Компания-Победитель Сканера Уоррена Баффета

Сегодня утром пришли предварительные результаты теста сканера Баффета из Provalue Analytics
Ниже приведены жесткие условия, которые отбирают направлены только на КАЧЕСТВО компании. Цена акции и переоцененность компании пока в расчет не брались.

Интересно посмотреть что получилось на каждом шаге отбора по каждому критерию:
Сканер тестировался на 18000 американских компаниях включая OTC.
Качественной компанией оказалась всего одна!

  • 1. Gross Margin > 30%
    7844 компаний
  • 2. Gross Margin не упал более чем на 2% за 5 лет
    5399 компаний
  • 3. Return on Equity % > 20%
    1030
  • 4. Return on Equity % не упал более чем на 5% за 5 лет
    700
  • 5. Return on Invested Capital % > 20%
    434
  • 6. Return on Invested Capital % не упал более чем на 5% за 5 лет
    353
  • 7. EBITDA per Share растет за 5 лет
    270
  • 8. EBIT per Share растет за 5 лет
    258
  • 9. YoY EBITDA Growth (%) > 5% за последний год
    92
  • 10. YoY EBITDA Growth (%) не упала более чем на 5% за 5 лет
    44
  • 11. EBITDA 5-Y Growth (%) > 5%
    31
  • 12. EBITDA 5-Y Growth (%) не упала более чем на 5% за 5 лет
    23
  • 13. YoY EPS Growth (%) > 5% за последний год
    17
  • 14. YoY EPS Growth (%) не упала более чем на 5% за 5 лет
    14
  • 15. Operating Margin % не упал более чем на 2% за 5 лет
    14
  • 16. eps without NRI растет за 5 лет
    13
  • 17. Free Cashflow per Share не падает более чем на 5% 5 лет
    12
  • 18. Book Value per share растет за 5 лет
    8
  • 19. Tangible Book per share растет за 5 лет
    8
  • 20. Debt to Equity < 0.5
    6
  • 21. Revenue per Share растет за 5 лет
    6
Дополнительные условия:
> 1. COGS to Revenue не вырос более чем на 10% за 5 лет
4 компании
> 2. Inventory to Revenue не вырос более чем на 20% за 5 лет
4 компании
> 3. Inventory to Revenue не вырос более чем на 10% за 4 квартала
4 компании
> 4. Price-to-Free-Cash-Flow ratio < 15
1 компания

«Компания-победитель»LCI — Lannett Co Inc :)

Последний показатель Price-to-Free-Cash-Flow ratio < 15 как раз относится к оценке стоимости акции. Если его выставить в значение не важно, получаем на выходе 4 потенциальных компании Баффета, одна из которых находится на приемлемом ценовом уровне для покупки.
Комментарии приветствуются…

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Проверил, компанию… действительно классная.

Если взять интервал в 10 лет, я думаю что ни одной не будет без единого года просадки.
www.moodys.com/research/Moodys-Assigns-B1-CFR-to-Lannett-Stable-Outlook--PR_336319?WT.mc_id=AM~WWFob29fRmluYW5jZV9TQl9SYXRpbmcgTmV3c19BbGxfRW5n~20151013_PR_336319

Нью-Йорк, 13 октября, 2015 — Международное рейтинговое агентство Moody 's Investors Service присвоило B1 корпоративного рейтинга и В1-PD Вероятность дефолта рейтинг Lannett Company, Inc. («Lannett»). Агентство также присвоило рейтинг B1 к предлагаемому $ 1285000000 старшего обеспеченного кредита, в том числе срок кредита $ 1.160 млрд и $ 125 млн возобновляемого кредита. Выручка от срока кредита, вместе с наличными деньгами на руках, будет использоваться для финансирования в ожидании приобретения Kremers Urban («КУ») за $ 1.230 млрд наличными. КУ в настоящее время является дочерней компанией UCB SA Moody также назначенного к спекулятивному уровню ликвидности Рейтинг SGL-1, означающее очень хорошую ликвидность. Прогноз стабильный. Это первый раз, что Moody 's оценил Lannett.

Рейтинги присвоены:

Корпоративного рейтинга на B1

Рейтинг вероятности дефолта на В1-PD

$ 1.160 млрд старших обеспеченных срок кредита на В1 (LGD4)

$ 125 млн возобновляемого кредита на В1 (LGD4)

Оценка ликвидности Спекулятивный рейтинг в SGL-1

Прогноз стабильный.

