Это ралли на рынке выглядит как классическая ловушка для инвесторов

Ралли на фондовом рынке США с его страшного начала в этом году выглядит как классическая ловушка для инвесторов.

Многие инвесторы часто склонны слишком рано впрыгивать в рынок при первых признаках улучшения экономических показателей или положительных новостях. Но рынки прекрасно могут поймать в ловушку платежеспособных инвесторов и одурачить самых рациональных среди нас.

Сейчас, в мире высокочастотной торговли и спекулятивных деривативов, даже самым опытным инвесторам трудно оставаться рациональными и тем более быть уверенными насчет того,  покупать, держать или продавать. Вот почему столько экспертов на Wall Street дают столько противоречивых советов. Наука текущих прогнозов и прогнозирующие модели еще пока недостаточно развиты, чтобы просчитать рынок на следующий месяц или квартал.

Одно ясно, даже если фондовые рынки пострадали не так сильно, как ожидалось, все еще не безопасно идти ва-банк. Если текущая политика центрального банка и тенденции финансового рынка сохранятся, мы увидим жесткую коррекцию в 2016 или 2017 году.

Валютный риск

В этом году инвесторы обеспокоились о Китае, ценах на нефть, терроризме, Brexit (выход Великобритании из ЕС) и результатах президентских выборов США, но немногие обращают достаточно внимания на валютные и деривативные риски.

Модель принятия решений по процентным ставкам ФРС имеет большее значение для инфляции, чем риски финансовых рынков. Председатель ФРС Джанет Йеллен ошиблась, не повысив ставку в 2013 году, чтобы сдержать высокорисковый потребительский и корпоративный долг, и пузырь фондового рынка. С другой стороны, она была права, что не повысила процентные ставки сейчас в марте, так как это снижает риск международного валютного кризиса, даже если это была не главная цель.

Тем не менее, если ФРС повысит ставки, в то время как другие Центральные банки оставят более низкие или отрицательные процентные ставки, это увеличит риск оттока капитала из тех стран в США, вызвав основной спад на фондовых рынках в тех странах. Валютные трейдеры в свою очередь продадут те валюты в короткую, и хедж фонды зашортят те фондовые рынки.

Этот сценарий может случиться быстро, и будет иметь длительное воздействие. Глобальный валютный рынок уступает рынкам акций и облигаций. Объем операций на рынке Forex составляет более $5 трлн. в день. Более 80% этого объема сгенерировано валютными спекулянтами, которые могут устремиться на рынок и быстро заработать на неправильной политике.

Что и произошло в 1997 году с азиатским финансовым кризисом и может произойти опять. Высокорисковые страны это те, которые обременены чрезмерным долгом, высоким чистым внешним долгом, и более низкими процентными ставками по сравнению с другими странами.

США не неуязвимы

Но что если ФРС решит снизить процентные ставки? Тогда риск усиления валютных войн увеличится, чтобы конкурировать за международный экспорт. В ценовых войнах, будь это нефть или валюта, вовлеченные стороны теряют больше всего.

Центральные банки сейчас застряли с выбором между двух зол. Если тайминг и масштаб их действий будут неправильно синхронизированы, можно ожидать беспорядок на глобальных финансовых рынках.

Конечно, доллар США силен, и экономика США растет. Но в глобальной экономике никакая страна, даже США, не защищена от своих торговых партнеров. Если будет торговая война, финансовые рынки США быстро ощутят негативное влияние. Большинство компаний индекса S&P 500 получают значительные доходы от экспорта; соответственно, акции США и экономика не смогут долго избегать проблем.
 

Модель прогнозирования Международного Института Управления показала, что менее 20% публично торгуемых компаний на основных фондовых биржах США увеличили продажи и прибыль в 2015 году по сравнению с 2014 годом, в то время как остальные стагнировали, т. е. продажи или прибыль либо не изменились, либо снизились. Компании крупной капитализации справились лучше, чем средние и компании малой капитализации. Но, если крупные компании не могут найти способ, чтобы вырасти, некоторые сектора рынка могут снизиться на 20% или более в этом году или в 2017 году от их максимумов. Еще в этом недавнем ралли рынка многие инвесторы усматривают хорошие экономические данные, более поддерживающие центральные банки, и считают, что они покупают на падении.

Более того, потребительский и корпоративный долг США, долговые деривативы, валюта и Европейский Союз представляют реальные угрозы для инвесторов. Почти $10 трлн. корпоративного долга только в США подлежат оплате в течение следующих пяти лет, и почти 30% этой суммы в зоне высокого риска. Рискованный долг в $3 трлн. может повлиять на американские финансовые рынки, хотят этого ФРС и банки или нет.

Добавьте к этому  рынки деривативов и вы получите совершенно иную картину. Чтобы представить риск в перспективе, размер глобальных фондовых рынков оценивается в $30-40 трлн., из которых почти $20 трлн. приходятся на американский фондовый рынок.

Однако, рынок деривативов, будущие ставки на цену облигаций, товаров, фондовых индексов или ETF, оценен глобально в $800 трлн. Американский рынок деривативов оценивается в $300-400 трлн. Это в 10-20 раз больше американского фондового рынка.

В отличие от стандартных кредитов и инвестиций в акции, которые действительно помогают экономике расти, деривативы это игра с нулевой суммой. Она подобно игре в казино, когда кто-то должен проиграть, чтобы кто-то другой выиграл. Деривативы являются инструментом по передаче богатства от ничего не подозревающего инвестора, вкладчика или пенсионера, информированным рыночным инсайдерам. И даже если банки могут избежать убытков от деривативов, инвесторы все еще могут пострадать.

Деривативы объясняют, почему столько американцев потеряли стоимость своих домов, пенсионных счетов и сбережений после кризиса 2008-09 гг. Средства массовой информации сообщили, что с рынка при том спаде исчезли более $5 трлн. Но деньги не просто исчезли, это противоречило бы законам физики. Они просто перешли от масс к небольшой группе. Если это опять произойдет, сильное беспокойство в обществе может нанести вред глобальным финансовым рынкам на длительный срок. Когда потенциальный ущерб станет настолько высоким, для защиты мелких и индивидуальных трейдеров от многочисленных азартных инструментов Wall Street потребуется регулирование.

Центральные банки и главные экономисты все еще говорят инвесторам и бизнесу не беспокоиться и продолжать инвестиции и расходы, пока центральные банки делают что могут, чтобы поддержать экономики и рынки.

За исключением этого, центральные банки достигли предела. Если условия сохранятся такими же, годовые доходности акций для большинства инвесторов будут в лучшем случае  небольшими, и, вероятнее всего, даже отрицательными. Инвесторам было бы разумнее сейчас принять меры, чтобы сохранить капитал, а не инвестировать агрессивно при каждом падении рынка.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.