Инвестирование с помощью зеркала заднего вида

«Опасно ждать результатов будущего, которые были предсказаны из прошлого» Джон Мейнард Кейнс

«Это жестокая шутка, что самый популярный актив каждой эпохи будет разорять владельцев? В ХХ веке каждые 20 лет или около того наиболее выгодная инвестиция достигала вершины своего подъема и начинала медленно снижаться, а наименее выгодная инвестиция достигала дна и начинала долгое восхождение. Эти переломные моменты обогатили небольшую группу нонконформистов, которые поймали разворот, но большинство продолжали вкладывать свои деньги в проверенных вчерашних победителей. Лояльность большинства обходится им дорого» Джон Ротшильд

«Правда, требуется мужество, чтобы принимать решения, когда есть только несколько зацепок. Однако надо постоянно пробовать, иначе будет чувство вины, о котором Маршалл МакЛюэн отзывался как о склонности человечества к «маршу в будущее, глядя в зеркало заднего вида» – верный способ в конечном итоге проиграть». Беннетт Гудспид, 1978

«Самая большая ошибка инвесторов – это вера в то, что то, что произошло в недавнем прошлом, скорее всего, сохранится. Они предполагают, что то, что было хорошей инвестицией в недавнем прошлом, все еще является хорошей инвестицией. Как правило, высокая прошлая доходность просто означает, что актив стал более дорогой и худшей, а не лучшей, инвестицией» Рэй Далио

«Самая большая ошибка, которую совершают инвесторы, это оглядываться назад на результативность и думать, что это повторится в будущем» Джон Богл

«Все инвесторы по своей природе обусловлены своими воспоминаниями. Если они вкладывают средства только на короткий срок и у них недостаточно боевого опыта, они особенно уязвимы к тому, что только что произошло с ними. Очень важно не попасть в привлекательную ловушку экстраполяции самого недавнего прошлого в будущее. Если вы попадете, это как управлять спортивным автомобилем вверх по горной дороге, с крутым склоном с одной стороны, смотря через зеркало заднего вида» Бартон Биггс

«Большинство людей думают, что выдающаяся результативность сегодня предвещает выдающуюся результативность в будущем. На самом деле, более вероятно, что сегодняшняя выдающаяся результативность одолжила у будущего и, таким образом, предвещает результативность ниже вреднего» Говард Маркс

«Связанный с настоящим, один из величайших парадоксов состоит в том, что инвесторы представляют себе будущее таким, каким они видят его в зеркале заднего вида. Лобовое стекло просто слишком мутное» Фрэнк Мартин

«В деловом мире зеркало заднего вида всегда чище, чем лобовое стекло» Уоррен Баффетт

«Склонность инвесторов следовать рыночному импульсу и делать ставку на то, что недавно работало, сопровождается антипатией к тому, что не работало. Неэффективные секторы рынка и классы активов, как правило, испытывают отток средств, усугубляя тенденцию к снижению. Исторически сложилось так, что инвестиции, не пользующиеся популярностью, как правило, показывают лучший результат сразу после неудачи, в то время как те, которые показывали хороший результат, почти всегда сваливаются в неудачу» Сет Кларман

«В мире инвестиций неудача сеет семена будущего успеха. С привлекательной ценой, непопулярные стратегии часто обеспечивают гораздо более перспективную прибыль, чем более дорогие альтернативы. Скидка, применяемая к нелюбимым активам, повышает ожидаемую доходность, даже если премия, назначенная любимым активам, снижает ожидаемые результаты» Дэвид Свенсон

«У каждой модной отрасли в одном десятилетии есть привычка уничтожать своих покровителей в следующем» Крис Дэвис

«Вы не можете смотреть в будущее с наивной проекцией прошлого» Николас Талеб

«Клиенты и капитал, как правило, следуют за успешными управляющими. Но только этих недавно успешных менеджеров, по данным объемного исследования, вполне вероятно, ждет плохой год» Энди Рэдлиф

«Инвестор сегодня не получает прибыль от вчерашнего роста» Уоррен Баффетт

«Исследования показывают, что то, что в последнее время очень хорошо работало в инвестировании, скорее всего, будет отставать в будущем, а то, которые отставало, скорее всего, отскочит. Говоря словами римского поэта Горация: «Многое из того, что сейчас упало, будет восстановлено, и многое из того, что сейчас не в чести, падет». Но такое противоположное мышление всегда в дефиците на Wall Street» Сэт Кларман

«Покупка и продажа акций, фондов, смена инвестиционных стилей или классов активов, основанная на том, что уже пошло вверх или вниз, обычно приводит к неудовлетворительной долгосрочной доходности» Крис Дэвис

«Очевидно, что результативность акции в прошлом году, или в прошлом месяце, не является причиной, чтобы владеть ею или не владеть сейчас. Очевидно, что невозможность «отомстить» акции, которая снизилась, не имеет значения. Очевидно, что внутреннее тепло, что возникает от прошлогоднего победителя, не имеет никакого значения в принятии решения относительно того, годится ли оно для оптимального портфеля в этом году» Уоррен Баффет