РЕЙТИНГИ ОБОСНОВАНИЕ

В1 корпоративного рейтинга отражает скромные размеры Lannett в — несмотря на удвоение своих доходов с приобретением KU — в быстро консолидации отрасли общего наркотиков. Рейтинг также ограничивается быстрым ростом Lannett на протяжении последних нескольких лет, была обусловлена ​​в значительной степени оппортунистических роста цен. Moody 's считает, что, учитывая значительное недавнее исследование на общих цен на лекарства, эти типы роста цен будет сложнее добиться продвижения вперед. Кроме того, крупные рост цен на продукты, как правило, общих привлечь больше конкурентов на рынок, что потенциально делает очень высокая маржа прибыли Lannett в неустойчивой. Рейтинг также отражает концентрацию доходов компании в относительно ограниченном количестве препаратов и его зависимость от сторонних производителей. Рейтинг также отражает ограниченный опыт Lannett в в приобретении и интеграции компании значительного размера.

Рейтинги поддерживаются умеренной рычагов Lannett с долг / EBITDA в 3.5x под. Рейтинг В1 включает Муди ожидание, что скорректированная EBITDA долг, как правило, поддерживать ниже 4.0x, даже если Lannett сталкивается с давлением маржи в результате усиления конкуренции на ключевых продуктов. Рейтинги также включать Муди ожидание, что компания будет генерировать последовательно положительный свободный денежный поток. За исключением некоторых временных расширение капиталовложений в 2016-2017 гг, Moody 's ожидает, свободный денежный поток / долг больше, чем 5%. Рейтинг также поддерживается зрения Moody, что компания будет использовать свободный денежный поток на погашение долга и не будет преследовать другие крупные приобретения в ближайшие 12-18 месяцев, хотя некоторые меньше (<$ 200 млн) сделок, скорее всего.

Спекулятивный класс ликвидности Рейтинг SGL-1 (очень хорошо) ликвидности поддерживается Moody 's ожидается, что будет поддерживать Lannett не менее 100 млн $ наличными и генерировать положительный свободный денежный поток в течение следующих 12 месяцев. Оценка ликвидности также поддерживается наличием револьвера $ 125 млн, которые ожидает Moody будет неиспользованным в конце приобретения KU. Там не будет никаких пактов о срок кредита и револьвер будет иметь завет пружинения рычага, который проверяется только тогда, когда более 30% от объекта обращается.

Стабильный прогноз отражает мнение Moody, что относительно умеренным финансового рычага компании позволит ей поглощать потенциальные эксплуатационные набор защитники, которые могут возникнуть в результате новых конкурентоспособных абитуриентов на основные продукты.

Moody 's может обновить рейтинги, если Lannett успешно интегрируется KU и демонстрирует способность генерировать устойчивый органический рост за счет новых продуктов, запущенных. Кроме того, если Moody 's ожидает, что компания будет поддерживать скорректированный долг EBITDA ниже 3.0x рейтинги могут быть повышены.

Moody 's может понизить рейтинги, если доход или прибыли компании ухудшаться из-за возросшей конкуренции или других проблем на основные продукты. В частности, если отрегулировать долг EBITDA ожидается, сохранится выше 4.0x Moody 's может понизить рейтинги. Кроме того, материал, ослабление ликвидности, рост юридическое или регулятивного риска или приобретения, которые существенно добавить долг также может привести к понижению.

Lannett, со штаб-квартирой в Филадельфии, штат Пенсильвания является общим производитель и дистрибьютор наркотиков с возможностями в других опиоидов и труднодоступных производства продукции. Lannett публично торгуются на NYSE на и сообщила о доходах $ 407 млн ​​за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2015 года.


В конце сентября у Компании были исторически самые большие объемы на рынке.
При этом она немного пробила предыдущую поддержку, но вниз не пошла. Вполне можно предположить манипуляцию, что на пробитии поддержки у народа сработали стопы, и кто-то подставил тазик и все это скупил, отсюда и объем. Если в этом объеме были панические продажи, почему она не полетела вниз?
Машинный перевод конечно жжжесть ) Уж лучше английский оригинал
Привет. Купил эти акции по 34, 35. Но теперь они упали.
Беспокоят большой процент шортов и не могу найти инфу —
-период времени для погашения долга;
— что за варранты упоминаются в связи с долгом;
— понижение или повышение рейтинга могут ли повлиять на требования к досрочному погашению долга.
Кто-нибудь может помочь?
Варрант (англ. warrant — полномочие, доверенность) — это:
ценная бумага, дающая держателю право покупать пропорциональное количество акций по оговорённой цене в течение определённого промежутка времени, как правило, по более низкой по сравнению с текущей рыночной ценой;
Обычно варранты используются при новой эмиссии ценных бумаг. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг.
Варранты приобрели популярность среди биржевых спекулянтов, потому что курс варранта на покупку акции, по которому он котируется на бирже, существенно ниже курса самой акции, поэтому для сохранения заданной позиции нужно меньше денег.
Срок действия варрантов достаточно велик (в чём их отличие от опционов «call»), возможен выпуск бессрочного варранта. Кроме того, варранты выпускаются компаниями-эмитентами, а опционы «call» — нет.

