Сезонные тенденции в инвестициях

Акции растут и падают в соответствии с финансовыми показателями компании и прибыльностью, так ведь? Не обязательно. Иногда начинаешь понимать, что, в то время как прибыль и показатели могут подтолкнуть цену акции вверх, это не альфа и омега. Напротив, волатильность на фондовом рынке имеет гораздо больше общего с представлениями и ожиданиями.

Когда компания готовится объявить квартальные результаты, кажется, что весь инвестиционный мир замирает в ожидании. Аналитики делают лучшие прогнозы, а затем сравнивают их с фактическими результатами.

Когда информация обнародована, акции обычно растут или падают, в зависимости от того, лучше или хуже были фактические результаты компании. Например, если компания заработала $100 млн. прибыли за квартал, а аналитики предполагали, что прибыль составит $120 млн., акции упадут после объявления результатов. Инвесторы платят, с точки зрения более высоких коэффициентов оценки, за уверенный рост и ожидания. Когда ожидания разочаровывают, акции могут быть наказаны до тех пор, пока менеджмент не докажет свою состоятельность в течение нескольких кварталов.

Сезонность и инвестиционные стратегии

Фондовый рынок — исторически то место, где находят удачу те, кто умеет хорошо выбирать акции и держать их долго. И место, где другие находят лишь разочарование. Инвесторы постоянно ищут новые исследования, которые помогут им лучше понять рынок и позволят заработать больше денег с меньшим риском.

Среди многочисленных исследований аналитиков есть сезонные тренды: месяцы, которые исторически показывают прибыль, и которые убыточны из года в год. Некоторые инвесторы используют эти тренды и качественный анализ, корректируя время покупки и продажи. Они искренне верят, что, следуя сезонным трендам, можно заработать больше денег.

1) Стратегия ротации секторов

Стратегия ротации секторов не обязательно основывается на сезонах, но она четко связана с периодами силы и слабости на рынке. В самом простом виде, эта стратегия отслеживает моментумы в крупных секторах, таких как финансовые услуги, энергетика и технологии.

Когда в каком-то секторе дела идут хорошо, инвесторы, применяющие стратегию ротации секторов, обычно покупают акции в этом секторе и следуют за моментумом до тех пор, пока сигнал не скажет им об обратном. Если протестировать эту стратегию на данных с 1920 года, исследования покажут, что стратегия, основанная на моментуме, была лучше стратегии «покупать и держать» примерно в 70% случаев. Причина, по которой инвесторы используют стратегию ротации секторов, это диверсификация портфеля в течение определенного периода времени. Существует много секторов в экономике, которые растут и снижаются одновременно.

Таким образом, можно купить в секторе, который в данный момент на подъеме, а затем продать, когда начнется спад, и на эти деньги купить акции другого сектора, который будет в этот момент на подъеме. Торговля ЕTF, основанных на каком-либо секторе, это один из способов увеличить или уменьшить воздействие этого сектора.

2) Продавай в мае и отдыхай. Но не забудь вернуться в сентябре

Есть распространенное высказывание, что «продавай в мае и отдыхай». Некоторые инвесторы придерживаются идеи, что в период с сентября по апрель можно заработать больше, чем с мая по октябрь.

Если посмотреть на доходность Dow с 1950-х годов, можно понять, почему эта фраза так нравится многим инвесторам. С ноября по апрель средняя доходность составила 7,5%, в то время как доходность с мая по октябрь – только 0,3%. Снижающийся объем торгов летом, кода многие уходят в отпуск и увеличивающийся приток инвестиций зимой – вот два возможных объяснения этой меняющейся картины.

Исторически, сентябрь – самый неприбыльный месяц года. Поэтому выражение «на забудь вернуться в сентябре» — это стратегия, когда инвесторы могут решить, есть ли у них деньги, чтобы пустить их в работу. Падающие цены в сентябре и ожидаемое повышение в ближайшие месяцы может быть сигналом «покупать» в этой стратегии.

