Как выглядел портфель Баффета 25 лет назад

Портфель Баффета 25 лет назад выглядел совершенно не так, как сейчас.

Уоррен Баффет, пожалуй, самый удачный инвестор, применяющий стратегию «купить и держать», но это не обязательно означает, что он всегда только покупает акции и вечно ими владеет. Чтобы проиллюстрировать это, давайте посмотрим на самые крупные активы Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) 25 лет назад и сравним их с крупнейшими текущими позициями. Это может удивить вас, но только одна треть из тех акций, которые были в 1992 году, по-прежнему является частью Berkshire в 2017 году.

Так какие акции были у Уоррена Баффета в 1992 году?

В своем письме акционерам Berkshire в 1992 году, Уоррен Баффет привел список обыкновенных акций Berkshire стоимостью более $100 млн. Вот девять основных компаний в портфеле Berkshire, перечисленные в порядке убывания:


Портфель акций Berkshire в 2017 году

Начиная с 1992 года, рыночная стоимость Berkshire увеличилась более чем на 2 300%, а вместе с ней вырос и портфель акций компании.



В результате, портфель Berkshire теперь содержит 39 позиций по обыкновенным акциям на сумму более $100 млн. Давайте посмотрим на девять крупнейших инвестиций компании в 2017 году, и как они изменились за последние четверть века.


Что случилось с акциями Баффета, которыми он владел в 1992 году?

Как вы заметили, некоторые позиции в списках совпадают. В частности, Coca-Cola (KO) и Wells Fargo (WFC) по-прежнему среди крупнейших активов Berkshire. Кроме того, страховая компания GEICO стала полностью дочерней Berkshire в 1996 году и сейчас является краеугольным камнем бизнеса компании. Однако это означает, что две трети основных фондовых инвестиций Berkshire 1992 года больше не являются частью портфеля компании. Что случилось?

Вот краткое описание того, что произошло с другими шестью акциями из списка:

  1. Компания Capital Cities/ABC, Inc. была приобретена компанией Walt Disney в 1996 году.
  2. Компания Gillette слилась с Procter & Gamble в 2005 году, и хотя Berkshire до сих пор владеет небольшим количеством акций, была продана большая часть этой позиции.
  3. Инвестиции в Freddie Mac разбухли почти стоимости почти в $4 млрд (9% акций), но Berkshire решила продать практически все свои акции в 2000 году когда компания стала брать на себя слишком много риска. Это было хорошим шагом сегодня 9% Freddie Mac стоит около $230 млн.
  4. General Dynamics (GD) по-прежнему является публично торгуемой компанией, но Berkshire продала свои акции в 2013 году.
  5. Бизнес газеты Washington Post был куплен генеральным директора Amazon.com Джеффом Безосом в 2013 году. Баффет избавился от последних акций головной компании Post, Graham Holdings, в 2014 году.
  6. Guinness PLC слилась с Grand Metropolitan в 1997 году в компании Diageo, однако Баффет не стал продолжать свои инвестиции в компанию.

Выводы

Баффет однажды сказал, что «наш любимый период владения – навсегда», имея ввиду портфель акций Berkshire. Другими словами, Баффет и его финансовые аналитики подходят к выбору инвестиций с намерением удерживать их навсегда, а не только как к краткосрочной сделке.

Однако, взгляд на портфель Berkshire показывает, что на практике не всегда получается таким образом. Существует много веских причин, чтобы продать акции.

Одна серьезная причина для продажи – если первоначальные причины для инвестирования больше не применяются. Это может быть в случае, когда компанию кто-то покупает. Или, когда руководство компании начинает работать по-другому. Так было с инвестицией Freddie Mac. Баффет заметил, что менеджмент начал принимать все больше и больше риска для того, чтобы увеличить прибыль и удовлетворить инвесторов, и он резко решил выйти из позиции, заявив, что «обеспокоен тем, что они могут делать… о чем я не знаю». Получается, что его интуиция его не подвела.

С другой стороны, если компания проделывает хорошую работу и достигает высокой рентабельности ответственным образом, вы можете владеть акциями вечно, поэтому Wells Fargo и Coca-Cola остаются одними из крупнейших активов Berkshire.

Суть в том, что после того, как вы покупаете акции, даже если вы планируете держать их в течение многих десятилетий, ситуация может (и вероятно будет) меняться, поэтому важно постоянно быть в курсе того, что происходит с компанией. Это часть инвестиционной тактики Уоррена Баффета.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.