10 ошибок начинающего опционного трейдера

Ошибка 1: начинать торговать с покупки опционов колл вне денег

Это кажется хорошим началом: купить опцион колл и смотреть, выиграете ли вы. Покупка колов кажется безопасной, потому что она соответствует тем представлениям, которые есть у трейдеров акциями: купить дешево, продать дорого. Многие трейдеры, давно торгующие акциями, учатся получать прибыль тем же самым способом.

Однако покупка коллов вне денег это одни из самых сложных способов стабильно зарабатывать на опционах. Если вы ограничитесь только этой стратегией, вы можете вдруг обнаружить, что постепенно теряете деньги и ничему не учитесь. Подумайте над тем, чтобы изучить еще несколько опционных стратегий, и улучшить доходность с освоением новых знаний.

Что не так с простой покупкой коллов? Достаточно трудно предугадать направление движения при покупке акции. Однако, когда вы покупаете опцион, вам надо не ошибиться не только с направлением движения, но и со сроком. Если вы ошибетесь насчет любого параметра, вашим результатом станет потеря всей уплаченной премии опциона.

Каждый день, когда стоимость базового актива не меняется, ваш опцион тает как кубик льда на солнце. И также как и лужа, временная стоимость опциона испаряется до экспирации. Это особенно хорош видно, если вашей первой покупкой стал краткосрочный опцион вне денег (популярный выбор новичков, потому что такие опционы достаточно дешевые).

Хотя не удивительно, почему они дешевые. Когда вы покупаете дешевый опцион вне денег, он не растет автоматически только потому, что цена акции движется в нужном направлении. Цена опциона соотносится с вероятностью того, достигнет ли акция страйка и пойдет ли дальше. Если приближается дата экспирации, а акция до страйка не дошла, вероятность того, что акция продолжит движение на коротком таймфреме, низкая. Поэтому цена опциона эту вероятность отразит.

Как улучшить торговлю?

Во время первых попыток торговать, подумайте над тем, чтобы продавать коллы вне денег на акции, которые у вас уже есть. Эта стратегия называется «покрытый колл». Продавая колл, вы принимаете обязательство продать вашу акцию по цене страйка опциона. Если страйк выше текущей рыночной цены акции, вы можете сказать себе следующее: если акция пойдет вверх до страйка, то нормально, если покупатель колла заберет эту акцию у меня.

Для исполнения этого обязательства вы заработаете деньги от продажи вашего колла вне денег. Эта стратегия поможет получить вам определенный доход по акции, когда вы настроены на повышение, но вы не будете возражать против продажи акции, если цена пойдет вверх до экспирации.

В продаже покрытых коллов как начальной стратегии хорошо то, что в самой продаже опциона риска нет. Есть риск во владении акцией. И он может быть существенным. Максимальные потенциальные убытки составят расходы на покупку акции минус премия, полученная за колл. И не забудьте про комиссию брокера.

Хотя продажа опциона колл не порождает риск для капитала, она ограничивает ваш потенциал, тем самым создавая риск для перспективы. Иными словами, риск состоит в необходимости продать акцию, если рынок вырастет и колл исполнится. Но так как у вас есть акция (то есть, у вас есть покрытие), обычно это прибыльный вариант, потому что цена акции вырастет до страйка колла.

Если рынок останется во флэте, вы получите премию от продажи колла и сохраните акцию. С другой стороны, если акция пойдет вниз, и вы захотите выйти из позиции, просто откупите опцион, закрыв короткую позицию, и продайте акцию, закрыв длинную.

В качестве альтернативы покупки коллов, продажа покрытых коллов считается умной стратегий с относительно низким риском, позволяющая получить доход и познакомится с динамикой рынка опционов. Продавая покрытый колл, вы сможете понаблюдать за опционом и увидеть, как его цена реагирует на небольшие движения акции и как эта цена распадается со временем.

Ошибка 2: применение универсальной стратегии на любых рыночных условиях

Торговля опционами очень гибкая. Это позволяет эффективно торговать при любом состоянии рынка. Но вы сможете использовать эту гибкость, только если будете постоянно изучать новые стратегии.

Покупка спредов дает отличную возможность капитализации при разных рыночных условиях. Покупка спреда известна также как длинный спред. Всем новичкам следует познакомиться с возможностями спредов.

Как улучшить торговлю?