3) Ралли Санта Клауса

Еще один обычный сезонный тренд на рынке, о котором вы, скорее всего, слышали, это ралли Санта Клауса. Если говорить просто, эта теория крутится вокруг мысли, что некоторые акции исторически  растут в период между Рождеством и парой первых торговых дней нового года. Средняя кумулятивная доходность в эти дни составляет 1,6%. Этому еще не придумали разумное объяснение, но некоторые считают, что это происходит из-за следующего:

— конец налогового периода

— оптимизм в период праздников

— отпуск продавцов в короткую

Эти причины могут показаться странными, но рост доходности на лицо.

4) Январский барометр и январский эффект

Инвесторы говорят: «как пройдет январь, так пройдет весь год». Это происходит из-за того, что показатель S&P500 в январе может говорить о том, что будет в течение года. В то время как январский барометр был прав на 75% в период с 1950 по 1984 гг., после 1985 года картина выглядит иначе. В результате, даже если вы слышали это выражение сегодня, теория не очень надежная для принятия инвестиционных решений. Например, в январе 2006 S&P500 снизился на 3,6%, но в период с февраля по декабрь вырос на 15%.

С другой стороны, «эффект января» — это другая гипотеза о том, что цены, особенно это касается компаний с маленькой капитализацией, склонны расти в течение всего года, если выросли в январе. Этот сезонный трен может побудить инвесторов купить акции перед началом января и продать их в конце месяца.

Рынок скорректировался и меньше людей активно продают в конце декабря с целью заявить убытки в налоговой декларации, которые перед раньше стимулировали покупки в январе.

Какие акции показывают сезонность?

Одни акции имеют более выраженные сезоны, чем другие. Исследования конкретных акций за много лет показывают, что в определенные месяцы прибыль исторически больше.

Сезонность можно наблюдать во многих отраслях, таких как банковская, розничные продажи, нефть и даже здравоохранение. Ритейл дает хорошие показатели с сентября по июнь. Для банка характерен период с октября по май. А нефтяной сектор часто растет в декабре. Если вы ищите секторы с сезонностью, вы можете использовать исторические данные, чтобы принять решение. Однако, так как рынок непредсказуем, всегда есть риск того, что в какой-нибудь индустрии тренд не повторится.

Разумно ли инвестировать, основываясь на сезонности?

В то время как тенденции наблюдаются во многих секторах рынка, и дают аналитикам некоторую пищу для обсуждения, нет никакой гарантии, что эти тенденции могут продолжаться и в последующие годы. По этой причине, выбор инвестиции в зависимости от определенного момента времени на календаре и исторических закономерностей, может не соответствовать вашему уровню риска или обеспечить прочный фундаментал для проверки вашей инвестиционной стратегии. Например, последние ралли Санта Клауса могло быть вызвано эмоциями, и люди инвестировали на основе ожидания, что рынок будет расти, а не на фактической силе рынка. Четкого ответа нет, и прошлое не диктует будущее.

Таким образом, инвестиции на основе сезонных трендов могут предпочитать инвесторы, использующие технический анализ, и качественные аналитики с краткосрочным горизонтом, которые ищут быструю прибыль, используя рыночную аномалию перед продажей акций и поиском новых активов. Помните, что инвестирование, основанное на сезонных трендах, может нести в себе много транзакционных издержек, налогов и увеличенный риск. Долгосрочные инвесторы могут предпочесть сосредоточиться на средней стоимости доллара и росте рынка в целом, а не его изменении от месяца к месяцу.

Независимо от выбранной стратегии, полезно знать об исторической картине и различных стратегиях, которые инвесторы применяют в разное время года. Чем больше вы учитесь вэлью инвестированию, тем больше вы готовите себя к принятию собственного инвестиционного решения.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Я бы еще добавил «сезонность» или цикличность на товарных рынках или еще их называют комодитис. Сейчас, похоже, что официальный рынок медведей на этом рынке закончился и в авангарде бычий рынок комодитис повели металлы, затем этапами последуют остальные: нефтегазовый, зерновые и возможно софты.
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.