5 интересных фактов о дивидендах

Пять интересных фактов о дивидендах, о которых большинство инвесторов, вероятно, не задумываются.

Некоторым инвесторам не надо напоминать, что, несмотря на свою концептуальную простоту, дивиденды как инвестиционный инструмент являются предметом многих исследований, которые только можно провести. Мы уже полностью входим в новый год и ниже представлены пять интересных фактов о дивидендах, которые, вы может быть даже и не знали.

1. Дивидендам посвящена целая ветвь теории оценки акций

Она называется Дивидендная модель оценки. Эта теория основана на допущении, что стоимость акции равна сумме всех будущих денежных потоков для инвесторов, дисконтированных к текущему доллару по соответствующей ставке.

Эта концепция обычно выражается в расчете, известном как модель Гордона, которая предполагает, что годовые дивиденды, выплачиваемые компанией акционерам, будут увеличиваться с постоянной скоростью бесконечно долго.

Дополнительные модели учитывают тот факт, что увеличение дивидендов редко бывает линейным, а также тот нюанс, что большинство компаний испытывают определенные фазы роста, в которых сумма дивидендов, выплачиваемых акционерам, может сильно различаться.

Суть всех разновидностей дивидендной модели оценки проста: то, что инвесторы готовы платить за акции, часто имеет много общего со способностью компании постоянно увеличивать операционный денежный поток и возвращать часть этих денег акционерам на регулярной основе.

2. Более 10% компаний из S&P 500, выплачивающих дивиденды, находятся в красной зоне по важному показателю

Коэффициент выплаты – выплаченные дивиденды, разделенные на чистую прибыль. Это мера способности компании платить дивиденды акционерам из ежегодной прибыли. По общему правилу, коэффициент выплаты ниже 50% считается относительно безопасным. И наоборот, если он больше 50%, это может быть красным флагом для инвесторов, так как акционерам направляется слишком много денег вместо реинвестиций в бизнес. Коэффициент выплаты, приближающийся или превышающий 100%, за редким исключением, часто обнаруживает неустойчивый поток выплачиваемых дивидендов.

Согласно недавнему отчету FactSet Insight, за последние 12 месяцев, закончившихся в 3 квартале 2016 года (т.е. 30 сентября), у 44 из 419 компаний индекса S&P 500, выплачивающих дивиденды, коэффициент выплаты выше 100%. Это второй по величине показатель компаний S&P 500, превышающих коэффициент выплаты в 100% за последние десять лет, наибольшее количество было в первом квартале 2016 года.

Инвестируете в ведущие американские компании с большой капитализацией? Дивиденды от голубых фишек сами по себе не обеспечивают безопасность доходов. Обязательно проверяйте коэффициент выплаты дивидендов.

3. Дивидендная доходность S&P 500 снижается

Согласно тому же отчету FactSet, средняя доходность компаний из S&P 500, выплачивающих дивиденды, фактически снижается последнее время. Доходность S&P 500 за последние 12 месяцев, закончившихся 30 сентября 2016, упала на 11,3% до 1,98%.

Эта тенденция частично является следствием роста цен акций. За рассматриваемый период индекс S&P 500 вырос почти на 13%. Но совокупная сумма дивидендов, выплачиваемых компаниями, входящими в индекс, выросла только на $430.9 млрд, или 4,8%. Поэтому, естественно, когда цены обгоняют рост дивидендов, доходность падает.

В 2017 году снижение доходности может продолжиться. В исследовании FactSet отмечается, что совокупные дивиденды на акцию в S&P 500 выросли на 4,2% за анализируемый период. Это меньше, чем годом ранее, и на самом деле является четвертым по счету снижением роста дивидендов на акцию за 12 месяцев.

4. Простой трюк повышает прозрачность коэффициента выплат

В то время как мы сосредотачиваемся на дивидендной доходности и коэффициенте выплат, давайте посмотрим на понятие «покрытие дивидендов». Это означает, сколько раз чистая прибыль, или другой выбранный показатель финансовой прибыли, «покроет» выплату годовых дивидендов компании.

Инвестор может использовать любое количество метрик, основанных на этой концепции. Например, можно разделить свободный денежный поток (за вычетом дивидендов по привилегированным акциям) на общую сумму дивидендов, выплачиваемых акционерам. Это покажет, сколько раз свободный денежный поток может покрыть ожидаемые дивиденды по простым акциям.

Но можно поступить проще. Для приблизительного показателя здоровья дивидендов, просто разделите 1,0 на коэффициент выплаты компании. Это показывает сколько раз чистая прибыль покроет выплату дивидендов. В целом, нужно искать результат 2,0 или выше.

Например, если у компании коэффициент выплаты дивидендов равен 75%, разделите 1,0 на 0,75. Получится 1,33, это означает, что прибыль компании за последние 12 месяцев предполагает возможность годовой выплаты последних объявленных квартальных дивидендов.

Так как этот вариант коэффициента покрытия дивидендов является просто инверсией коэффициенту выплат, то вы, по сути, смотрите на коэффициент выплат под другим углом, что поможет вам более четко оценить его влияние.

5. Можно купить ETF, который следует за версией Дивидендных аристократов для маленьких компаний

ProShares Russell 2000 Dividend Growers ETF (SMDV) владеет акциями из индекса Russell 2000, которые увеличивают свои дивиденды более 10 лет. Стратегия такая же, как у ETF, которые следуют за Дивидендными аристократами в индексе S&P 500, компаниями, которые увеличивают дивиденды более 25 лет подряд. Но этот ETF инвестирует в компании с малой капитализацией, которые часто предлагают возможности для более высокого роста, помимо обещаний стабильных и увеличивающихся дивидендов.

Фонд стремится повторить показатели индекса Russell 2000 Dividend Growers. У него эффективный коэффициент чистых расходов 0,40, он создает солидную дивидендную доходность в размере 2,4% и зафиксировал рост цены на 36,8% с момента своего создания в феврале 2015 года. Это легко опережает индекс S&Р 500 (10,66%) и индекс Russell 2000 (13,73%) за тот же период.






Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.