Длинный спред это позиция, состоящая из двух опционов: покупка более дорогого опциона и продажа более дешевого. Эти опционы очень похожи: один и тот же базовый актив, та же дата экспирации, одинаковые количество контрактов и тип (оба либо коллы, либо путы). Разница только в страйке. Длинные спреды, состоящие из коллов это бычья позиция, они называются длинные колл спреды. Длинные спреды, состоящие из путов, это бытья позиция, которая называется длинный пут спред.

При торговле спредами, так как вы одновременно покупаете один опцион и продаете другой, время распада одной ноги может на самом деле помочь другой. Это означает, что чистый эффект времени распада в некотором роде нейтрализуется при торговле спредами, в отличие от покупки отдельных опционов.

Недостаток спредов состоит в том, что ваш потенциал роста ограничен. По правде говоря, лишь некоторые покупатели коллов делают огромную прибыль. Большинство из них, если акция достигает определенной цены, продают опцион в любом случае. Почему бы не установить цену продажи при открытии трейда? Например, вы решили купить колл со страйком 50 и продать со страйком 55. Это дает вам право купить акцию по $50, но обязывает продать акцию по $55, если цена на экспирации будет выше страйка.

Несмотря на то, что максимальная потенциальная прибыль ограничена, точно также ограничены и максимальные убытки. Максимальный риск для длинного колл спреда 50-55 это сумма, уплаченная за 50 колл за вычетом суммы, полученной за 55 колл.

Есть два нюанса, о которых нужно помнить, когда вы торгуете спредами. Первое, так как эти стратегии подразумевают использование нескольких опционов, комиссия берется за каждый из них. Проверяйте, чтобы ваш расчет прибылей и убытков включал все комиссии, а также другие факторы типа бид/аск спреда. Второе, как и с любой новой стратегией, вы должны просчитать риски до того, как затронете капитал.

Ошибка 3: отсутствие четкого плана по выходу до экспирации

Вы слышали об это миллион раз. При торговле опционами, как и акциями, крайне важно контролировать свои эмоции. Это не означает подавлять страхи нечеловеческими усилиями. Все гораздо проще: должен быть план работы, и работать надо по плану.

Планирование выхода не означает просто минимизацию потерь при снижении. У вас должен быть план по выходу, даже если все идет хорошо. Вам заранее надо определить верхнюю и нижнюю границы выхода, также как и таймфрейм для каждого выхода.

Что, если вы выйдете слишком рано и оставите немного прибыли? Все трейдеры об этом беспокоятся. Вот лучший контраргумент: а что если сделать прибыль стабильной, уменьшить количество потерь и спать спокойно? Торговля по плану поможет вам торговать успешнее и позволит контролировать все опасения.

Как улучшить торговлю?

Независимо от того, покупаете вы или продаете, у вас должен быть план. Заранее определите, какая прибыль вас устроит. Также определите приемлемый для вас убыток. Когда вы достигните целевой прибыли, закрывайте позицию. Не жадничайте. Если позиция дошла до стоп-лосса, также закрывайте ее. Не пытайтесь рисковать дальше, в расчет на то, что цена опциона может отыграть обратно.

Желание пренебречь этим советом со временем может увеличиваться. Не поддавайтесь искушению. Слишком многие трейдеры разрабатывали план, открывали позицию, а потом следовали за своими эмоциями.

Ошибка 4: попытка восполнить прошлые потери, повторяя позицию

Многие трейдеры говорят: «никогда не покупайте опционы вне денег!», «никогда не продавайте опционы в деньгах». Это звучит забавно. До тех пор, пока вы не обнаружите, что ваша позиция движется против вас.
У всех опытных трейдеров так было. Сталкиваясь с такой ситуацией, вам часто хочется нарушить все правила, и продолжать торговать тем же самым опционом. Вы думаете, что это весь рынок ошибся, а не вы?

Торгуя акциями, вы, возможно, слышали подобное обоснование для фразы «повторить, чтобы поймать»: если вам понравилась акция за $80, когда вы ее покупали, она должна вам нравится и за $50. Может быть заманчивым купить больше и снизить себестоимость позиции.

Но будьте осторожны: что применимо для акций, может быть не применимо для опционов.

Как улучшить торговлю?

«Повторение» как опционная стратегия просто не имеет смысла. Опционы это деривативы, это означает, что их цены не движутся одинаково и даже могут иметь одни и те же свойства с базовым активом. Временной распад, независимо от того, хорошо это или плохо для вашей позиции, всегда должен быть учтен в плане.

Когда условия в вашей торговле меняются, и вы размышляете о том, о чем не думали раньше, просто остановитесь и спросите себя: «Я учитывал такое движение, когда открывал позицию?» Если ответ «нет», не делайте этого.

