, чем просто еще одно из 10 ралли на медвежьем рынке, наблюдаемых с октября 2010 года», – советовал недавно клиентам Alexander Redman из Credit Suisse.
 

К основным причинам относятся формирование нефинансовой чистой прибыли развивающихся рынков после пяти лет слабости и прирост денег в фондах капитала развивающихся рынков. В последнее время многие аналитики имеют бычьи настроения в отношении рынков развивающихся стран.
 

Модели торговли опционами, между тем, указывают на то, что профессиональные трейдеры следуют подходу «доверяй, но проверяй». Основной торговый инструмент: MSCI Emerging Markets Index (EEM).


 

С одной стороны, инвесторы сосредоточиваются на опционах EEM с экспирацией позже в этом месяце. Когда EEM стоил примерно $34, они покупали апрельские 33, 34 и 35 коллы, чтобы выиграть от притока денег, которые могли бы толкнуть акции фонд вверх. Это – тактическая торговая операция, которая оказывается прибыльной, если новости или приток инвесторов приведут к дальнейшим прибылям. Интерес трейдеров значительный.
 

Инвестор недавно купил 150 000 апрельских 35 опционов колл. В целом, объем исполнения со страйком $35 в апреле превышает 390 000 контрактов. По апрельским опционы со страйком $34,50 объем контрактов составляет 140 000. Открытый интерес по обоим страйкам был еще выше, но некоторые инвесторы уже продают на зарождающемся оптимизме.
 

С другой стороны, инвесторы также открывают более долгосрочные позиции по EEM, просто на случай, если на развивающихся рынках действительно есть устойчивое движение курсов акций. Инвесторы покупают июньские, сентябрьские и январские коллы. Интерес вызывает 36 страйк, который подорожает, если EEM вырастет примерно на 10%.
 

Отважный инвестор продал 50 000 январских опционов колл со страйком $31 и купил 50 000 январских коллов со страйком $36. Стратегия изменения риска указывает, что этот инвестор готов купить EEM ниже $31.
 

В то время как трудно усомниться в большом торговом интересе, одинаково трудно полностью охватить позиции, которые кажутся основанными на внешних факторах. Вероятно, лучше, если интерес к EEM возникал бы из-за особенностей этих стран, а не из-за изменений волатильной валюты и цен на сырье.
 

Если один из основных развивающихся рынков выпустит особенно плохой экономический отчет, или центральный банк предпримет какие-либо действия, которые прервут бычью тему, настроения инвесторов могут быстро испортиться. В конце концов, большинству людей легче понять плохие экономические данные, чем капризы валют.
 

Чтобы управлять этим риском, инвесторы, которые интересуются темой развивающихся рынков, могут рассмотреть покупку 35 январского колла на EEM, который в последнее время стоит примерно $1,86.
 

Колл подорожает, если фонд будет расти. Если EEM упадет, инвесторы потеряют только деньги, потраченные на покупку колла. Если при экспирации колл не достигнет страйка, трейд окажется неудачным. Но, если акции поднимутся до $40, колл будет стоить $5, что представляет собой хорошую прибыль при разумном риске.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.