Cheniere Energy (LNG) - N10 в списке (ооочень сомнительный пункт)

Компания из списка Trophy-20 (ссылка на список в комментариях для внимательных).

Chenniere (LNG) строит несколько LNG-терминалов/сжижающих заводов в США с запуском в 2016-2019 годах.
Мнение: никаких трофейных активов, больше похоже на надувание щек так как очень нужны деньги, но поскольку IPO уже позади, а первые деньги будут зарабатываться только через полгода, то приходится раздувать щеки еще больше.

Факты:

— компания готовится к запуску, все идет по плану
— много долгосрочных контрактов на закупку газа как со своих так и с законтрактованных месторождений, на продажу конечным покупателям, на транспортировку в том числе газовозами. Типичный тариф: цена в NY +15% +2-3 доллара сверху фиксированными платежами.
— компания получила разрешение на экспорт газа из США «друзьям» на 40 лет, «не друзьям» на 20 лет.

Минусы:
— Компания упакована долгами чуть более чем полностью — от выпусков облигаций с maturity 2016-2021 до конвертируемых нот и банковских займов. На середину 2015 года долг почти 15 миллиардов, причем практически удвоение за последний год. Не думаю что этих денег хватит на запуск, впереди новые долги, конвертации и выпуски акций.
— Ценник на газ хоть и законтрактован, но достаточно высок. при цене газа в 15$+15%+3$ выглядит не страшно, но при цене в 2,7 +15% + 3 это уже такой нехилый спред. Ставка на Азию со спредом в 10 долларов уже не актуальна. Умение разжигать конкурирующие регионы конечно хорошо, но объективно при росте предложения газа на рынке будут падать и выравниваться ценники по всему миру, то есть долгосрочно не будет разницы в цене между европой/азией/америкой как сейчас и контракты так или иначе будут пересматриваться.
— CEO сбрасывает акции буквально за полгода до старта операций при том что компенсация за 5 лет больше 200 миллионов (140 млн за 2014 год!). За август сброс больше чем на 10 млн долларов.
— Carl Icahn вошел с большим пакетом и 2-мя местами в совете директоров, будет шум и кидание какашками или еще больше пиара без реального результата.
— Структура владения хитрая и запутанная, есть еще Cheniere Energy Partners LP (CQP) с взаимными акциями разных типов, желающие могут ковырять

Для анализа компаний изучите наши новые бесплатные уроки по продвинутому Анализу Компаний.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Может ты слабо копал, не может такого быть чтобы трофейного ничего не было
ну вот мне не показалось ничего из увиденного каким-то ценным. lng-заводы и терминалы теперь все кому не лень кинулись строить, их к 2020 году будет в 2 раза больше чем весь спрос на газ при умеренном росте мировой экономики, 150 км трубы тоже не выглядят незаменимыми… 20-летние контракты — они бы еще с украиной подписались, там в списке и Литва с их плавучим терминалом в клиентах значится.

отбросив громкие заявления в пресс-релизах мы имеем стартап с оборзевшим CEO — ему хватило наглости судиться с акционерами по поводу того что они не утвердили ему компенсационный план для менеджмента в 2млрд до 2017 года.
Тогда давай ее пометим в гугл доках как ложную )
все же стоит наверное послушать мнение любителей в смысле профессионалов нефтегаза, я все таки исхожу из того что нефть и газ дорогими не будут.
список составлялся по каким-то признакам, мы не будем утверждать что он ложный, напишем что «первой группой трофей не обнаружен» :)
Sabine Pass LNG terminal in western Cameron Parish, Louisiana; and Corpus Christi LNG terminal near Corpus Christi, Texas.
Значит эти два терминала для экономики США особо не важны?
Ты говорил про IPO. Когда это было? Смотрю по отчетности она давно на рынке с 1983 года.
поскольку вся эта движуха ради экспорта газа из сша, то для экономики терминалы и сжиживалки не особо важны — весь газ пойдет на экспорт, например снижать зависимость европы от российского газа.

по холдингу LNG (кап 13млрд) активно начала набирать долги с 2007 года, до этого ничего особо не было у них
CQH (20 за акцию, кап 4.6 млрд) IPO 2013 год по 20 за акцию
CQP (28 за акцию, кап 10 млрд) ipo 2007 год по 21 за акцию
Интересно что компания никогда за последние 10 лет не была прибыльной

И самое пугающее что операционные потоки отрицательные

А после распродажи с молотка инвесторы в обыкновенные акции еще и «должны останутся»

Т.е. говорить о каком то активе, пусть и якобы ценном не приходится. Если он и есть, его давно уже проели ) профукали и размотали.
актив там где-то выше кабинетами, выбивает разрешение на экспорт и навязывает клиентам завышенную цену за газ 20-летними контрактами. конкретно в этих компаниях актива нет
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.