First Solar выполняет план по финансовому оздоровлению

First Solar только что отчиталась об огромных убытках, но инвесторам нужно внимательно смотреть в будущее.

Еще пока рано, но есть основания полагать, что обновление модельного ряда продукции First Solar (FSLR) идет по плану, судя по недавно опубликованной прибыли. Во вторник компания объявила о результатах за четвертый квартал, и хотя цифры важны, основной фокус – на обновлении производства компании.

В конце 2016 года компания объявила о том, что пропустит версию Series 5 своих солнечных панелей и модернизирует оборудование с Series 4 сразу до Series 6, наряду с модернизацией проекта своей силовой станции. Обновление займет около двух лет и обойдется примерно в $1 млрд, но как только это будет сделано, менеджмент First Solar считает, что компания будет хорошо подготовлена для условий жесткой конкуренции на рынке солнечных батарей. Вот что известно на данный момент.

Показатели за 4 квартал

Выручка за 4 квартал составила $480,4 млн, валовая маржа равна 13,2%, чистый убыток – $719,9 млн, или $6,92 на акцию. Сюда включены расходы в сумме $728,9 млн, которые возникли в связи с реструктуризацией бизнеса и модернизацией станций.


Важно, что компания закончила год, имея в активах $1,8 млрд денежных средств, заработав $5,17 non-GAAP прибыли на акцию, и сейчас выпускает солнечные панели на новой линии на 16,9% эффективнее. Поддерживая сильный баланс и улучшающуюся эффективность, First Solar сохранит конкурентоспособность, пока компания переходит на Series 6, которая будет опираться на существующую производительность.

Посмотрим в хрустальный шар

Прогноз компании на 2017 год в основном не изменился после того, как была учтена задержка реализации проекта. На non-GAAP основе, менеджмент ожидает, что точка безубыточности по прибыли будет равна $0,50 на акцию, а чистый остаток денежных средств к концу года составит от $1,4 млрд до $1,6 млрд.

То, что мы видели, был очень большой спад в работе. Поставки модулей в портфеле невыполненных заказов сейчас составляют только 3,3 ГВт по состоянию на вторник, по сравнению с 4,2 ГВт на конец 2015 года. И экономическая стоимость этих поставок равна $5,0 млрд, против $6,9 млрд на период после 2015 года.

Это не сильно удивляет, учитывая слабость этой отрасли в 2017 году и модернизацию оборудования, которая будет происходить в течение ближайших двух лет. Клиентам нужно будет привыкнуть к технологии Series 6, прежде чем размещать заказы, а первая линия не будет введена в эксплуатацию до 2 квартала 2018 года.

Но во второй половине этого года и в 2018 мы должны увидеть рост количества подписанных контрактов. Вот где для First Solar начнутся серьезные испытания. До тех пор отставание может продолжиться.

Что делать дальше

Пока мы не получим некоторые доказательства того, что First Solar сможет продать все солнечные панели Series 6, которые она произведет, акции могут находиться в режиме ожидания. Макросреда отрасли может улучшиться или ухудшиться, что повлияет на акции, но основная модернизация технологии First Solar заканчивается через год. До тех пор инвесторы могут обратиться к сильному балансу, который есть у компании. В солнечной энергетике, сильный баланс может сгладить много недостатков, которым была подвержена отрасль в прошлом году.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.