EPV - Earnings Power Value (Сила генерирования прибыли)

Earnings Power Value (EPV) — это способность компании генерировать прибыль в расчете на одну акцию. Основная концепция EPV заключается в том, чтобы оценить внутреннюю (справедливую) стоимость компании в расчете на акцию,на основе текущего свободного денежного потока компании, а не на будущих прогнозах, которые могут и не сбыться. Этот коэффициент исключает потенциальный рост компании, который должен быть рассмотрен отдельно.
Данный метод разработал профессор Колумбийского университета Bruce Greenwald .

EPV =((Norm. Earnings — Maint. CAPEX )/WACC+ Cash and Equiv — Debt )/Shares Outstanding (Diluted) (1), где

Norm. Earnings — скорректированная прибыль
Norm. Earnings:
1. Добавляем к EBIT (операционная прибыль) +one-time charges (единовременные, неповторяющиеся траты);
2. Добавляем 25% от R&D и SGA к прибылям и получаем скорректированный Adjusted EBIT;
3. Сравните скорректированную операционную маржу с заявленной;
4. Отнимаем из скорректированной прибыли налоги и получаем Adjusted Earnings After Tax;
5. Добавляем 20% от амортизации. Лучше понять бизнес модель и рассчитать более точно сколько требуется. Получаем adjusted income;
6. Считаем adjusted income за несколько лет и получаем среднюю скорректированную чистую прибыль, сглаживая бизнес циклы.

Maint. CAPEX — капитальные затраты;
WACC = Cost of Capital (стоимость капитала)~discount rate (ставка дисконтирования);
Cash and Equiv — денежные средства и их эквиваленты;
Debt (долги) = Long-Term Debt (долгосрочный долг) + Short-Term Debt (краткосрочный долг);
Shares Outstanding (Diluted) — общее количество акций, включая возможное разводнение (конвертируемые привелигированные акции и облигации, варанты).

EPV < ARV (Assets Reproduction Value -Стоимость Воспроизведения Активов) — менеджмент неэффективен;
EPV = ARV — У компании нет ДКП (долгосрочное конкурентное преимущество);
EPV > ARV — Компания имеет ДКП.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.