Обзор Вэлью портфеля от 8 апреля 2016 года. Доходность 33,59%

Индекс Доу Джонса не так давно обновил свой максимум, а СП 500 вышел на новую высоту в прошлую пятницу.
8 апреля я, благодаря помощи Елены, собрал свой первый вэлью портфель. 

Чтобы в нем разобраться придется немного вернуться к предпосылкам покупок.  
Я сделал ставку на связку «рынок-акция». С условием, что в акции было что то особенное. 

Рынок Доу показывал возможности к росту. И сейчас часть этих возможностей уже реализовал. Далее рост может быть продолжен, через коррекцию (без нового минимума по отношению к дну этого года) или без нее. Вероятность продолжения тренда рассматриваю более вероятным, чем его изменение. 

Моей основной ошибкой был чрезмерно большой портфель. И игнорирование глубокого анализа секторов, хотя бы после заключения сделок. 

KINS Kingstone Companies Inc
Ранее я относил к растущим компаниям. Конечно,  подъем ставок должен был хорошо сказаться на акциях компании страхования. Но чуда не случилось- выручка и прибыль остались без изменений. 
Итог 2,6% прибыли

 PFBI — Premier Financial Bancorp Inc 
 Дела у компании идут почти без изменений. Институционалы почти не знают о ней, и мне кажется в этом есть ее плюс. 
Итог 16,1% прибыли

SLW — Silver Wheaton Corp
Компанию, которую здесь обсуждали не раз. Компания отскочила от своего дна благодаря росту стоимости серебра. 
Итог 75% прибыли

CMT — Core Molding Technologies Inc
Компания была ниже материальной балансовой стоимости. Что конечно не говорит о ее большой пригодности к включению в список покупок. У компании стабильная прибыль на акцию, но при этом есть пенсионный план, который нужно не забывать учитывать. 
Итог 48% прибыли

MSL — Midsouth Bancorp Inc
Региональный банк, который дорос до цены своей материальной балансовой стоимости, за счет снижения оценки последней. Достаточно стабильный. Плюсом служит то, что в нем меньше 40% институционалов.
Итог 36,6% прибыли

ASRV — AmeriServ Financial Inc
Теряет прибыль на акцию и не гасит долги. Причин его держать уже не вижу.
Итог 2,6% прибыли

ATW — Atwood Oceanics Inc
В начале я просто запал на эту компанию. Особенно учитывая цены на нефть. Сейчас она вновь опустилась со своих вершин — вслед за нефтью. Считаю, что потенциал роста не израсходован, хотя  о ней в курсе уже 95% институционалов.
Итог 27% прибыли

DWSN — Dawson Geophysical Co
Компания так же является циклической- следует за нефтью и газом. Прибыль на акцию все еще остается в минусе. Компания списывает огромные суммы по сравнению с EBITDA на амортизацию.
Итог 79% прибыли

FBP — First BanCorp
Банк, который ушел ниже материальной балансовой стоимости. 
Существенно своего положения компания не улучшила, хотя и показала один из лучших результатов. Можно назвать такой рост следованием за рыночным трендом. 
Итог 72,5% прибыли 

CVCY — Central Valley Community Bancorp 
Очередной банк, но на этот раз по стабильности схожий с PFBI. Кроме стабильности мне тут понравился низкий уровень долга.
Итог 33,5% прибыли

AVX — AVX Corp 
Заниматеся производством электроники. Компания почти все последние 10 лет была стабильна в плане прибыли и FCF, постоянно выкупает свои акции.  Меня в ней привлекла близость к материальной балансовой стоимости. Сказать, что я понимаю эту отрасль будет ложью. 
Итог 13% прибыли 

BHE — Benchmark Electronics Inc 
Очередная электорника. 
Эта акция сразу пошла не туда. Консенсус по прибыли на акцию не оправдал себя- в итоге акция на открытии 21 апреля упала почти на 19%. Но какой вэлью инвестор не готов к просадке в 50%? Только тот, который никогда не заработает.
Пока что роста прибыли не произошло. Но компания продолжает выкупать свои акции по цене материальной балансовой стоимости.  Инсайдеры продают свои акции — и чтобы избежать сюрприза я в скором времени предпочту расстаться с этими акциями. 
Итог 7,9% прибыли  

ZION — Zions Bancorp 
Недавно акции изменили рейтинг с продавать на держать (VETR). Но Эта акция была 2 неожиданностью, после BHE.  
Итог 22,9% прибыли

Как видите, акций вышло аж 13. Это очень много. Плюс деятельность некоторых компаний мне не ясна. 
Общий итог 33,59% прибыли, что лучше индексного фонда на основе SP-500
Сейчас закрывать все позиции слишком рано. Делитесь своими мнениями. 

