Анализ финансового рычага и риска: чистый финансовый долг и коэффициенты

Сейчас показатель чистого финансового долга важен как никогда, из-за корпоративной тенденции оставлять деньги за пределами США и занимать внутри страны. Обычные метрики, которые измеряют долг, часто упускают важный фактор при рассмотрении финансового рычага.

Бухгалтерский баланс – это основная форма, которую используют компании. Ликвидность и используемый финансовый рычаг играют большую роль в успехе или неудачах компании. Поэтому наличие содержательных и точных метрик по анализу финансового рычага и ликвидности – важная составляющая инвестиционного анализа.

Расчет чистого финансового долга (ЧФД)

Чистый финансовый долг = финансовый долг (долгосрочный долг + краткосрочная часть долга + задолженность по выплате дивидендов + задолженность по облигациям) — денежные средства и краткосрочные инвестиции

Финансовый долг компании – это показатель ее неоперационной задолженности. К неоперационной задолженности относится кредиторская задолженность. Инвестор обычно хочет сосредоточиться на более долгосрочных обязательствах, которые не зависят от ежедневных операций. А это и есть финансовый долг.

Денежные средства и краткосрочные инвестиции стали основным критерием при анализе финансового положения компании. Многие держат миллиарды, или даже десятки миллиардов, за пределами США, чтобы избежать двойного налогообложения своей прибыли.

Чистый финансовый долг позволяет рассчитать более правильное финансовое положение компании. Например, у компании есть $50 млрд финансового долга, но при этом $75 млрд денежных средств и краткосрочных инвестиций. Чистый финансовый долг получается отрицательным $-25 млрд. А это уже совсем не так выглядит, как $50 млрд финансового долга.

Отношение чистого финансового долга к совокупным активам

Сравнение чистого финансового долга говорит нам о том, сколько активов компании используется после учета денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

Чем выше коэффициент, тем больше заемных средств у компании, и тем выше вероятность неблагоприятных условий, которые могут отрицательно повлиять на компанию (или дивиденды).

При прочих равных условиях, компании с низким или отрицательным соотношением ЧФД/совокупные активы будут менее рискованными, чем компании с высоким коэффициентом. Отрицательное значение означает, что у компании денежных средств больше, чем долга.

Соотношение ЧФД/совокупные активы больше 50% будет предупреждающим знаком, что у компании очень большой финансовый рычаг. Отрицательный коэффициент – это замечательно.

Отношение чистого финансового долга к EBITDA

Соотношение расскажет вам, сколько лет (100% = 1 год) уйдет у компании, чтобы выплатить финансовый долг, если у нее будет возможность использовать все денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и текущий годовой показатель EBITDA.

Это доля заемных средств, которая предоставляет информацию о том, как легко или сложно компании уменьшить свой долг. Коэффициент, превышающий 300%, может быть красным флагом. Значение ниже 100% будет считаться положительным.

Мне кажется, компаний, у которых денежных средств в балансе больше, чем долга, не так уж и много. Если не сказать, что очень мало. Из того, что я знаю, это Amazon (AMZN).

Это можно увидеть на графике из ProValue Analytics, раздел «финансовое здоровье»



Раньше еще Johnson & Johnson (JNJ) была, но последнее время сумма долга превышает денежные средства.


На этом графике, кстати, показан только долгосрочный долг. Посмотреть, есть ли у компании краткосрочная часть долга, можно вот на таком графике


Еще Hormel Foods Corp (HRL) держиться



Но у них краткосрочная часть долга есть

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

помоему таких компаний достаточно, если пользоваться сторонними ресурсами можно их найти.

местный вот что показывает на большинство бумаг:
«Только премиум-пользователи могут просматривать этот контент.»
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.