Закройте позицию, зафиксируйте убыток, или найдите другую возможность, которая сейчас реальна. Опционы предлагают большие возможности для использования левериджа при относительно небольшом капитале, но они могут уничтожить его также быстро, как и любую позицию, если вы будете зарываться глубже. Примите маленький убыток, пока есть возможность, чтобы избежать катастрофы в будущем.

Ошибка 5: торговля неликвидными опционами

Ликвидность означает, как быстро трейдер может что-то купить или продать, без существенного изменения цены. Ликвидный рынок это рынок с всегда активными продавцами и покупателями.

Есть еще один, более математический, способ объяснить это: ликвидность соотносится с вероятностию, что следующий трейд будет сделан по цене, равной последнему трейду.

Фондовый рынок в целом более ликвидный, чем соответствующий рынок опционов по простой причине. Фондовые трейдеры торгуют одной акцией, в то время как у опционного трейдера есть выбор из большого количества контрактов. У трейдеров акций есть доступ только к одной форме акции IBM, но опционные трейдеры могут выбирать из, возможно, шести различных экспираций и множества страйков. Больше выбора по определению означает, что рынок опционов не будет таким же ликвидным, как и рынок акций. Проблема подкрадывается к маленьким акциям. Возьмем SuperGreenTechnologies, энергетическая компания, подающая некоторые надежды, но акции которой торгуются один раз в неделю по предварительной записи. Если акция так неликвидна, с опционами все обстоит еще хуже. Из-за этого возникает неестественно широкий спред между бидом и аском. Например, если бид/акс спред составляет $0,20 (бид=$1,80, аск=$2,00), и вы покупаете контракт за $2,00, это составит 10% от цены, уплачиваемой за открытие позиции.

Не очень хорошая идея открывать позицию с 10% убытка сразу же, просто потому, что вы выбрали неликвидный опцион с широким бид/аск спредом.

Как улучшить торговлю?

Торговля неликвидными опционами увеличивает расходы, а расходы при торговле опционами всегда выше, чем при торговле акциями. Не нагружайте себя.

Есть очень популярное правило: если вы торгуете опционами, удостоверьтесь, что открытый интерес не меньше, чем в 40 раз больше количества контрактов, которыми вы собираетесь торговать. Например, чтобы торговать трейдом в 10 лотов, приемлемая ликвидность должна быть 10х40, то есть открытый интерес должен составлять не меньше 400 контрактов.

Открытый интерес это количество открытых опционных контрактов с конкретным страйком и датой экспирации, которые были и куплены, и проданы по позиции. Любая открытая позиция увеличивает открытый интерес, а закрытая — уменьшает. Открытый интерес рассчитывается для каждого рабочего дня.

Торгуйте ликвидными опционами, и вы убережете себя от дополнительных расходов и стресса. Выбор таких опционов огромен.

Ошибка 6: слишком длительное ожидание, чтобы откупить короткий опцион

От этой ошибки убережет один совет: всегда будьте готовы откупить короткий опцион раньше.
Очень часто трейдеры долго ждут, чтобы откупить опцион, который они продали. Для этого есть миллион причин: не хочется платить комиссию; вы считаете, что контракт экспирирует с прибылью; вы надеетесь получить немного больше прибыли.

Как улучшить торговлю?

Если проданный опцион становится вне денег и вы можете откупить его обратно, чтобы исключить риск, сделайте это. Не мелочитесь.

Например, вы продали опцион за $1,00, а теперь он стоит $0,20. Если бы он изначально столько стоил, вы бы его не купили. Оно того не стоило бы. Аналогично, не стоит выжимать последние центы из этого трейда.

Есть отличное правило: если вы можете забрать 80% или больше изначальной прибыли от продажи опциона, вам нужно немедленно его откупить. В противном случае, проданный опцион укусит вас когда-нибудь, потому что вы ждали слишком долго.

Ошибка 7: опционная стратегия не учитывает даты объявления прибыли и выплаты дивидендов

Вы должны отслеживать даты объявления прибыли и выплаты дивидендов по базовому активу.
Например, если вы продали колл и приближается дата выплаты дивидендов, вероятность того, что исполнение произойдет раньше, повышается. Особенно, если ожидаются крупные дивиденды. Это потому, что у владельца опциона нет прав на дивиденды. Чтобы их получить, трейдеру нужно исполнить опцион и купить базовый актив.