Если есть оговорки об обязательствах заемщика досрочно погасить кредит при ухудшении его финансового положения, то снижение рейтинга могут повлиять на требования к досрочному погашению долга.

Период времени для погашения долга
quote.morningstar.com/stock-filing/Annual-Report/2015/6/30/t.aspx?t=&ft=10-K&d=28820567cd1c3bda0c96e72c8b8ca5f6
страницы 94-95 годового отчета


Личные заметки
конечно, сканер Баффет хорошая вещь, но вот пару вопросов:
— стал бы Баффет покупать в конце цикла роста?
— стал бы Баффет покупать компанию из области медицины, столь близкой по своей неустойчивости с компаниями технологического сектора?
— а все ли так хорошо с компанией?
На первые два вопроса ответа нет, а вот третий можно посмотреть

у компании просто огромный  P/E и Shiller P/E

EBITDA просто выстрелила в последние годы

Посмотрите на Sloan Ratio — компания засчитывает в выручку не денежную прибыль

Растит дебтиторку

Производит выкуп акций на вершине P/TB

Вероятнее всего манипулирует отчетностью
1) Сканер баффета надо рассматривать как первоначальный и предварительный инструмент поиска компаний с возможным ДКП. Затем проверять вручную и обязательно выяснять приемлемую цену.
2) Сейчас невозможно купить хорошую компанию с ДКП по приемлемой цене кроме акций циклических компаний в золото и нефтедобывающем секторе. И даже если купить хорошую компанию по приемлемой цене в нефтедобывающем секторе, со спадом всего рынка они тоже могут упасть еще больше.
3) Покупать компанию с ДКП надо на 3-5 лет минимум и не «визжать» от страха когда компания проседает еще. Не нравится такой подход, не занимайтесь вэлью вообще. Компания как яблоко должна вызреть и тут выигрывает терпеливый и прилежный вэлью детектив.
4) Если фундаментал компании не ухудшается, т.е. она не стала вэлью ловушкой, ее надо держать и возможно вам надо обратить внимание на подход Темплтона.

П.С. и надо помнить что идеальных компаний не бывает, тогда вы вообще никогда не купите ни одной акции. Надо искать приемлемые компромиссы.
1. Цена Грехема в сканере была 34 и я ждал снижения «цена-прибыль» ниже 10.
2. Поглощение, думаю, увеличило расчетную стоимость.
3. Сайт компании я просматривал и конференции тоже читал.
4. ДКП — есть, хотя возможно субьективно мое мнение. Препарат который нужно принимать постоянно и востребованный среди аудитории, с высокой маржой.
Вы писали что проверили компанию, поэтому меня интересовало мнение после значительного изменения обстановки- поглощения.
Огромный, разве? Меньше 10.
К сожалению, не открывается Ваша ссылка. 5 лет, получается, погашение?
По вопросу инвестирования в медицину.
Было же вроде вложения у него в систему клиник по диализу и рост там тоже за счет поглощений, а не органический?
Спасибо за помощь.
Renat, и Баффет не идеален — у него огромное количество свободных средств, которое нужно куда то деть, получить с них доход. Я согласен с Андреем, что сканер это только верхушка айсберга.

Да, я считаю PE Shiller завышенным.
Ссылку Вы можете посмотреть на морнингстар. Или на сайте SEC сразу в годовом отчете.
Там не только про долгосрочный долг, но и про линию револьверных кредитов, на которые имеет право компания. А это, если мне не изменяет память, еще около 600 млн.

О компании в которую Баффет вложил в 2014 году
Называется она DaVita
— слияние она проводила в 2004 году
— СЕО компании не менялся с 1999 года, когда компания отошла от грани банкротства и начала рост — это важный момент, я считаю что Баффет вложился в основном в этого человека. Он для фирмы как Джек Уэлч для GE. Помните, Value инвестор, это инвестор в компании с человеческим лицом.
— компания лечит почки — часть средств получает от обязательных страховок (90% клиентов платят страховками), часть от частных клиентов. Соответсвенно большая часть ее средств дебиторка- лечиться в штатах и покупать там лекарство совершенно разные деньги, и как следствие совершенно разные бизнес модели.
Данные по компании


Компания LCI имеет оценку предсказуемости 1 из 5, DVI оценку предсказуемости 5 из 5.
И все равно эта инвестиция не показатель правоты Баффета.

