За кем будущее северо-американского ритейла + Сравнение с конкурентами

Отрасль розничной торговли США и, как следствие, мировая розничная торговля, переживает серьезные трансформации благодаря росту электронной коммерции, у истоков которой стоит Amazon (AMZN). Ритейл больше никогда не будет прежним.

Рост электронной коммерции уже резко изменил конкурентную среду и усиление конкуренции между крупнейшими игроками станет препятствием для небольших игроков, у которых маржа будет сокращаться, когда крупные станут еще крупнее.

С ростом электронной коммерции началась новая эра розничной торговли во всем мире. Прогноз транспортно-логистической компании UPS (UPS) наглядно показывает, куда движется мир.

Большой сдвиг на онлайн-заказы неизбежен. Учитывая, что платежные системы сейчас доступны как на мобильных устройствах, так и на традиционных настольных компьютерах, рост онлайн-торговли, скорее всего, отражает рост мобильных платежей.

Во время дня благодарения в этом году с помощью мобильных устройств было оплачено более 30% онлайн-заказов, по данным PayPal (PYPL). Количество мобильных покупок будет только расти из года в год, так как мобильные кошельки становятся все более популярными. Приложение Apple Pay уже показало производителям устройств путь использования пользовательской базы, а сервис Venmo, который принадлежит PayPal, является одним из главных получателей выгод от этого перехода к мобильным платежам, а не только от сделок, совершаемых с помощью мобильных браузеров. Значит ли это, что время физического ритейла уходит? Не совсем.

Тот факт, что Amazon хочет открыть 2 000 физических магазинов и уже тестирует идею работающих без кассиров Amazon Go, свидетельствует о том, что физические магазины по-прежнему доминируют на розничном рынке.

Два года назад исследование Ripen eCommerce показало, что 92% розничных покупок по-прежнему происходили в физических магазинах. В первом квартале 2016 года, Wall Street Journal опубликовал такие данные:

«В то время как онлайн-покупки составил в целом 7,8% от всех розничных покупок в первом квартале, по данным Министерства торговли, больше половины населения, или около 190 млн американских потребителей, в этом году будет покупать онлайн, по данным компании Forrester».

Несмотря на бурный рост, доля электронной коммерции в розничной торговле до сих пор составляет менее 10% от общего объема розничного рынка. Конечно, это касается не только потребительских трат, но и всего сегмента розничной торговли, но очевидно, что у электронной коммерции есть возможности для роста. А также эта цифра показывает, что физический ритейл продолжает доминировать.

Возьмем для примера Amazon. Продажи компании (без учета комиссий продавца на торговых площадках) в Северной Америке в 2015 году составили рекордные $79,27 млрд, в то время как весь североамериканский розничный рынок стоил в прошлом году более $5 трлн. Несмотря на то что компания является крупнейшим игроком в электронной коммерции в этой части мира, Amazon по-прежнему принадлежит лишь малая ее часть, то есть очевидно, что все деньги – в физической рознице. Вот почему Amazon не терпится интенсивно взяться за этот рынок.

На данном этапе фактически есть три компании, которые будут расти сильнее по мере того, как в течение следующих нескольких десятилетий баланс сил между физической и онлайн розничной торговлей будет постепенно смещаться в сторону последней. Это Walmart (WMT), Costco (COST) и Amazon.

Walmart будет продолжать расти не только из-за своего обширного присутствия, но и потому, что теперь, наконец, компания добилась успеха в онлайновом мире. Кроме того, обновленный формат магазинов шаговой доступности будет идеальным контрастом магазинам Supercenters, выступая в качестве точек касания в городах с огромной клиентской базой. Модель еще не в полной мере используется и здесь лежит рост.

Amazon является полной противоположностью. Захватив господство в онлайн мире, компания хочет добиться еще больше успеха в физическом пространстве. Amazon теперь знает, что ей нужна физическая сеть, такая же большая, как у Walmart, если компания хочет достичь размеров и масштабов, сопоставимых с дома, который построил Сэм Уолтон.

Между тем, компания Costco доказала, что ее модель членства может выдержать даже самый жесткий натиск электронной коммерции. Даже без значительного присутствия в интернете, Costco способна удерживать свои позиции год за годом.

Конечно, другие крупные ритейлеры и мелкие выживут, а некоторые могут даже в конечном итоге вырасти. Но именно в этих трех компаниях должны быть ваши деньги, если вы являетесь долгосрочным инвестором.

Но что делать, если вы нашли несколько компаний в отрасли и не сразу можете понять, какая их них лучше? Вы можете воспользоваться нашим инструментом «Сравнение с конкурентами».

Возьмем наши три компании и сравним их между собой.

У Amazon самая высокая валовая маржа, но при этом самая низкая маржа чистой прибыли.




Amazon выигрывает по показателю рентабельности на инвестированный капитал (ROIC), но проигрывает по рентабельности активов (ROA) и рентабельности акционерного капитала (ROE)





На графиках очень хорошо видно, что показатели рентабельности показывают наибольший рост именно у компании Amazon.

В отличие от своих конкурентов, у Amazon показатель EBITDA за пять лет растет.



В нашем инструменте «Сравнение с конкурентами» вы найдете еще много полезных метрик, которые помогут вам в вашем выборе.

Подробнее о нашем инструменте смотрите в видеоуроке Андрея Макарского:


Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.