P/E - Price/Earnings Ratio (коэффициент Цена/Прибыль)

Коэффициент P/E — это отношение рыночной цены акции компании Price к прибыли на акцию E (EPS — earnings per share) или отношение рыночной капитализации компании Marcet Cap к чистой прибыли компании Net Incom за последние 12 месяцев:

P/E=Рыночная цена акции/Чистая прибыль на акцию;
P/E=Share Price/Earnings per Share (ttm — за последние 12 месяцев) = Market Cap/Net Income;


Коэффициент показывает какова цена 1 единицы прибыли компании. В зависимости от способа и времени получения чистой прибыли различают три вида коэффициентов P/E:

Скользящий Trailing P/E Ratio или P/E (ttm) — учитывает прошлую-фактическую прибыль на акцию за 12 месяцев;

Прогнозный Forward P/E Ratio — отражает прибыль ожидаемую аналитиками в ближайшие 12 месяцев;

P/E (NRI — non-recurring items) отражает фактическую прибыль на акцию за 12 месяцев, без учета единовременной прибыли;

Сравненние различных P/E коэффициентов дает инвестору представление о перспективах компании.
Величина, обратная коэффициенту P/E, позволяет судить об уровне ожидаемой доходности. Так, при P/E=15 возврат на инвестиции составляет 6% (1/15).

Когда применять
  1. В рамках одной отрасли и одной страны, в связи с различным налогооблажение и методами бухгалтерского учета
  2. При отсутствии постоянных убытков в динамике
Преимущества
  1. Возможно сравнение компаний значительно отличающихся по размеру статей отчетности
  2. Быстро реагирует на изменения рынка, представляя собой простой способ сравнения компаний
Недостатки
  1. Прибылью легко управлять, применяя различный подход к начислению амортизации, оценке запасов и формированию себестоимости
  2. Может ввести в заблуждение, особенно когда основной бизнес носит циклический и непредсказуемый характер. Как отметил Питер Линч, циклические предприятия имеют более высокие прибыли на вершинах бизнес-циклов, их доходы высоки и коэффициенты P/E искусственно занижены.
  3. Может быть единовременно увеличена прибыль, например в следствии продажи части бизнеса и т.д. Это может резко увеличить прибыль на текущий год или квартал. Поэтому P/E (NRI) является более точным показателем оценки, чем P/E (ТТМ).

Говорить о высоком и низком значении P/E целесообразно в контексте конкретной отрасли. Однако значение:
  • P/E >15-20 — с большой долей вероятности говорит о том, что компания переоценена;
  • P/E = 15-20 — компания оценена справедливо;
  • P/E < 15-20 — компания недооценена.

Согласно Питеру Линчу, у компании, акции которой оценены справедливо, P/E равен темпу росту прибыли. Если P/E вдвое меньше темпа роста, это считается очень позитивным сигналом, а если вдвое больше темпа роста — очень негативным.
Более сложный расчет позволяет учесть дивиденды: долгосрочный темп роста (например, 12%)+ дивидендная доходность (например, 3%) / на коэффициент P/E (например, 10) =1,5
Плохим по Питеру Линчу считается результат меньше 1, средним — 1,5, а хорошим 2 и выше.

Фишки, инвестиционные идеи, сигналы и рекомендации!

Хотите получать бесплатные видеокурсы, материалы и участвовать в закрытых вебинарах?

Тогда подписывайтесь на рассылку и получайте доступ!

Комментарии

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.