Операционная прибыль Berkshire Hathaway упала на 6%

Конгломерат из Омахи отчитался о том, что в четвертом квартале чистая прибыль выросла благодаря доходности инвестиций, но операционная прибыль диверсифицированного бизнеса снизилась.

Berkshire Hathaway (BRK.A)(BRK.B) сообщила, что чистая прибыль за 4 квартал выросла на 15% по сравнению с прошлым годом. Драйверами роста стала прибыль от инвестиций и портфеля деривативов. Однако операционная прибыль, про которую Уоррен Баффетт давно говорит, что это самая важная метрика для понимания реальной силы прибыли компании, снизилась на 6% до $4,4 млрд, с $4,7 млрд в четвертом квартале прошлого года.

Вот результаты направлений деятельности, которые больше всего повлияли на квартальную отчетность Berkshire.

Страхование впереди

Страховой бизнес Berkshire в четвертом квартале был особенно прибыльным, сгенерировав страховую прибыль до налогообложения в размере $864 млн. У Berkshire Hathaway Reinsurance, подразделения, возглавляемого Аджитом Джайном, был невероятный четвертый квартал. Страховая прибыль до налогообложения только этого подразделения составила $736 млн.

Конечно, в страховании есть резкие колебания, особенно если рассматривать квартальные результаты. Компания Geico, для которой Баффетт не скупился на похвалы в последнем годовом письме акционерам, заработала $462 млн страховой прибыли до налогообложения за весь год, но за четвертый квартал показала убыток в размере $90 млн.

В своем письме акционерам Баффетт объяснил, что Geico работала не так, как конкуренты, в год, плохой для автострахования. Он написал: «Убытки в целом по отрасли автострахования росли неожиданными темпами, и некоторые конкуренты потеряли энтузиазм заполучить новых клиентов. Однако реакцией Geico на сокращение прибыли была активизация усилий для нового бизнеса».

Страховое подразделение Berkshire в целом сгенерировало $548 млн страховой прибыли после налогообложения, доход от инвестиций за 4 квартал составил $889 млн.

Прибыль железных дорог

В пресс релизе Berkshire Hathaway объединила BNSF с энергетическим и коммунальным бизнесами в один сегмент. Эти подразделения принесли в четвертом квартале в совокупности $1,4 млрд операционной прибыли. В прошлом году было $1,5 млрд.

В годовом письме акционерам Баффетт привел подробности. Выручка BNSF снижается три года подряд из-за падения цен на энергоносители и уменьшения топливных сборов, которые передаются клиентам. За год в целом операционная прибыль BNSF до вычета процентов и налогов снизилась на 14%.

Баффетт не предал свою любимую железную дорогу. Он объяснил, что, хотя сравнивать ценообразование на разных дорогах сложно, клиенты BNSF платили около $0,03 за тонно-милю, в то время как клиентам конкурентов тонно-миля обходилась в среднем в $0,04-0,05. Складывается такое ощущение, будто Баффетт считает, что он владеет дешевым поставщиком в коммерционализированной отрасли, повторяющаяся тема среди крупнейших действующих бизнесов Berkshire.

Инвестиционный сегмент с прибылью почти $2 млрд

Обширный портфель ценных бумаг Berkshire добавляет немного интриги прибыли каждый квартал, когда движение цены на акции, измеряемое в процентных пунктах, приводит к миллиардным прибылям или убыткам. В четвертом квартале прибыль Berkshire от инвестиционной деятельности составила $1,2 млрд, а деривативные позиции добавили еще $704 млн сверху. За год в целом инвестиции и производные финансовые инструменты увеличили чистую прибыль Berkshire примерно на $6,5 млрд.

Конечно, Баффетт утверждает, что внимание лучше обратить на что-то другое. Он неоднократно предупреждал о том, что портфель ценных бумаг будет в краткосрочной перспективе колебаться с ценами на акции и что результативность нужно измерять за несколько лет или даже десятилетий, а не за квартальные отчетные периоды.

В своем письме акционерам Баффетт привел акционерам интересное замечание для размышления. Он уточнил, что пока Berkshire владеет некоторыми акциями, которые не намерена продавать, компания не дает обязательств, что будет держать их вечно. Он оставляет читателю решать, какие инвестиции могли бы привести к новым раскрытиям. Будет ли это новый пакет акций Apple и авиакомпании? Или Баффетт предупреждает о небольшой группе отстающих в портфеле? Вероятно, мы никогда не узнаем это наверняка, до тех пор, пока он на самом деле не продаст.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.