Что такое Недооцененный / Переоцененный Опцион

Андрей, подскажите, что вы
вкладывайте в понятие недооцененный /
переоцененный опцион?

Попытаюсь объяснить на пальцах. Есть кумулятивное распределение вероятности достижения опеределенных ценовых уровней акцией или фьючерсов. Например возьмем ETF на серебро SLV.



Кумулятивное распределение показывает какова вероятность достигнуть и превысить определенный уровень в отличие от обычного распределения, которое показывает точно вероятность каждого уровня. Шаг влево или вправо — ... 


Допустим мы расчитывам на 30% рост SLV. Если вероятоность этого события составляет 4,04% то минимальный прибыль/риск позиции должен быть 23,75. Смотри на кумулятивный график.

Затем мы смотрим на цену колла или колл спреда. Самый простой способ это оценить насколько колл войдет в деньги на экспирации и сколько мы на этом заработаем. Если больше чем стоит опцион в 23,75 раза, значит он недооценен. 

Затем смотрим насколько недооценен опцион в %. Если незначительно, значит ищем другой более недооцененный. 

Есть еще более сложные модели оценки, учитывающие Байесовскую вероятность, частотную вероятность конкретных событий, распределение волатильности и также более сложные модели, которые расчитывают стоимость опциона до экспирации учитывая его временной распад (Тета) и подразумеваемую волатильность.

Наша цель — найти дырки в модели оценки опциона рынком (ММ — маркет мейкером). 
Обычно ММ очень точно рассчитывают на коротких инвервалах и например могут ошибаться в 10% случаев. Эти 10% случаев не сильно бьют по кошельку ММ и закрывать эту дырку не представляется рентабельным на сегодняшний день. 

Вот эти дыры мы можем и использовать.

На длительных таймфреймах часто возникают отличные возможности, особенно после того как мы купили дешевый «долгосрочный» опцион. В момент покупки, возможно, рынок не учел все предстоящие драйверы движения, и позже, когда они уже возникнут, опцион может значительно подорожать.

Естественно, ММ, его переоценят в сторону подорожания. Но поскольку он уже есть в нашем портфеле, прибыль будет уже наша.

Основная проблема ММ — это оценить сложный дериватив, такой как опцион, на длительные временные интервалы. Т.е. опцион с более менее продолжительным сроком жизни.

Хотя это вовсе не значит что дальние экспирации — выгодны для покупки. ММ часто страхуют свои задницы повышая значительно опционные премии. И если мы купим такие опционы — тоже скорее потеряем.

Поэтому выбирать опционы — это математика + накопленный жизненный опыт + искусство.



Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Кстати, сегодня смотрел серебро и пока не нашел голых недооцененных коллов.
Не зря Кодьер продает волатильность называя эту возможность — низко висящим фруктом.
Но продавать без надежной страховки или безупречной стратегии выхода опционы на металлы — это бомба замедленного действия.
 
Добрый день! Подскажите, а инструмент который позволяет строить кумулятивное распределение вероятности достижения есть на сайте, или он еще в разработке? Не могу его найти.
В разработке. Скоро будет
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.