Про Ваш вопрос о количестве шортов. Посмотрите на то, как инсайдеры избавляются от акций — это может быть красным флагом.

И количество шортов уже 50%

А вот компания, которую купил Баффет и количество шортов у нее

Поддерживаю стратегию Темплтона. Без стратегии вообще никуда.
К сожалению, вопрос шортов остался открытым.
Если в шорте большой процент акций, например, больше трети — это может быть индикатором или для вэлью это не важно?
Для вэлью подхода это принципиально не важно. Для тайминга и лучшего входа — да, важно. Увеличение шортов указывает на давление которое оказывают продавцы в короткую на акцию. Однозначного трактования этого индикатора нет, так же как любого технического (из теханализа). В целом если идет увеличение тренда за год или более, значит это не хорошо. Но в любой момент может наступить short squeeze и чем больше дней покрытия тем сильнее он может быть (взлет цены). Все очень индивидуально и требует исследований на эту тему.
Поясню. Боялся бы, если ставил на «все», а так только часть портфеля. Делал 2 покупки, больше не могу — лимит определил на эту акцию.
Если это-то сайт для профессионалов и спрашивать простые вопросы нельзя, то извините, пожалуйста, тогда удалите все мои вопросы.
Мы эти два дня переезжаем. Поэтому снизили активность. Некоторые комментарии пропадут, затем мы снова все восстановим пока DNS обновляется.
Совсем не обязательно обижаться. Это сайт для любителей. Профессионалы сидят в инвест банках и брокерских конторах.
Пересмотрел еще раз LCI действительно сейчас находится в нижнем квартиле диапазона P/E, P/B, P/FCF и других метрик. Но короткий интерес высокий около 33% и это значит что она может еще снижаться. В целом по экспресс анализу компания хорошая, по факту слияния ничего сказать не могу, поскольку для этого надо изучать все ее отчеты.
Для таймфрейма вэлью инвестора в 3-5 лет вполне подходит. Но еще раз повторюсь, рыночные условия сейчас совсем другие. Мы на пике и возможно в конце бычьего цикла SP500 и всего фармацевтического сектора, который сам по себе сильно раздут.

П.С.
Покупать в длинную я сейчас согласился бы только PSX, некоторые золотодобывающие (безопаснее само серебро), нефтяной сектор и RSX (через продажу путов)
Бывает, я просто огорчился. Это всего моя 2 сделка.

Чтобы сидеть дальше необходимо определиться с долговой нагрузкой компании.
Сколько она должна платить, выдержит ли. В отчете за квартал графа «необычные расходы»- около 17 миллионов, в конфе разница по gaap около 60 центов на акцию. На эти цифры ориентироваться при расчетах?

Хотел тоже нефтепеработчиков, но не понравилось снижение маржи в последнем квартале. По золоту — я не умею анализировать месторождения, запасы, а у крупняков долговая нагрузка и высокий кэф цена-прибыль.
на золото есть Фонды. SLV — на серебро, GDX — на золото.
С GDX надо быть осторожным, как только поменяется тренд на золото сразу выходить. Для консервативного инвестора лучше купить SLV на долгосрок и забыть.
Вы мне сейчас напоминаете человека, который проиграл и пытается отыграться. Сейчас уже поздно отчеты читать. Вам надо решить либо выйти из инвестиции и зафиксировать потери. Отдохнуть и с холодным умом ждать новой возможности, либо просто отложить ее на пару лет, при этом следить за отчетами.

Нефть и золото — цикличные индустрии. Причем похоже что золото раньше выйдет из цикла и начнет расти. Но золотодобывающие намного хуже нефтедобывающих по размерам маржи и устойчивости.
Идеально входить в начале или первой половине цикла роста. Бесполезно ловить дно и пик.
Продайте пут на 30-40 XLE на 2018 и забудьте про нефть) но надо выделить 4000 долларов минимум на эту инвестицию.
Опыта маловато просто. Изменение ситуации необходимо увидеть и понять. Паниковать и выбрасывать активы за борт глупо. Поэтому и спрашивал.
Именно шорты меня смутили, я это не анализировал при покупке. Просто по логике.
1. Большие пакеты у инст. инвесторов, инсайдеров.
2. Шорты — удел профессионалов и не дешевое удовольствие, их надо одолжить у владельцев.
Поэтому подумал что я возможно не вижу чего-то.
Я буду ждать отчета за следующий квартал, когда учтут прибыли поглощенной компании и увижу расходы на обслуживание долга. Тогда буду принимать решение.
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.