Как вы увидите дальше, раннее уведомление продавца опциона об использовании его покупателем это случайная, сложно контролируемая угроза для всех опционных трейдеров. Предстоящие дивиденды — один из немногих факторов, который можно идентифицировать и избежать, чтобы уменьшить шансы получить уведомление.

В сезон объявления прибыли цены опционов (и коллов, и путов) обычно повышаются. Опять же, подумайте об этом в реальных условиях.

Опционы могут работать как защита; их можно использовать, чтобы хеджировать риск другой позиции. Например, если вы живете во Флориде, когда страховка жилья будет стоить дорого? Определенно, когда предсказывают приближающийся ураган.

Тот же самый принцип работает и с опционами в сезон объявления прибыли. В ожидании новостей волатильность акции может увеличиться — как назревающий ураган, надвигающийся на ваш дом. Если вы хотите торговать именно в сезон прибыли, хорошо. Просто учитывайте увеличивающуюся волатильность и растущую премию опциона. Если вы хотите держаться подальше от этого, торгуйте опционами после того, как рынок уже учел эффект объявления прибыли.

Как улучшить свою торговлю?

Избегайте продажи опционов при ожидающихся дивидендах, если только вы не хотите принять более высокий риск исполнения опциона. Вы должны знать даты объявления дивидендов. Торговля во время сезона объявления прибыли означает, что вы столкнетесь с повышенной волатильностью базового актива. И, скорее всего, заплатите более высокую цену за опцион. Если вы планируете купить опцион во время сезона прибыли, альтернативой может стать покупка одного и продажа другого, то есть спред.

Если вы покупаете опцион по завышенной цене, по крайней мере, цена продажи опциона также будет завышена.

Ошибка 8: вы не знаете, что делать, если рано получили уведомление об исполнении опциона

В первую очередь, если вы продаете опционы, просто иногда напоминайте себе о том, что можете получить такое уведомление. Многие новички никогда не думают о возможности исполнения опциона до того, как это случится. Это может стать потрясением, если вы этого не учитывали, особенно если у вас стратегия с мультиногами, как длинные и короткие спреды.

Например, у вас открыт длинный колл спред и по проданному опциону с более высоким страйком произошло исполнение. Начинающие трейдеры могут запаниковать и исполнить купленный опцион с низким страйком, чтобы поставить акцию. Но это, возможно, не лучшее решение. Лучше продать длинный опцион на открытом рынке, забрать оставшуюся часть премии и стоимость опциона, и использовать полученные деньги для приобретения акции. Тогда вы сможете поставить акцию держателю опциона по более высокому страйку.

Раннее исполнение это одно их очень эмоциональных, часто иррациональных рыночных событий. Обычно это происходит ни с того, ни с сего. Это часто случается, даже когда ситуация на рынке говорит о том, что вы совершаете блестящий маневр. Обычно имеет смысл исполнять колл раньше, если ожидаются дивиденды. Но все сложнее, потому что люди не всегда ведут себя рационально.

Как улучшить торговлю?

Лучшая защита от раннего исполнения опциона это просто учесть этот фактор заранее. Иначе, вам придется принимать мгновенное решение, а оно не всегда может быть логичным.

Иногда помогает изучение психологии рынка. Например, что вероятнее всего будет исполнено раньше: пут или колл? Исполнение пута, или права продать акцию, означает, что трейдер продаст акцию и получит деньги. Вопрос всегда в том, «хотите ли вы деньги сейчас или на экспирации?». Иногда люди предпочитают деньги сейчас. Это означает, что путы более восприимчивы к раннему исполнению, чем коллы, если только по акции не выплачиваются дивиденды.

Исполнение колла означает, что трейдер вынужден хотеть потратить деньги на покупку акции сейчас, а не ждать дальше. Человеческой природе свойственно ждать и тратить деньги позже.

Однако, если акция растет, менее опытные трейдеры могут рано нажать на курок, не понимая, что они оставляют часть временной премии. Вот почему раннее исполнение непредсказуемо.

Ошибка 9: увеличение ног спреда

Например, если вы покупаете колл, а затем пытаетесь рассчитать продажу другого колла, надеясь выжать более высокую цену из второй ноги, часто рынок снизит цену и вы не получите ничего от этого спреда. Вы застрянете с купленным коллом и без дальнейшей стратегии.

Звучит знакомо? Многие опытные трейдеры через это прошли. Торгуйте спредом как отдельным трейдом. Не берите дополнительные риски без причины.

Как улучшить торговлю?

Удостоверьтесь, что обе ноги трейда выставлены на рынок одновременно.