В любом случае, это мой первый вэлью блин. 
Спасибо Андрею, Елене и всей команде за мое образование)

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Мир меняется и чистые классичиские подходы требуют изменений также.
Считаю ключевым фактором эту фразу:
Я сделал ставку на связку «рынок-акция». С условием, что в акции было что то особенное.
В голове последние полгода вертится старая добрая пословица вэлью инвесторо:
Рынок как секс — перед концом самый интенсивный

 
 
Мне кажется, чем проще классика, тем лучше результат. Хотя бы потому что ясна стратегия). В клубе была статья по поздним советам Грэма, и, как я помню он взывал к простоте. Я с количеством намудрил)
В классике Грэма связка была «рынок-сектор-акция» (Для любителей наоборот «акция-сектор-рынок»)
 Тоже много думал про то, как определить конец рынка. Или акции например. В помощь взял идеи Линча. Он писал, что про каждую акцию рассказывал себе 2-3 минутную историю. История охватывала отнесение акции к определённой группе, причину покупки, волнующие его вопросы. Он пересказывал себе историю компании каждые 3-4 мес. И если она менялась на глазах (например критический отчёт для компании циклического характера), то он сразу выходил. 
По началу конечно крутятся классические стратегии в голове- удвоилось выйди, выйди когда рынок достигнет максимума (самая глупая, потому что никому точно не известно когда это будет), выйду через год. В общем ничего толкового, потому что полностью отсутсвует тактика. 
Я согласен что интенсивность растёт под конец- за примерами далеко ходить не надо, Это было в 29. Но к примеру кола в начале 2000 падала не потому что рынок падал, а потому что качественный показатель «генеральный директор» вел себя странно- как рекламщик компаний, утверждающий, что прибыль будет расти на 20% в год. Держать банки в 2007 и далее было бы ошибкой для 3 летних циклов разумного инвестора. Держать Макдональдс или эпл в то же время ошибкой бы не было. 
Что-то  велью не усматривается в половине случаев.  Если устарело, откройте предпосылки.  
Ниже балансовой стоимость — понятна идея, только в случае  банков  она несколько сомнительна  (выданные кредиты и прочая).   Уровень кэша на акцию  был бы более логичен.  
Электроника.  Запасы компании могут  легко оказаться  старьем с нулевой стоимостью  и  застряв в акции, получаем минус.  

С серебряной шахтой  не совсем понятно.  Что привлекло?   
Не кажется ли Вам что есть в доходности портфеля определенная доля  удачи нежели систематики и доказательства  успешности подхода?  
Согласен с вами, удача присутствует. 
В случае с банками- я искал другие критерии. Например рост просроченной задолженности. Рынок электроники мне не понятен. Так что тут двойная удача. 
Серебро привлекло потому что много обсуждали с Андреем перспективы роста этой компании в случае роста стоимости серебра. Компания не добывает, а выгодно получает серебро.  
В большинстве компаний привлекала стабильность eps и fcf. Снижение уровня долга. Стабильность получения средств от операционной деятельности. То есть не стандартный подход к оценке ниже/выше балансовой стоимости, по цене оборотного капитала. Признаться, если бы можно было работать только с этими критериями, то я был бы не против. Но достаточно акций под такие стратегии не наберёшь. 
Для меня важно, что компания с малым долгом, компания которая гасит активно долги, не имеет долгов- банкнотом не станет.  
Грэм описывал методы работы с акциями роста Выше балансовой стоимости. 
Предпосылки сейчас открою.  
Так понятней, а то ссылка на материальную балансовую стоимость была неясна в случае с банками.  Сам не рискнул в банковские  лезть.
 
Любопытная статья, но для чистоты эксперимента нужно было выложить в открытый доступен портфель когда он был сформирован. Если бы на сайте были бы идеи в открытом доступе число платных подписчиков было бы больше. Уже пол года присматриваюсь к проекту, но так как практических вещей в свободном доступе почти нет, так и не увидел для себя смысла в платной подписке. Возможно не прав, субъективное впечатление, но я как скептик верю только в доходность которую можно проверить. Например как то так http://seekingalpha.com/article/3962595-23-underfollowed-seeking-alpha-authors-share-best-ideas
Добрый вечер!
Я не писал прямо «формирую портфель». Отобрал акции 8 апреля с Еленой, в пятницу. Потом написал эту статью http://provalue.club/value_invest/podborka-akciy-po-trem-kategoriyam.html
Думаю, будем стараться делать побольше обзоров/подборов акций)  
Мы иногда выкладываем в открытый доступ рекомендации. Вас что интересуют акции или фьючерсы? Если по фьючерсам то регулярно, не вижу в этом проблему. По поводу подписки, интересное предложение, можно подумать по поводу демо-доступа. Но, что касается фьючерсов, я бы рекомендовал пройти платный курс по опционам у Андрея, он очень пригодится. И всем студентам доступ к Закрытой части автоматически становится бесплатным. А полгода это большой срок, у нас по-моему есть даже месячная подписка, не такая уж она дорогая, за одно и посмотрите все наши рекомендации и разрушите свой скепсис ;)
Могу свой  написать. ) 
Только с доходностью туговато.  
Второй  раз  допускаю одну и ту же ошибку- ориентируюсь  на  других.  Поэтому  портфель долго был  в  минусе.
Да просто модульные портфели  повесьте  для наглядности.  
Например, через сканер Б. прогонял (низкий  p/e, низкий  долг) выходят у меня  почему-то только  ОТС.  Кто еще  пользуется? Предлагаю  ОТС удалить.  Обосновываю- тяжело купить и продать, комиссия выше.   
Пишите конечно. Всегда можно разобрать портфель, это интересно. Временные просадки не страшны, если потенциал Ваших акций, их внутренняя стоимость выше текущей цены. И если их финансовые показатели не ухудшаются- что может изменить Ваше первичное мнение о причине покупки. 
Лучше отдельной темой, чтобы здесь не затерялось
По поводу чистоты эксперимента: эта публикация вообще была закрытой для нашего круга и никто никому ничего не доказывал. Все прошлые статьи имеют даты и гугл кэш. Я ее расшарил потому как посчитал интересной для широкой публики.

П.С. если вам завидуют значит вы на правильном пути 
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.