Внутренняя и внешняя стоимость опциона

При торговле опционами важно понимать разницу между внутренней и внешней стоимостью.

Потому что это может означать разницу между получением прибыли или убытка.

Внутренняя стоимость

Каждый знает, что означает «внутренняя» в обычной повседневной жизни: настоящая, врожденная, присущая, внутри.

В опционах концепция та же.

Определение внутренней стоимости применительно к опционам: разница между ценой базового актива (акции) и страйком опциона (когда он «в деньгах»).

Например: если акция торговалась по $50, а 45 опцион колл стоил $6,50, у этого опциона внутренняя стоимость будет $5.

$50 (цена акции) — $45 (страйк опциона) = $5. Если премия опциона составляет $6,50, это означает, что $5 из них это внутренняя стоимость.

В этом примере она составляет 77% стоимости. Хорошо покупать опционы, у которых внутренняя стоимость составляет по крайней мере от 60% до 70%.

Оставшиеся $1,50 в приведенном выше примере это внешняя стоимость, также известная как временная стоимость.

Внешняя стоимость (или временная)

Внешняя стоимость – это сумма премии, которая не включает внутреннюю стоимость. Эта часть премии называется временной стоимостью. У опционов «вне денег» есть только временная стоимость.

Если использовать тот же пример:

$6,50 премии — $5 внутренней стоимости = $1,50 внешней стоимости.

Важный момент, который нужно запомнить, это то, что опционы состоят из двух частей: внутренней стоимости и внешней, то есть, временной стоимости.

В чем разница для инвестора?

В начале, для практических целей, никакой.

Если купить опцион за $500 и затем продать его за $800, была у него внутренняя стоимость или нет, с этой точки зрения без разницы.

Но в итоге, при экспирации, когда у опциона не остается времени, вся стоимость опциона будет внутренней.

Так что в этот момент появляется различие.

Например: если бы у меня был 50 колл с 2 месяцами до экспирации, а цена базового актива составляла $45, этот опцион мог стоит $3,50 или $350. И в этот момент премия включает только временную стоимость.

Но потом, спустя два месяца, если акция все еще стоит $45, этот опцион будет на $5 «вне денег», то есть у него не будет внутренней стоимости. И поскольку наступила экспирация, время истекло. Это означает, что временной стоимости нет, а также означает, что опцион бесполезен.

Если, с другой стороны, акция стоила бы $53 на экспирации, опцион был бы на $3 «в деньгах». Вся временная стоимость исчезла. Но теперь у него есть $3,00 внутренней стоимости (потому что он на $3 «в деньгах»), что означает, ваш опцион стоит $300, если бы вы его продавали.

Вот почему некоторые любят покупать опционы с внутренней стоимость с самого начала (то есть, «опционы в деньгах»). За них обычно приходится больше платить. Но это полностью меняет соотношение риск/прибыль для портфеля в лучшую сторону.

Большинство людей возлагают слишком большие надежды на движение базового актива. И, как правило, они ожидают, что движение произойдет очень быстро. Поэтому они экономят на времени и пытаются получить дополнительный рычаг, покупая опционы «вне денег».

Но когда движение, которого они так ждали, не материализуется, они теряют все. Даже если базовый актив дойдет до страйка, они все равно проигрывают.

Но если вы покупаете опционы «в деньгах», худший сценарий – если ваш опцион торгуется по боковому тренду. Вы потеряете только часть вашей премии, а не всю. И если он пойдет вверх, даже немного, результатом по-прежнему будет прибыль, в то время как с опционом «вне денег» вы потеряете все. Все эти ситуации мы подробно разбираем на нашем опционном курсе.

Поэтому понимание внутренней стоимости важно для определения ваших потенциальных сценариев прибылей и убытков в опционных стратегиях.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.