Ошибка 10: игнорировать опционы на индексы для нейтральных трейдов

Индивидуальные акции могут быть достаточно волатильны. Например, важные неожиданные новости могут сильно качнуть цену акции на несколько дней. С другой стороны, даже серьезный кризис в компании, входящей в S&P 500, вряд ли заставит резко колебаться цену индекса.

Какова мораль? Торговля опционами на индексы может частично уберечь вас от существенных движений цен, вызванных новостями по конкретной компании. Подумайте насчет нейтральных стратегий на крупные индексы, и вы сможете минимизировать нежелательное влияние новостей с рынка.

Как улучшить торговлю?

Используйте стратегии, которые принесут прибыль, если рынок не будет двигаться, такие как короткие спреды на индексы (также называемые кредитными спредами). Внезапное движение акции на новостях может быть быстрым и печальным, и акция может какое-то время торговаться в другом диапазоне. Индексы движутся по-другому: не так существенно, и меньше подвержены влиянию новостей.

Как и длинные спреды, короткие спреды также состоят из двух позиций с разными страйками. Но в этом случае, более дорогой опцион продается, а более дешевый покупается. Обе ноги имеют одинаковые базовый актив, дату экспирации, количество контрактов и оба либо коллы, либо путы. Эффект временного распада снижается, так как один опцион продан, а другой куплен.

Важное различие между длинным и коротким спредом состоит в том, что короткий спред приносит прибыль не только тогда, когда цена базового актива изменяется в соответствующем направлении, но и когда она остается на месте. То есть, короткий колл спред нейтрально-медвежий, а короткий пут спред — нейтрально-бычий.

Пример кредитного пут спреда на индекс: продажа пута со страйком 100 и покупка пута со страйком 95, когда индекс стоит около 110. Если цена индекса не измениться или вырастет, оба опциона останутся вне денег и экспирируют с прибылью. Это принесет трейду максимальную прибыль, ограниченную кредитом, оставшимся после покупки и продажи каждого страйка. В этом случае, представим, что кредит был в размере $2 за контракт. Максимальный потенциальный убыток также ограничен; он представляет собой разницу между страйками за минусом полученного по спреду кредита. Поэтому потенциальный риск составит $3 за контракт (100 — 95 — 2).

И последнее, спреды включают более одного опциона, и поэтому комиссия будет не одна. Помните об этом, принимая решение.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Вы писали:" Лучше продать длинный опцион на открытом рынке, забрать оставшуюся часть премии и стоимость опциона, и использовать полученные деньги для приобретения акции. " Вы имеете ввиду откупить проданный опцион с более высоким страйком?
Нет, автор имел ввиду продать длинный опцион. Например мы купили 195 колл на SPY и продали 200 колл, 200 колл исполнили и у нас висит один лот акций SPY проданных в короткую. Автор рекомендует продать 195 колл и купить на вырученные деньги 1 лот акций SPY. Тогда позиция автоматом закроется.

Я бы рекомендовал другое решение. Все так же зависит от времени до экспирации опциона и нагрузки на маржу счета. Если нагрузка на маржу счета не велика после исполнения 200 кола и получения акций SPY в короткую по 200 (т.е. проданных по 200), тогда можно просто ждать экспирации опциона 195.

Если курс SPY упадет ниже 200, например до 199, можно продать 195 колл и закрыть позицию по коротким акциям SPY. По сути это аналог закрытия всего спреда при возврате цен SPY вниз после пробития страйка 200 (проданный колл). Зачем рисковать уже полученной прибылью, ведь падение может продолжиться ниже 195 и тогда мы потеряем всю прибыль.

Если до экспирации осталось пару дней или немного больше, но при этом SPY ушел далеко вверх, наприме до 210 и наш 195 колл вошел глубже в деньги, надо посмотреть его внешнюю (временную) стоимость и если она меньше бид/аск спреда этого опциона, тогда есть смысл его исполнить и тогда мы получаем длинную акцию SPY по цене 195. Это автоматом закрывает короткую позицию по 200 и вся конструкция закрывается с прибылью.
Большое спасибо за очень подробный и понятный ответ.
Спасибо автору за хорошую, практичную статью.
Статья и правда получилась очень подробной, практичной и понятной для нас, обычных обывателей. Но эту статейку я мог бы немного дополнить, но лучше дам ссылку на источник: bin-opt.com/fast-start.html, там ещё больше рассказывается. Есть и повторяющиеся моменты, но также и раскрываются те подводные камни, которые не указаны тут. Но всё равно, спасибо за материал, пригодится!
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.