Beneish M - score

Beneish M — score это математическая модель, показывающая степень манипулирования компанией своими отчетами.

Она использует финансовые коэффициенты и восемь переменных. Все переменные строятся на данных финансовой отчетности предоставленной компанией. Модель является вероятностной.

Восемь переменных Beneish M
1. DSRI — Days' sales in receivable index
2. GMI — Gross margin index
3. AQI — Asset quality index
4. SGI — Sales growth index
5. DEPI — Depreciation index
6. SGAI — Sales and general and administrative expenses index
7. LVGI — Leverage index
8. TATA — Total accruals to total assets

Формула расчета
M Score = -4.840 + 0.920 x DSRI + 0.528 x GMI + 0.404 x AQ + 0.892 x SGI + 0.115 x DEPI — 0.172 x SGAI — 0.327 x LVGI + 4.697 x TATA

Где,
Days Receivable Index (DSRI) is:
DSRI = (Net Receivablest / Salest) / Net Receivablest-1 / Salest-1)

Gross Margin Index (GMI) is:
GMI = [(Salest-1 — COGSt-1) / Salest-1] / [(Salest — COGSt) / Salest]

Asset Quality Index (AQI) is:
AQI = [1 — (Current Assetst + PP&Et + Securitiest) / Total Assetst] / [1 — ((Current Assetst-1 + PP&Et-1 + Securitiest-1) / Total Assetst-1)]

Sales Growth Index (SGI) is:
SGI = Salest / Salest-1

Depreciation Index (DEPI) is:
DEPI = (Depreciationt-1/ (PP&Et-1 + Depreciationt-1)) / (Depreciationt / (PP&Et + Depreciationt))
ПРИМЕЧАНИЕ:
если в расчетах используется объединение Depreciationt и Amortization, то данный показатель может немного отличаться от истинного и влиять на финальный M — score.

SG&A Expense Index (SGAI) is:
SGAI = (SG&A Expenset / Salest) / (SG&A Expenset-1 / Salest-1)

Leverage index (LVGI) is:
LVGI = [(Current Liabilitiest + Total Long Term Debtt) / Total Assetst] / [(Current Liabilitiest-1 + Total Long Term Debtt-1) / Total Assetst-1]

Total Accruals to Total Assets (TATA) is:
TATA = (Income from Continuing Operationst — Cash Flows from Operationst) / Total Assetst

После расчета восемь переменных объединяются вместе и выдают M-score.
При M-score менее — 2,22 считается, что компания не манипулирует с отчетами.
При M-score более — 2,22 считается, что компания манипулирует с отчетами.

Коэффициенты ошибок
Ошибки в данной модели бывают двух типов
— классификация фирмы манипулятора прибылью в отчетах, как не манипулятора
— классификация фирмы не манипулятора прибылью в отчетах, как манипулятора
Вероятности ошибок
при M — score более — 1,49 вероятность 10 к 1
при M — score более — 1,78 вероятность 20 к 1
при M — score более — 1,89 вероятность 40+ к 1

Автор рекомендует с большой осторожностью использовать Beneish M по отношению к финансовым компаниям, так как их бизнес модели сильно отличаются от производственных, сервисных и иных отраслей.

К данному посту прикреплен оригинальный файл от июня 1999, описывающий Beneish M — score.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

комментарий был удален
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.