«Высокая результативность, кажется, порождает низкую доходность, а низкая результативность ведет к более высокой доходности практически на всех рынках, от США и Канады до Японии и Европы. Худшие сегодня акции становятся лучшими завтра, а любимчики дня превращаются в завтрашних старых дев» Кристофер Браун

«Активы «выше рынка», которые дали хорошие прошлые показатели, и активы «ниже рынка», у которых были слабые прошлые результаты, дают плохой рецепт для доставления предполагаемых результатов. Существует убедительные доказательства того, что рынки демонстрируют поведение возврата к среднему, тенденция для хорошей результативности, когда хорошая результативность следует за плохой, и наоборот» Дэвид Свенсон

«Как правило, аналитики оценивают будущие перспективы компании, смотря на ее прошлое. Куда еще можно смотреть? И еще, даже если у них прекрасный снимок прошлого, было бы ошибочно предполагать, что условия, которые были в прошлом, сохраняться в настоящем или будущем» Леон Леви

«Одна из самых больших ошибок, которую совершают инвесторы, это посмотреть на последние несколько лет и предположить, что это новая норма. Если последние годы были нестабильными и неприбыльными, то люди обычно ожидают, что ближайшие несколько лет будут такими же» Франсуа Рошон

«Компьютеры и бесчисленные базы данных привели к тому, что инвесторы сосредотачиваются на прошлом. Более чем когда-либо прежде, люди смотрят назад в будущее» Шелби Дэвис

«Остерегайтесь в финансах «доказательств» в виде данных за прошлые периоды; если бы книги по истории были ключом к богатству, рейтинг Forbes 400 состоял бы из библиотекарей» Уоррен Баффет

«Вы не можете увидеть будущее через зеркало заднего вида» Питер Линч

«Инвесторы часто интерпретируют рост цены акции как подтверждение привлекательности компании, в то время как это в действительности означает, что рынок снижает ваши шансы заработать деньги и увеличивает шансы их потерять» Франсуа Сикарт

«Проецирование ожиданий рынка через зеркала заднего вида – это ограничивающая стратегия» Кристофер Бегг

«Следует помнить, что большинство инвесторов экстраполируют прошлые результаты, ожидая скорее продолжения тенденции, а не гораздо более вероятной регрессии к среднему. Продвинутые мыслители склонны рассматривать прошлые слабости цены как тревожный знак, а не как признак того, что актив стал дешевле» Говард Маркс

«Менеджеры пенсионных фондов продолжают принимать инвестиционные решения, упорно глядя в зеркало заднего вида. Этот общий подход «воевать на последней войне» оказался в прошлом дорогостоящим и, вероятно, дорого обойдется в этот раз» Уоррен Баффет

«Я уже здесь достаточно долго, чтобы знать, что то, что хорошо работало в прошлом, редко продолжает это делать в будущем» Майкл Стейнхардт

«Баффет приходит к выводу, что простая экстраполяция прошлого является главным зачинщиком большинства инвестиционных глупостей» Фрэнк Мартин

«Важно помнить, что консенсус зачастую неправильный, не всегда, но довольно часто. Неизменно, аналитики не видят приближающихся изменений, они склонны делать то, что я называю «анализ с помощью зеркала заднего вида», проецирование вдоль прямой линии из самого недавнего прошлого, поэтому они часто пропускают некоторые большие движения» Джим Тиш

«Игнорирование циклов и экстраполяция тенденций – одна из самых опасных вещей, которую может сделать инвестор» Говард Маркс

«Проектировать прошлые тенденции в будущее опасно. Это сродни управлению автомобилем, глядя в зеркало заднего вида (с этим можно справиться, пока дорога прямая, но это становится катастрофой, когда она начинает поворачивать)» Эд Вахенхайм

«Слишком часто инвесторы склонны больше смотреть в зеркало заднего вида, чем в лобовое стекло» Франсуа Рошон

«Никто не может анализировать события до тех пор, пока они не произошли. Цифры, «кислород» анализа, отстают от реальности. Аналитическая методика неэффективна для выявления изменений на ранних стадиях и тем самым способствует тому, что Маршалл МакЛюэн называет склонностью человека идти в будущее, глядя в зеркало заднего вида» Беннетт Гудспид

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

как тогда строить прогноз если не по прошлому?
Я думаю, что здесь речь все-таки идет не о том, что не надо использовать прошлые данные для анализа и прогнозов. Нельзя использовать ТОЛЬКО прошлые данные и не делать «поправку» на то, что обстоятельства изменились, и при этом ждать, что все повторится в точности, как было. Условия в будущем никогда не будут такими же, как в прошлом.
согласен. особенно сложно когда точка зрения должна измениться на противороложную
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.